专栏名称: 金融经济学
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财务金融三大英文期刊近10年（2010-2019）发表的中国题材论文（06）

金融经济学  · 公众号  ·  · 2020-03-22 21:30

正文

06期


编辑：李超  审核：李超

The Review of Financial Studies（06）

  • Trading for Status

Trading for Status

T he Review of Financial Studies , 2014, 27(11): 3171-3212


Harrison Hong, Princeton University

Wenxi Jiang, Yale University

Na Wang, Hofstra University

Bin Zhao, Shanghai Jiaotong University


Abstract


We show that Keeping-Up-with-the-Joneses preferences can explain several puzzling retail investor behaviors, including the excessive trading of small local stocks. Status concerns lead households, especially those living in affluent areas, to demand these stocks to track their neighbors' wealth. This demand varies procyclically with the stock market's value and generates household trading. Using Chinese data on local stock turnover, stock message boards, and brokerage account trading, we test and confirm this hypothesis by exploiting the uneven rise of affluence across Chinese cities between 1998 and 2012.







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