从三年前刚刚进入股市之时，我就坚定地踏入了银粉的战队，并有缘通过网络认识了很多有能力的投资人。同是银行股，每个人在投资实操中都多多少少带有些私人的东西，这背后是基于个人的投资理念和投资思路。
博采众长，我的想法是，如何利用难得的机会，在锁定风险的前提下，提高投资收益率。
第一，最简单，就是长期持有。国有行中的建行、股份行中的招浦兴、城商行中的南京宁波等优秀银行，市净率长期徘徊在1上下，ROE徘徊在15%-20%。与优秀银行为伍，时间将成为你的朋友，在年复一年的业绩增长下，股价不得不随之上涨（估值不变的情况下，上涨幅度大致与ROE水平相当）。当市场转好的时候，还可以获得估值提升的额外红利。
第二，轮动切换。市场情绪琢磨不定，某些时间，一些个股相比其他个股更受市场欢迎（往往没有任何站得住脚的原因），而另一些时间，情况又会反过来。所谓的轮动切换，就是要利用市场的这种非理性，有把握地使自己从中获得收益。大的理念是一致的: 逆势而行，不断地将一段时间内上涨较多的相对高估的个股，切换为更加低估的个股。具体的操作策略各不相同: 有些前辈选择将目标锁定在优秀个股，当个股间估值差距拉大时进行切换，如2013年上半年的民生到浦发，2015年底的浦发到兴业；有些前辈选择将全部上市银行纳入比对范围，在统一的评判标准下，进行轮动切换，如Flitter老师的银行股评级轮动。
第三，加杠杆。事先声明，杠杆对绝大多数人而言是极度危险的，只有最保守的人可以获得杠杆带来的优势。于我而言，仅仅当银行股维持目前的业绩水平和估值水平，杠杆才是可行的。用得好，杠杆固然是收益的放大器，但有3点很重要。首先，需要提前计算好平仓线，留出必要的安全空间。举例，兴业银行的历史最低静态市净率大概在0.81（这个估值水平绝不仅仅只是市场底），你需要计算出，如果兴业的股价再次跌到这个市净率水平，你距离平仓线大概有多远，最好给自己留出足够的余地。即便是最糟糕的情况发生了，你依然能确保自己是活着的，这是最重要的事情，没有之一。其次，杠杆资金一定要能够维持足够长的时间。有时候，由于借款到期或借款政策发生改变，你不得不在行情不好的时候卖出全部或部分杠杆仓位用于还款，导致自己死在黎明前。最后，你需要保证，长期而言，你的投资收益率能够覆盖融资成本。这意味着，在企业具有平稳确定的盈利能力的前提下，该个股市盈率的倒数应大于融资成本。融资的决策绝不是基于趋势，而是严格地参照投资标尺上的刻度。
长按以下二维码，选择“识别图中二维码”，关注集思录微信
特别提示
本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。
集思录 微信公众号：jisilu8
集思录(www.jisilu.cn)是一个低风险投资理财社区，我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长，我们专注于新股、债券、可转债、分级基金等低风险投资品种。
快捷查询：
搜索微信号“jisilu8”添加我们
回复“新股”学习申购新股基础知识
回复“债券”了解债券基础知识
回复“分级”学习分级基金基础知识
参与讨论请猛戳“阅读原文”链接
