港股打新分析——中国春来（01969.HK）

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公司于2004年成立，总部在河南省，是一家民办普通高等教育提供商，目前在河南经营三所民办高等院校，并正在收购湖北省的一所院校。以2017/2018学年的在校生总数计，公司 是华中地区排名第一、全国排名第四的民办高等教育提供商 。

● 新股名称： 中国春来（01969.HK）

● 招股日期: 8月31日-9月5日中午 （各证券公司截止日期略有不同，请留意）

● 发行价：2.08-2.98港元

● 发行数量：3亿股股份，其中10%为公开发售，90%为国际配售

● 上市市值： 24.96亿-35.76亿

● 发行市盈率：14.31-20.51

● 公布售股结果日期：9月12日

● 上市日期： 9月13日

● 保荐人：中信里昂证券

● 入场费： 每手1000股，需3010.03港元。

● 行业分析 ：按港交所行业分类，公司属于 消费者服务业 。

2013年至2017年中国教育行业的复合增长率约为 8.4% ，中国民办高等教育行业的复合增长率约为 7.4% ，研报显示 此增长速度将会持续至2022年 ，近年来中国政府对民办教育的政策也起到了推动作用。中国民办高等教育市场集中度比较低，前五大供应商的市占率合计仅为 5.8% ，公司市占率为 0.6% ， 排名全国第四 。

2018年以来，港股主板教育股新股首日整体表现强劲，平均涨幅为18.88% ，但与公司业务类型完全一致的两支新股（ 中国新华教育和希望教育 ）分别首日收平和收跌 -2.6% 。

● 估值分析：对比已上市的主板教育股，公司市值和市盈率均为 中等水平 。

● 财务数据分析：公司最新一期毛利率为 63.11% ，最新一期净资产收益率为 72.40% ，近三年收入复合增长率分别为 17.08% （净利润复合增长率因2015年净利润为负，不计，2016年已扭亏），财务数据在今年的教育新股中， 表现亮眼 。