采访对象：卓创资讯白糖行业分析师 孙悦
1、白糖今年表现平庸有两个原因：
① 白糖供应量大且正处需求淡季，供求虚弱的矛盾比较突出；
② 目前消息面比较平淡，进行了半年的进口糖调查事件，现在还没有一个具体的定论。
2、现在2016/17年度，全球糖市可能是处在一个供应短缺的局面，但是2017/18年度，随着巴西和欧盟那边主产国的增产，后期可能会转向一个供应过剩的局面。
3、对于白糖来说的话，上半年一直是一个比较传统的需求淡季，上游含糖食品这块儿的消费一般，现在终端这块儿采购积极性不是特别高，而且近期糖价表现一般，糖价比较低，所以更加抑制了下游补库的积极性。
4、白糖市场后市需要关注进口政策和国储方面的一些细节公布。
5、白糖方向的走势不是特别明朗，建议投资者暂时观望；现货是随买随卖为主，终端不要过多的存太多的库存。
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孙悦 | 卓创资讯白糖行业分析师
从事白糖数据挖掘及相关方面研究3年余，曾计划、组织卓创资讯白糖及淀粉糖行业相关调研，多次接受央视及各省市电视台采访，主笔《白糖市场年度分析报告》、《淀粉糖行业调研报告》等，得到企业的好评。
大宗内参：白糖近期不如其他商品表现的活跃，您觉得是什么原因造成的呢？
孙悦：自从今年年后的话，国内白糖市场这块儿表现一直比较平庸，白糖期货或者现货都没有表现出一个大幅的波动。一方面由于上半年白糖处于一个消费的淡季，需求这方面比较有限。而且对于供应端来说的话，新糖大量上市，而且上个榨季的陈糖还没有完全卖出，所以这个市场上供求虚弱的矛盾比较突出。另一方面的话，就是目前消息面比较平淡。进行了半年的进口糖调查事件，现在还没有一个具体的定论，因此说白糖市场下一步的方向不是特别的明朗。
大宗内参：白糖目前的库存是什么水平？
孙悦：关于库存方面的话，现在截至2月底，2016/17年度全国的工业库存是437万吨，同比增长是18个百分点左右。而且现在糖处在一个开榨高峰期，销区的话，还有陈糖和年前拍卖的一些储备糖。所以说目前来看的话，整体库存这方面比较多。全球这个结转库存的话，应该是在7000万吨左右，现在2016/17年度，全球糖市可能是处在一个供应短缺的局面，但是2017/18年度，随着巴西和欧盟那边主产国的增产，后期可能会转向一个供应过剩的局面。
大宗内参：国内下游需求端现在表现如何呢？
孙悦：对于白糖来说的话，上半年一直是一个比较传统的需求淡季，上游含糖食品这块儿的消费一般，现在终端这块儿采购积极性不是特别高，而且近期糖价表现一般，糖价比较低，所以更加抑制了下游补库的积极性。
大宗内参：后续白糖市场有什么值得关注的点呢？
孙悦：由于2016/17年度是白糖市场的一个政策年，政策的话主要就体现在进口和国储这两方面，现在一个是进口糖事件正在一个较长的进行中，早的话在3月底，也就是3月22日，或者是5月22日有结果公布。另外由于今年供应缺口的存在，所以说国储糖的投放也是今年的重点，因此说，后期的话需要关注进口政策和国储方面的一些细节公布。
大宗内参：对于白糖的投资者，您有什么操作上的建议呢？
孙悦：由于近期白糖方向的走势不是特别明朗，相关的一些政策调整是说引导后期糖价走势的一个主要因素。现在像进口糖这块儿的政策，因为是在调整过程中，所以说现在具体还不是特别明确。关于白糖期货这块儿，就建议投资者暂时观望，现货是随买随卖为主，包括终端这块儿不要过多的存太多的库存。
大宗内参持仓数据分析 白糖1705
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