众多上市公司变“无主”，147家A股公司无实控人

截止到2017年7月13日，根据Choice数据显示，A股已有147家上市公司无实际控制人。如果没有成熟的治理结构，许多上市公司在无实际控制人的情况下，很容易陷入多方混战的局面。

在无实际控制人的情况下，一些成熟的上市公司有着完善的运作流程，整体的股权结构非常稳定。但是一些有一些公司会引发出很大的风险，譬如导致决策效率不佳。或者招致野蛮人导致像之前万科那样的争夺战。

按《上市公司收购管理办法》第六十一条规定：“收购人有下列情形之一的，构成对一个上市公司的实际控制：

在一个上市公司股东名册中持股数量最多的；但是有相反证据的除外；能够行使、控制一个上市公司的表决权超过该公司股东名册中持股数量最多的股东的；持有、控制一个上市公司股份、表决权的比例达到或者超过百分之三十的；但是有相反证据的除外；通过行使表决权能够决定一个上市公司董事会半数以上成员当选的；中国证监会认定的其他情形。”

截止7月13无实控人上市公司

对正处于创业期和发展期的中小企业来说，实际控制人的存在十分重要，因为这直接关系管理层的稳定。但对于相对成熟的公司，则未必如此。由于股权结构相对分散而导致无实际控制人的情况在成熟的市场中比较常见，如IBM、可口可乐等公司，本身股权结构非常分散，不存在实际控制人，但公司治理结构规范，仍然具有较高的投资价值。

法律人士分析，出现无实际控制人情况，主要有以下原因：

一是公司上市之初股权分布较分散，如江阴银行第一大股东江阴长江投资（持股比例4.36%）。

江阴银行前十大股东

二是随着公司上市时间日久，第一大股东逐步减持，其背后实际控制人对上市公司的控制力逐步减弱，直至失去绝对控制力。

三是资本市场最为吸引眼球的举牌和随后可能触发的股权争夺战。近年来，屡屡出现资本举牌上市公司的案例，随着新进入者持股比例和话语权增加，大股东与二股东处于“不分伯仲”的地位，公司认定无实际控制人。

四是出于重组的需要，上市公司被“包装”为无实际控制人。

云南白药公告截图

在近期的上市公司中，云南白药就变成了无控股股东的公司。6月29日，云南白药发布关于控股股东完成工商变更登记的公告，持有41.52%公司股份的控股股东白药控股，已办理完成增资引入江苏鱼跃的工商变更登记。

白药控股的股权结构由云南省国资委与新华都各持有50%股权变更为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%的股权。白药控股及云南白药均变更为无实际控制人企业。