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长江证券
2月4日发布《
传媒互联网行业2024 Q4基金持仓分析：配置意愿边际提升，内部结构有所分化
》，以下是主要内容。
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2024Q4，传媒互联网行业基金持仓低于标配比例，持仓略有提升
传媒互联网板块基金持仓略有提升。2024Q4传媒互联网板块基金持仓仍相对较低，但24Q4传媒板块受益于AI营销、AI视频、AI玩具等AI应用领域催化，以及谷子经济、微信小店等热点题材较多，伴随市场风险偏好略有提升叠加对25年预期的修复，2024Q4传媒互联网板块基金持仓市值占比环比上涨0.18pct至0.94%。从排名来看，传媒互联网排在长江一级32个行业中第18位，较2024Q3排名上升3位。
传媒互联网板块持续低配。2024Q4传媒互联网板块标配比例为2.08%，2024Q4传媒互联网股实际基金持仓市值占比（0.94%）低于标配比例1.14pct，低配程度较24Q3略有下降（24Q3传媒持仓低于标配比例1.24pct）。
从板块涨跌幅来看，22024Q4传媒互联网板块累计上涨6.25%，涨幅位于全行业第13名；上一季度（2024Q3），传媒互联网行业累计上涨39.13%，涨幅位于全行业第4名。
从2024Q4各大板块基金持仓来看，TMT行业基金持仓比重为25.89%，环比增加2.57pct，环比增加主要由于24Q4除通信持仓比例略有下降外，传媒、计算机及电子板块持仓均有所上升，其中电子24Q4持仓提升接近2.6pct。
24Q4传媒内部持仓意愿分化，游戏、互联网信息服务等板块持仓意愿边际提升
传媒内部持仓意愿分化，游戏、影视、出版、互联网信息服务板块持仓意愿边际提升。娱乐板块（含游戏、影视、院线）持仓仍处于低位，游戏板块前期调整充分且后续产品周期改善预期较强，24Q4配置比例环比提升0.11pct至0.28%；由于国庆档票房有所回暖叠加2025年票房改善预期，影视制作/院线板块2024Q4的配置比例分别环比上升0.02pct/0.01pct至0.07%/0.03%，综合上述原因，娱乐板块（含游戏、影视、院线）持股市值占比在2024Q4环比上升0.14pct至0.39%；由于24年末市场整体对高股息红利赛道的风格偏好略有提升，出版板块Q4持仓意愿仍边际增加（环比+0.03pct至0.13%）；此外分众传媒等广告权重个股24Q4表现平淡，致广告营销板块持仓意愿边际下降（环比-0.03pct至0.33%），媒体板块（含出版、广告营销、广电）持股市值占比在2024Q4环比下降0.01pct至0.46%；由于芒果超媒等互联网信息服务板块权重个股24Q4基金持仓显著增加，互联网信息服务板块持股市值占比在2024Q4环比上升0.05pct至0.09%。
重仓及增配/减配情况：基金重仓持股集中在广告、游戏及影视龙头标的，整体略有增配。
从重仓持有的基金数量来看：2024Q4传媒互联网板块前十大重仓股票分别为分众传媒（93只）、恺英网络（87只）、芒果超媒（29只）、光线传媒（19只）、南方传媒（19只）、神州泰岳（18只）、万达电影（16只）、昆仑万维（15只）、吉比特（15只）、长江传媒（13只）。
