安信证券研究中心 家电组 张立聪
家电先生按：
我们说话要算数。
上
期，我们给出滞后时间的结论——空调滞后于新房约5个季度。在此基础上，我们测算，城镇新房拉动的空调需求占内销总量的
3~4成。
爱有多深？新房对空调内销贡献3~4
成
首先回顾上期《
空调销售比新房晚多久？
》，我们
得出结论：空调滞后于新房约5个季度。
据此，我们测算，由于新建商品房引致的空调新增需求在内销中占比约为30%~40%。历年房地产对空调内销的贡献比例见下图。
计算办法及假设条件如下：
1）根据国家统计局公布的新建商品住宅销售面积和当年对应的套均面积，换算得出当年销售的新建商品住宅套数；
2）假设空调购买滞后于新建商品住宅5个季度；
3）新建商品住宅对空调的需求为套均2.1台。
数据表明，空调的新增需求中，添置需求仍占一定比重。在此前报告《
掀开空调的天花板
》中，我们曾以另一种思路测算过空调的新增需求，下面的图表对比了此前模型测算的新增需求和由住房引致的新增需求，两者的差值即代表了添置需求。未来，随着空调普及率和保有量的提升，添置需求将减少。
【下期预告】继解答了滞后时间的问题、量的问题，我们将继续解答：因新房滞后期不同来预测空调销量，会产生多大预期差？敬请关注家电先生公众号……
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