特朗普考虑豁免建材关税

调研纪要 · 公众号 · · 2025-01-26 23:54

正文

事件：1月24日晚，在太平洋帕利塞兹举行的新闻发布会上，特朗普在讨论对加州火灾的联邦援助时，众议员提出能否考虑未来三年免除建筑材料（building materials）的关税，特朗普表示将考虑该方案。

1、事件的背景是：加州大火烧毁房屋需要重建，建筑材料的需求非常大，现在加关税会带来物价上涨、成本提高，所以希望在特殊事件发生后、有个豁免窗口期。

2、豁免可能存在两种情形： 1）豁免现有的关税； 2）豁免即将加征的新一轮关税，而现有的关税税率保持不变。具体为哪种情形目前尚不明确。

2、美国新闻经常提及关税对建材价格的影响，主要的材料是从木材到钢铁、铝制品、玻璃及制品、混凝土、沥青粘合剂。

3、中国国际电视台（对外）官网上有提到这句话。但其他海外主流媒体上并未见到。

4、我们认为直接利好的品种是【木材】【玻纤】【钢铁】【铝】。加关税的目的之一是制造业回流，突发事件导致可能开个口子（豁免），对建材开口子不影响整体，所以是有一定概率发生的。

5、落实投资，【玻纤】下游30-35%是地产和基建，而且是为数不多集中度较高、海外敞口高的建材品种，巨石在美国和埃及也有工厂，【如果措施落地】对巨石是有利的，等于增加了需求、暂时避免新增关税。但是如果关税迟早落地、巨石做海外工厂已经有先发优势，玻纤是重资产品种。

家居建材方向，结合加州野火烧不尽的这个背景一、家居建材不是造房子最先用到的，二、偏轻资产，能出口的同行增加了。

6、所有品种都需要面对一个问题：过去关税的背景下，龙头的竞争壁垒是更高的。

1）玻纤行业（目前中国对美国出口关税25%）：

- 中国巨石（23年出口收入占比37%，历史上高峰期出口收入占比超过50%）

- 长海股份（23年出口收入占比25%，历史上高峰期出口收入占比接近50%）

2）厨卫五金（目前中国对美国出口关税25%）：

- 建霖家居（23年北美收入占比62%）

- 松霖科技（美国收入占比约30%）

3）PVC地板（目前中国对美国出口关税25%）：

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