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中国物价回升超预期

陆家嘴大宗商品论坛 · 公众号 · · 2024-03-12 00:00

正文

来源 | 蒋飞宏观研究

编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处

2月份的CPI同比数据备受市场关注，因为自去年10月份开始CPI同比就已经持续负增长 。到今年1月份已经降至-0.8%，在此背景下长期国债利率快速下降，10年期国债利率已经降至2.3%左右。 2月我国CPI同比涨幅由负转正，从1月的-0.8%转为0.7%；环比涨幅较上月扩大0.7个百分点至1.0%，涨幅略高于历史春节月为2月的年份（2013-2023年中，有8个年份春节月为2月）均值的0.97%，本轮环比涨幅虽然较大，但符合季节性特征。 不同点是非食品部分环比也出现较大涨幅，在我国非食品的季节性规律并不强，本次较大反弹主要得益于春节期间老百姓游玩需求旺盛。 不过工业品出厂价格同比就没有消费者物价表现的这么优异，2月PPI同比增速继续下滑至-2.7%。这反应我国工业领域需求依然偏弱，去库过程仍未结束，煤炭、钢铁、水泥等基础建设材料价格持续下降。 整体来言，消费品和工业品价格走势分化，国内经济需求依然偏弱，货币政策仍有降息降准空间，经济复苏仍需政策加码加力。