【安信食品】能坚守，不焦虑——“懒人组合”一年零2个月收益83%！

我们森森的感受到市场的焦虑，为此，从上周开始，我们旗帜鲜明的给出了避免焦虑的方法： 能坚守，不焦虑 ——对买方卖方都适用。

昨天晚上我在雪球和粉丝互动，发现自己的懒人组合一年零2个月收益83%（只有三支票，五粮液，老窖，榨菜，最初仓位只有75%，期中无任何操作，见文末图片），远高于我在每市上的组合收益（一年多时间68%，今年以来36%），原因是什么？每市上我争强斗狠，关心排名，调来调去争第一呗，追涨杀跌，焦虑呗。

市场回过头来想想，之前根据茅台批价弄来弄去，回过头来发现都看的太短了，纠结于局部，忽视整体，在一个大的趋势下，批价的表现只是小浪花，小调剂而已，我强烈反对短期盯批价、盯预收款来炒茅台，炒茅台的人都焦虑，那全市场都弥漫焦虑就不是危言耸听。

以下为最新路演一页纸材料，供同步参考！

★核心观点： 行业拐点尚早 ，坚持优质品种应对市场波动，当前重视半年报更佳的板块和个股！

今年以来高端白酒最强势，最新茅五泸创新高，源于行业趋势良好，公司基本面支撑强，整体估值不贵 （目前茅五泸2018预计估业绩增速高于20%，平局估值约20倍，PE/G小于1，同时具备确定性、高增速和估值比较优势，中线风险低，是资金获取绝对收益和避险的优选）， 适合中长线资金 持续布局 。

食品饮料行业的下半年策略仍然建议“坚守主流行情”， 重点是提价优质板块白酒和调味品（ 酱醋，含酵母和榨菜 ），重点关注低估值蓝筹，尤其是基本面底部已明的乳制品龙头伊利股份，配置价值凸显。 白酒板块预计仍然是中报业绩确定性高的板块，尤其是高端和次高端白酒基本面更优，本周表现亮眼。板块整体有望陆续迎来中报披露、中秋旺季、年底（12月前后）估值切换、明年茅台提价等较为连贯的利多因素。

公司方面， 除坚定看好高端白酒 ，重点推荐次高端标的。 水井坊： 1季报后错杀明显，2季度渠道显示销售强劲，带动预期修复，短期反弹基础好，中期成长空间仍然看好； 山西汾酒： 1）、 即将纳入重要指数上证180，2）、经营方面，公司1-5月经营健康、增长快速，我们认为公司是半年报较好的标的；3）、经营改革动作已逐步加大，最新销售公司人事改革动作大，所有副处、科级干部重新竞聘上岗。公司体制机制方面存在诸多可诟病之处，改革和改善空间大，也即后续可理解为利好催化剂就多。公司和政府签订目标责任书，即已拉开了本轮周期向上的巨大拐点。

★食品方面，现价重点推荐业绩和估值匹配的涪陵榨菜，关注跌幅巨大的好想你。

涪陵榨菜 业绩增速和估值匹配，2季度提价效应帮助保持较快增长。①公司业绩优秀，估值不贵。公司1季度收入、利润增速25%，2季度仍将提速，预计半年报将有25%-30%增长；脆口榨菜新品产能紧张，预计全年可实现50%增长；3、4季度增速基数较低，全年盈利预计有望上调，目前估值与业绩匹配，存在低估。②既定并购成长战略将继续执行，后续并购利好可期。

涪陵榨菜最新报告和调研纪要 ：

http://dwz.cn/66yhgO

http://dwz.cn/66yi6u

好想你 年初以来下跌近30%，PS市销率估值降至1.4倍左右，2季度收入增速较1季度提升；近期公司股东和管理层拟未来12个月内增持不超过1.19亿元，公司超跌反弹具有业绩增速、市销率估值、股东增持多重支撑。

★调味品是仅次于白酒的“提价”板块，业绩大年确定无疑 。 从渠道调研来看，普遍反映餐饮行业向好带动行业增长改善，KA渠道优势品牌集中度提升，消费升级使得调味品价格上升趋势明显。 中炬高新 是我们重点跟踪标的，一季报超预期明显，消费升级+品牌力提升+渠道能力增强+激励完善，公司中线增长逻辑已经基本奠定，继续坚定看好。二季度业绩表现受一季度渠道库存上升影响有一定压力，但下半年公司将同时享受提价红利及销量增速恢复实现快速成长。 海天味业 一季报实现收入净利润同步快速增长，继续受益调味品消费升级，龙头继续彰显实力； 加加食品4月上旬提价 ，酱油上市公司全部实现提价。 恒顺醋业 一季度收入增速略低于预期，由于竞争对手未跟随提价公司需更长时间消化提价影响，预计上半年收入端仍承压，但盈利能力将受益提价改善明显。 今年调味品公司全部实现提价 ，是极度稀缺的提价行业，业绩大年判断，核心关注！

★怎么看伊利？消费蓝筹估值溢价开始兑现+公司底部已经探明，估值回归20-25区间。

乳品行业基本面探底完成，龙头伊利股份基本面平稳，底部探明，并隐含改善（公告竞购海外资产，内生之外的增长路径有望打开），当前配置价值空前凸显！

双汇最新调研纪要： http://dwz.cn/66CasS

★建议核心组合：

白酒（新一轮大的趋势，“面”的机会，标的较多，核心是高端和次高端——水井坊，山西汾酒） +涪陵榨菜+安琪酵母+中炬高新+海天味业+伊利股份+恒顺醋业。

风险提示 ： 持仓集中度的变化，纯配置型标的的业绩兑现情况，市场情绪变化。

最新组合配置（安信食品饮料组）

安信食品饮料苏铖团队