买涨得好的基金，结果呢？

2017年上半年基金排行榜已经于7月初新鲜出炉。易方达消费行业、嘉实新消费等名列主动型股票基金TOP20，东方红睿华沪港深、东方红睿丰等名列混合型基金TOP20。伴随着这一榜单的持续刷屏，许多投资者的疑问也来了：这些基金涨的这么好，还能买吗？

一个让人“心碎”的现实是，盲目蹭热点，可能会死得很难看。起码，历史上这种事情总是一再上演。

先来看下2014年的偏股型TOP20之后怎么样了：

2014年市场什么最火？从风格来看大盘风格全面胜出，从板块来看， 金融 和 地产领涨 。然而到了2015年，市场大变，小盘风格领涨市场，这些2014年的TOP20，没有一支再进入前20强，他们中的大多数都排名掉到了同类后10%，只有1只基金再次进入前30%:国泰房地产排名同类53/223。 所以，从2014年的20强基金在次年的表现来看，买前一年最强势的20强基金，其中只有5%的在第二年继续进入前30%。

这就是让无数人又爱又恨的2015年基金榜单：

2015年最风光的无疑是易方达新兴成长、富国低碳环保、长盛电子信息等20只涨幅远超大盘的基金。这些基金共同点是主要投资中小盘股票，获得了明显的超额收益。然而，出来混的迟早是要还的，2016年这些基金当中的大部分惨不忍睹：大部分都排在后10%，尤其是排名第一的易方达新兴成长，更是排名倒数第5名。只有排在2015年20强榜单中后部分的华安逆向策略、国泰估值、交银先进制造3只基金 再次进入同类前30% 。 因此，2015年20强基金在下一年继续强势的占比是15%。

继续看别样的2016年：

通过观察不难发现，2016年的20强和以往有很大不同，变成“歪国人”唱戏了，主要是QDII基金占据主角。由于原油等大宗商品大涨，美国股市大涨，因此这两个投资方向的基金成立主角。

然而，和2014年、2015年的那些明星类似，2016年的明星们在2017年开始“陨落”：多数在2017年也都很惨，排名同类后10-20%，但国投价值发现、圆信永丰优佳生活、嘉实环保、华宝资源、招商白酒、国投瑞盈 共6只继续位居2017年同类前30%，占总共20只基金的比例为30%。

如果我们把2014、2015、2016年三年的TOP20放一起来观察，看看有没有一只基金可以一直在Top20榜上有名？

抱歉，没有。

通过以上分析，我们大致可以得出以下特点：

1、短期（在我们眼里1年是短期）表现特别好的基金，往往容易在第二年陨落，只有5%-30%比例的基金还可以在下一年继续排名前30%。没有基金连续3年同时排名前20名。

2、每一年市场的热点几乎都在变。2013年是小盘股天下，2014年大盘股唱戏，2015年小盘股 王者归来，2016年海外市场唱独角戏，2017年大盘股又夺回舞台。

由以上两点，我们大致可以得出一个结论： 追逐热点、选择短期排名非常靠前的基金买入，大概率不会有“好下场”。

回顾历史，是为了更好的面向未来。我们再回到文章开头提到的2017年上半年Top20强榜单：

上半年涨的那么好、看起来那么可爱的基金 Top20 强基金，难道我们只可远观？会不会有品种持续优异呢？像去年的招商白酒那样？

我也不知道，但是我们可以来一起猜猜：哪些基金会在下半年也进入 Top20 ？哪些基金保持同类前30％？

感兴趣的同学可以在评论区留言，我也会发布我的猜测观点。到了年末我们再一起回头看谁猜得准。

本文转载自知乎Alex专栏