*本文为港股投研所原创，转载请注明出处。
可能很多人已经感受到，人形机器人正在进入我们日常生活的各类场景中，酒店、景区、商场等场所都可以看到它们的身影，机器人已经成为我们工作和生活的重要协作伙伴，机器人时代正在到来。但对于人形机器人研发和生产企业来说，要在机器人时代生存发展，也不是一件容易的事情。
以港股“人形机器人第一股”优必选（
09880.HK
）为例，
2020-2022
财年，优必选
净亏损从人民币
7.1
亿元逐年扩大至
9.9
亿元，
2023
年上半年净亏损约为
5.5
亿元，同比亏损扩大
6.3%
。
看起来，优必选还在亏损的路上狂奔。那么，对于这样一家亏损不断的企业，它是不是一无是处了呢？不是的，笔者认为，优必选在
业务结构和品牌口碑
方面，有自己独特的优势。
一、
物流及消费类产品收入占比提升，业务增长更具韧性
优必选致力于智能服务机器人及智能服务机器人解决方案的设计、生产、商业化，产品覆盖企业级和消费级两类用户，企业级主要聚焦于
教育、物流
两大赛道，消费级产品主要为家庭用户服务。
（来源：优必选招股书）
从收入端来看，
教育智能机器人及智能机器人解决方案贡献了优必选的大部分营收
，从过往几个财报期间看，该板块收入在总营收中的占比多数期间都过半。不过，
2020-2022
年，教育智能机器人及智能机器人解决方案业务收入在总营收中的占比是逐年下降的，由
2020
年的
82.7%
下降至
2022
年的
51.2%
，降幅明显。到
2023
年上半年，进一步下降至
29%
，同比下降
33.8
个百分点。一句话来说，
教育智能机器人及智能机器人解决方案业务对优必选营收的贡献度正在下降。
各板块收入占比有降必有升。教育智能机器人及智能机器人解决方案业务收入占比降低的过程中，
物流智能机器人及智能机器人解决方案、消费级机器人及其他硬件设备两大板块的收入占比快速提升
。物流智能机器人及智能机器人解决方案收入占比由
2020
年的
1.7%
快速提升至
2022
年的
26.1%
，
2023
年上半年已达
29.4%
。消费级机器人及其他硬件设备业务收入占比由
2020
年的
8.4%
提升至
2022
年的
13.1%
，
2023
年上半年已达
32.6%
。
（来源：优必选招股书）
优必选上述各业务板块收入占比的变化，反映出公司的
收入结构正在优化，避免了对教育板块的过度依赖，业务增长韧性正在提升。
作为教育赛道的重要参与者，优必选的教育智能机器人及智能机器人解决方案的
客户是政府教育局
，相关产品和服务可作为教学工具，帮助学生进行
STEAM
课程学习，比如人工智能及编程学习。据弗若斯特沙利文数据，
2022
年，按收入计，
优必选是中国第一大教育智能机器人及智能机器人解决方案供应商，市场份额为
22.5%
。虽然优必选在教育赛道的深耕已经较为成熟，
但该市场容量相对有限，随着行业竞争的加剧，拓展物流及家庭消费等高增长业务线条已成为优必选的必选项。
优必选的物流智能机器人及智能机器人解决方案设计应用于
新能源汽车制造商等大型工厂及仓库企业
，为企业客户提供能够精确运输货物的物流智能机器人及自动化存储及检索系统。而消费级机器人及其他硬件设备板块主要为消费者家庭提供具有人工智能功能的机器人，具体产品包括
AiRROBO
空气萝卜扫地机器人、
AiRROBO
空气萝卜猫砂机及
Alpha Mini
悟空（非教育）系列。
（来源：优必选招股书）
据弗若斯特沙利文测算，到
2028
年，中国物流及移动智能机器人及智能机器人解决方案产业的市场规模将达到约
589
亿元，而中国扫地及地面清洁机器人产业的市场规模有望达到
392
亿元。
优必选提前布局这两个市场规模超数百亿的大市场，是在下注未来，对公司稳健增长具有长期意义。
二、品牌影响力较大，助力市场营销
2012
年成立至今，
优必选以智能机器人为载体，人工智能技术为核心，针对人工智能教育、智慧物流、智慧康养、商业服务等多个行业的痛点和需求
，推出了
“
硬件
+
软件
+
服务
+
运营
”
的智能服务机器人解决方案
，取得了诸多成就，提升了公司在人形机器人市场的影响力。据公司披露的信息，截至目前，优必选总计销售的机器人
数量已超
76
万台，实现了新的销量突破。
优必选通过参加展览和各类活动，有效提升了自身的知名度。例如，
2015
年，公司承办第十七届全国机器人锦标赛暨第六届国际仿人机器人奥林匹克大赛；
2016
年，优必选
540
台
Alpha
机器人在中央电视台春节联欢晚会上同时登台表演，该演出入选了吉尼斯世界纪录；
2022
年，公司旗下悟空机器人亮相北京冬奥会开幕式热场演出。各类营销组合拳打出来后，优必选的品牌影响力得到明显提升，行业内外对公司的认可度也在增加。
（来源：优必选官网）
2019
年，
优必选旗下产品
Walker
被
《机器人报告》评为
