前言：这是
2020
年
3
月
16
日晚
22:20~23:20
之间由泽铁咨询、陆家嘴黑金俱乐部分享在《陆家嘴黑金俱乐部交易逻辑分享群》中的相关内容总结整理（该交易逻辑分享群主要面向泽铁咨询
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158
元，请无脑喷子绕道、请散户投资者谨慎付款，本文对黑色产业链研究员、分析师、黑色投资经理、总监
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策理总监、现货贸易商老板等群体具有一定的启发意义，有助于大家拨开迷雾，看清楚市场的千变万化。对中长线、趋势交易以及现货库存管理等具有积极作用。
商品的投资交易以及现货贸易离不开核心的估值体系。商品价格演变的核心是供需关系与估值系统。估值是否合理由生产成本、供应能力、需求状态以及货币环境等来决定，短期受市场情绪影响。估值体系中核心逻辑就是供应围绕利润与成本波动。市场情绪只是属于外部不确定因素。有供需错配产生前景的商品，若无货币层面的宽松，则不具备产生大的上涨行情，因为货币紧缩，缺乏资金的助推。而有供需错配、供需矛盾的商品，叠加货币宽松，则是有较大的上涨行情。
5%~10%
的供应缺口在资金的推波助澜下，上涨幅度
100%
甚至
200%
都有可能。而估值体系中又把商品的价格分为：价格的高、中、低三个区间。把一个商品十年甚至是更长周期中的价格表现进行加权平均，可以计算出价格运行的中枢区间，叠加各项原料成本、人工成本等与当前的市场进行比照，辅助市场的相关宏观政策，得出相关的一些前瞻性结论，然后就结论中存在的疑问与逻辑、条件等逐步去倒推、寻找潜在的市场前进方向。如看螺纹钢就看决定中期内决定螺纹钢产量变化边际的电弧炉、废钢状态如何，并根据经济运行情况判断未来需求是否上升或者下降等。
