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复盘十国生育政策后的三个发现|国君研深1°

国泰君安证券研究  · 公众号  · 证券  · 2025-03-18 22:00

正文


联系人: 刘越男、陈笑


全面且互相配合的鼓励生育政策对提升TFR(总和生育率,下同)具重要意义。 国君社零刘越男团队,详细复盘欧洲、美洲、亚洲十个国家的生育政策,深入思考国内未来人口演变。国君研深1°精选部分章节如下。80页深度报告有更多精彩,欢迎联系国君对口销售,获取报告原文。



关键问题1 哪个区域的生育政策效果最佳?

一句话简答: 欧洲鼓励生育的效果强于东亚。


关键问题2: 哪一项政策的效果最佳?

一句话简答: 经济补贴最直观有效,假期制度及托育服务解决后顾之忧。


关键问题3: 对国内有哪些启示?

一句话简答: 生育政策的效果往往延后呈现,经济补贴、假期制度、托育服务缺一不可,包容的社会文化也是关键因素。看好国内更多鼓励政策落地,推动生育率企稳回升。


哪个区域的生育政策效果最佳?


欧洲鼓励生育的效果强于东亚;欧洲整体≈澳洲>东亚;欧洲各区域中,北欧>西欧>南欧/东欧。

(政策细节对比请见报告原文)

第一,欧洲内部差异较大,北欧为典型的福利国家,鼓励生育政策体系完善,尤其经济补贴力度高,整体效果较好,生育率位居较好水平;其次为西欧;南欧/东欧主要国家因经济低迷导致政策力度薄弱,且社会文化相对传统,生育率较难提升。

第二,澳洲(澳大利亚、新西兰)同样作为福利国家拥有较完善的鼓励生育政策体系,经济补贴力度同样高,但其他方面有所欠缺,生育率略低于北欧国家、与西欧国家相当。

第三,北美(美国、加拿大)其实并无全国性的经济补贴政策,但国际移民及社会文化更为宽松,生育率保持较好水平。

第四,东南亚内部差异较大,部分国家因政策滞后及生活成本过高导致生育率快速下降,如新加坡;部分国家仍有节制生育措施,生育率同样快速下降,如越南;部分国家如菲律宾生育率依旧高企。

第五,东亚因政策惯性、经济补贴力度有限、大城市生活成本较高等因素导致生育率快速下降,且日韩深受职场压力等的影响。



哪一项政策的效果最佳?


经济补贴最直观有效,假期制度及托育服务解决后顾之忧;营造包容的、宽松的社会文化亦是关键要素。

我们认为,对于TFR远未达到世代更替(即2.1)的国家,强有力的经济补贴较其他政策的激励效果更胜一筹。

各种形式的经济补贴包括生育补贴、儿童抚育补贴、托育服务补贴等,瑞典、法国等欧洲发达国家均给予较高力度的经济补贴,对生育提振产生较强好的激励效果。

典型案例: 部分北欧、澳洲发达国家给予较高力度的经济补贴,我们测算瑞典、澳大利亚、德国、法国等国二孩家庭可获得70万人民币以上的经济补贴,因此生育率表现较佳。

鼓励生育往往需多方面政策或措施互相配合,其中真金白银的补贴是最为有效的工具,可直接降低育儿成本、缓解家庭经济压力。但同时,我们也认为经济补贴并非充分条件,仍需同步推进服务保障(生育假期、托育服务)及文化重塑(如性别平等、职场平等)等,方能整整实现提振生育的闭环。有娃家庭不仅需要物质层面的支持,也需要教育引导、情感满足。



对国内有哪些启示?







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