9月29日指数估值

研究历史，是构建投资体系的起点。梧桐拾贝社，发掘资本市场历史大数据，发现和总结市场运行规律，关注安全、稳健、可持续的复利投资策略。

9月最后一个交易日收官。市场总会为这种处于“节点”的日子赋予某种特殊的含义。实际上，除了心理上的些许影响和因季度结算因素导致的资金利率变化比较明显以外，“特殊的日子”对投资没什么意义。真正将产生影响的反而是下个月，三季报将在1个月时间内密集发布。对于相信均值回归理论的人们来说，指数估值表是很好的市场晴雨表或水位计。希望梧桐社的估值表能在您的投资之路上始终伴您左右。

因为太忙，很久没有写些文章了。写文章既是对学习和思考的阶段性总结，也是帮助自己理清思路、进步提高的必要手段。拟写的文章有长长的一串名单，最近可能会有关于复利的理解、估值高度的认识、投资中的风险防控，以及普通投资者如何建立自己的投资系统等。在股市时间久了，听的见的多了以后，真切感受到，小散赔钱的根本原因在于胡打乱撞，赢了没经验可总结，输了没教训可吸取。总的来说，投资方法还是局限于听消息、赌个股，没有一套完整的投资系统，更谈不上风险控制，输赢基本靠运气。顺风时飞得快而高，一朝风停，摔得深而重。这期估值表如果分享人数能超50，国庆期间就加班赶写一篇关于建立投资系统的文章，这要求不高吧？俺都不要三倍的加班工资了。

主要指数最新估值

估值表编制说明： 

指数估值表主要用于判断市场水位高低。根据指数估值在其历史估值数据库中所处的高度，相对判断指数当前估值水平，以辅助投资决策，决定仓位比例。指数估值是概率在投资中的一个应用，历史数据跨越的周期越长，概率的有效性越强。

估值高度

用百分数表示，代表的是指数的最新估值在其历史数据中的排名位置。如：上证50的PE估值高度为50%，表示上证50指数的当前PE位于其过去10年2540个PE值自最低点向上排序的50%高度。估值高度百分数越小，表示该指数的最新估值越低；反之，则表示估值越高。 

估值区间

根据最新估值在其历史上的估值高度，将估值区间分为极度低估（<5%）、低估（5%~15%）、正常偏低（15%~50%）、正常偏高（50%~85%）、高估（85%~95%）、极度高估（>95%）。 

估值数据只代表当前指数静态估值水平，不构成投资建议。投资的决策仍要综合考虑多方面的因素。

情绪指标

用指数成交金额占前高峰值的比例和流通股本换手率作为判断市场的情绪指标。表中的成交金额和换手率均为前22个交易日的累计值，金额单位为“万亿元”。

参考低值是在对指数发布以来的历史牛熊周期中情绪指标的几次极低值估算而来，仅具有参考意义，不代表情绪指标不会继续低于该值。参考低值会根据市场的最新表现进行微调。创业板综指和中证全指因为发布时间较短，尚难找出参考低值，仅发布情绪指标供参考。

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