每晚雪球菌给您离真相更近的剖析
一、买股票就是买企业
深刻认知最终决定企业价值的是企业经营本身。将注意力集中在高价值企业:长长的雪道、深而宽的护城河、竞争优势明显、高附加值等。
二、能力圈
理性投资最基础的原则就是:不懂不做。恪守能力圈的一个重要准则就是:不做板块轮动。再优的持仓也会有跑不赢指数的时候,也会有指数上涨自己赔钱的时期,追求长期稳定的盈利和短期收益相矛盾是市场的常态,不被外界因素诱惑就是坚守能力圈。
能力圈的深度和广度都可以不断积累,恪守能力圈不能成为懒惰不学习的借口。
三、安全边际
避免损失本金的几个应对措施:
1、合理偏低的购买价格。格雷厄姆提出安全边际是基于价格。好企业随时买这种话基本上都是用来骗鬼的。的确,过去任何一天购买茅台拿到现在可能都是不错的投资,但是谁能看清下一个茅台是哪只?用一两个特例来验证某种逻辑,迟早有掉坑里的时候。
任何一笔买卖中,不要用任何借口来说服自己支付过高价格,耐心等待市场犯错的时候,即使是茅台这样的企业,过去也有价格低得可怜的时候,也有众人弃之如敝履的时候。
2、集中投资于高价值企业。分散和集中永远是活跃在市场上的两个群体。过于分散,很容易造成一个恶习就是买卖不够慎重,这点是要命的。过于集中,又难免因为自己的误判或者黑天鹅而造成严重创伤。
我个人的理解是,这个市场还是博弈的市场,股票投资本身也离不开运气,这其中谁说没有“赌博”的成分呢?所以,集中还是分散的核心还是“概率”。当发现少数几只未来优势型企业非常明显出现极佳机会时,好对象、好时机当然要下重注,当然,多重算重,因个人资产情况而定。如果没有极佳机会出现,又不想错过可能的市场行情,可适当分散十几只优质个股,大概率能跑赢指数就知足,这种分散,越来越觉得乏善可陈,以后可能会慢慢斩断长尾,尽量集中。
3、长期投资,长期投资的基石是只买高价值企业的股票。周期性行业一旦进入利润释放期,收益是十分诱人的,但这其中的难度也不是普通人能把握的。
长期投资不等于长期持有不动。市场犯错时候包括定价过低和过高,再好的成长股也有均值回归的时候。
短期的随机波动和长期的持有价值并不矛盾。
最好的股票就是买了不用考虑卖。
四、了解市场先生
1、市场多数时候是有效的。大多数时候、大多数股票定价都是合理的,把市场当作傻瓜的时候,往往是自己犯傻的时候。
2、群体情绪是很容易被放大的,当市场情绪过激的时候,确保自己能清醒的条件是:有优质的股票池且自己对标的认知深刻、有可用的现金。
3、不预测市场,稍微感知市场的温度即可。不是特别兴奋和特别低迷时候,市场的走向并不是那么重要。
五、耐心等待
1、宁缺毋滥,没有好的标的就拿着现金。
2、价值回归是一个复杂的过程,耐心等待。
3、低估不能构成买入的理由,不够优秀的企业,即使拥有再优质的资源,如同一个败家子一样,价值毁灭会让很多企业一文不值。
4、等待过程其实也是对企业商业价值学习和认知的最佳时机,只是暂时不交易而已。
5、等待一个好姑娘和你约会的过程,比最终高潮出货更美妙,不是么?
六、买入时刻
1、未来优势型企业,市场对其当前认知不足。发现这种情况难度极大,需要非同一般的眼光,普通投资者难以企及。
2、优秀企业短暂的困境。关注困境起因及反转时机,过早介入导致的时间成本和心理压力也是极大的,投资难度不小。
3、群体恐慌时刻。这是最容易把握和感知的时候,前提是,你还活着,且有现金。