本周我们继续追踪行业重点公司季报信息，希望从中挖掘有价值的信息来指引下一步的投资。
同时我们剖析设备行业增长的五大驱动力，从本质上说明行业缘何今年是设备大年以及后续半导体行业增长动力。
安靠
安靠于7月31号公布了其2017第二季度财报。公司2017第二季度EBIDTA为3亿1600万美元，收入增长8%，2017第二季度EPS0.48美元，毛利率为17.4%。同时对于第三季度的指引来看，认为Q3营收的环比增长为9%。注意到安靠的产品结构，其中汽车电子部分占了25%的比重。而智能手机去库存的影响会延续到第三季度。安靠三季度的指引落于华尔街一致预期之下。财报过后股价有所调整。
在安靠看来，进入Q3之后，其85%-90%的增长和IOS生态系统有关。在安靠可见的范围内，安卓生态系统和汽车和其他市场作为一个整体，需求增长并没有太强劲的拉动。但同时需要考虑半导体市场在相当长的一段时间内需求非常强劲。
基于产品交货备货周期的原因，安靠对于Q4的能见度并没有前端那么高，但安靠也认为，从IOS生态系统的客户的预测显示Q4依旧强劲。根据安靠的预估，中国智能机大部分的过剩库存将在本季度完成，所以对一个更加强势的中国市场Q4充满期望。
安靠看到中国的智能手机生态系统在Q4有强劲的推动。以此而言，安靠的指引和日月光基本偏于一致。
关于先进封装的资本开支，安靠预期2018年将落于5-5.5亿美元的区间范围内。
资本开支的增长来自于智能手机的驱动，其中2500万美元的增量将用于晶圆级封装技术和SiP领域。对于Fanout而言，安靠认为在2019年之前，大密度的Fan-out技术应用数量不会减少，而明年就能看到这项技术用于低密度区域。
三星
三星2季度营收同比增长20%至61万亿韩元，得益于内存价格的强劲和S8全球销售带来的收入增长。季度营业利润持续创新高，其中半导体业务是本季良好表现的重要推手。
三星的芯片业务本季录得良好的营收和利润表现。值得关注的是，三星预期H2将迎来手机强周期，相关芯片业务将迎来更强表现。三星在半导体方面的业务主要包括代工和存储两条主线。
三星在代工业务方面野心强大，剑指台积电，同时扩张也非常迅速，roadmap计划是占据晶圆代工的25%市场份额。而在先进制程上和台积电的比拼马不停蹄，计划明年使用EUV量产7nm。
三星的积极扩张带来对上游设备商的增量使得我们继续看好ASM Pacific。
存储器领域，三星作为龙头，毫无疑问充分享受了本轮存储器涨价带来的量价齐升。DRAM来自数据中心的需求较大，而NAND继续受益于智能手机以及SSD扩张。目前来看，行业总体处于供给紧张的状态，预期的价格反转可能会延迟到来。
在资本开支方面，三星的半导体业务二季度来到了7.5万亿，推测全年还会继续增加。
无论是三星还是安靠，对于Capex的指引继续维持高水位。相印证的是，Gartner近期大幅调高今年全球半导体资本支出成长预估，预期将成长10.2%，远高于先前预估的成长1.4%，不过，也预估明年将开始下滑。Gartner指出，内存与先进逻辑制程持续积极投资，将驱动晶圆设备支出攀高至436亿美元，将较去年大增17.9%，是调高今年整体半导体资本支出预估的主因。不过Gartner预期，2018年及2019年全球半导体资本支出将步入下一个下滑循环周期，将分别减少0.5%及7.3%；其中，晶圆设备支出将于2018年达到高峰后，2019年开始下滑。
我们认为，资本开支在今年攀升至高点带来设备公司大年周期的开启。我们看到行业的增长驱动来自于五大驱动力
1 第一个驱动：
2017年是10nm/7nm节点的代工厂投资大年。
看2017年先进制程节点投资，20nm/28nm/40nm投资占40%，10nm/7nm会占55%，剩下的5%是14nm/16nm。因此2017年是主流代工厂进入10nm/7nm节点周期的元年。在制程方面以满足领先的半导体技术发展，下游的应用集中于：以智能手机为代表的移动终端，4K视频，以及需要大量规模计算的应用（人工智能和智能汽车）。
2 第二个驱动：
3D NAND
。2016年NAND的需求增长达到45%，2017年将保持相同的动能。主要的内存厂商一致认同，在未来的数年内，45%的增长是可持续而且非常稳健的。从3D NAND释放出的产业需求机会让设备厂商深度受益。
3 第三个驱动：
Patterning
。摩尔定律的演进，芯片每一层layer的尺寸都在缩小，有些layer将进入EUV，有些将使用多重 Patterning。这也意味着即使是最激进的EUV应用案例， Patterning技术仍然有很大的拓展机会。Patterning是有重要增长的市场机会，2016年 Patterning的营收增长超过了60%，而且仍将有空间继续成长。
4 第四个驱动：
高端显示
。有两方面带动。第一个快速增长的是60寸及以上的大尺寸TV，驱动了新的10.5代线的产能。第二个来自于OLED。对于OLED设备的需求还在持续，其中一半来自于新进者。AMAT看到，2017年OLED客户追加的投资为30亿，比AMAT之前预期要超出10亿。对于2018年的展望也是比较积极。
5 第五个驱动：
中国产线投资
。中国是在半导体和显示这两个领域长期重要的增长机会。基于中国的新增项目统计，2017年的支出会同2016年类似。期待看到2018年会有投资的重要爬升。
因此，Gatner即使下调2018年的设备支出预期，也只是0.5%的小幅下修，而且在中国产线密集释放的2018年，我们对于设备支出的指引仍然偏乐观。2年的设备景气周期已经达到了历史的高位水平，而半导体行业在大幅调高资本开支之后，接下来将看到一个至少持续2年的高景气周期。
重点标的
：ASM Pacific（H），中芯国际（H），华天科技，长电科技，北方华创，圣邦股份，中颖电子，全志科技，捷捷微电，长川科技，江丰电子
