偏强，仍有空间

固收培养基地 · 公众号 · · 2025-02-05 16:10

正文

五年及以下的利率下行并不顺畅，主要是受制于资金价格。但是从短债的技术面来看，短债也已经形成下行突破趋势，资金面只需要稍微助攻，短债就可能会有明显回落。预计债券市场的行情仍然是震荡偏强的状态，大幅度的下行肯定是看不到的，到达前低甚至于破前低的概率是存在的，且概率偏大。

按照目前市场对于基本面的预期，利率的合理定价应该已经低于前低了。资金面阻挡了利率下行，也代表着一定程度上的央行意愿。资金面成为最核心的矛盾。一旦资金面有所缓解，那么利率可能会出现快速下跌。暂时还看不到明确的利空，如果利率要调整最快的时间也应该是在2月份的下旬。

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