豆包模型日均token使用量超4万亿。据火山引擎总裁谭待披露，截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。算力成本价格大幅降低，有望促使更多人使用豆包。豆包视觉理解模型定价是每千tokens 0.03元，比行业的平均价格降低85%，用这样的价格相当于用一块钱就可以一起同时处理284张720P的图片。
豆包模型的快速发展，带来最确定的增长方向就是字节算力capex的增加。
字节2025年资本开支有望大幅增长。根据AI范儿数据，字节跳动正在掀起一场前所未有的数据中心基础设施建设浪潮。公司 2024 年的资本开支将达到 800 亿人民币，而 BAT 三家公司总开支才约 1000 亿人民币。
字节豆包的快速发展、资本开支的快速增长，有可能带来整个互联网大厂的资本开支新一轮大投资。算力卡、数据中心、相关电气配套有望迎来加速增长。
2. 端侧有望迎来“+AI”
我们认为端侧将是AI的重要落地场景和流量入口。字节已经发布了AI耳机，后续有望在更多AI硬件终端上有布局。2024年12月19日，闪极科技发布首款AI眼镜“闪极AI拍拍镜A1”，仅售999元。2024年12月18日，火山引擎的2024冬季FORCE原动力大会上，FoloToy作为AI玩具行业的开拓者，与火山引擎，乐鑫、ToyCity、魂伴科技联合发布了AI+硬件智跃计划。
豆包模型在各个场景落地。大模型它在各个场景里面都在全面的开花，特别是在和企业生产力密切相关的场景里面，比如信息处理场景，最近三个月豆包调用量增长39倍，它帮助企业更好的去分析和处理内部和外部的数据。在客服和销售场景，豆包大模型的调用量增长16倍，帮助越来越多的企业更好的服务客户扩大销售。在硬件终端场景豆包增长13倍，在AI工具场景增长9倍。
字节硬件能力较弱，生态链合作伙伴有望迎来机会。我们认为端侧将是AI的重要落地场景和流量入口。字节已经发布了AI耳机，后续有望在更多AI硬件终端上有布局。但从字节发展历程上看，字节在硬件布局较少，生态伙伴有望承担起更多AI硬件开发工作。
以字节为突破，更多AI大厂有望和硬件终端合作，开启“AI+硬件”产品开拓，端侧有望迎来新变化。
3.ASIC和推理算力卡占比提升，国产化迎来机遇
算力卡结构发生变化，ASIC和推理场景增加。我们预计2025年豆包推理场景有望快速落地，推理算力需求大幅增加。相比于训练场景，推理场景国产卡需求更加旺盛。
2024年10月，黄仁勋称，目前 NVIDIA 超过 40% 的收入来自推理任务。而随着推理链的出现，推理的规模预计将迎来千万倍乃至十亿倍的增长。这种增长潜力正是关键所在，但大多数人还未完全意识到这一点。
博通明确提出ASIC需求旺盛。CEO Hock Tan表示，在创纪录的2024财年营收中，基础设施软件部门的收入增至215亿美元，得益于成功整合VMware；同创新高的半导体业务收入中来自AI收入的122亿美元，主要得益于领先的人工智能XPU和以太网网络产品组合。Hock Tan还强调“未来三年，AI芯片的机会很大”，并预测该公司“AI半导体业务（带来营收）将超过其他业务。他还预计2027年市场对定制款AI芯片的需求规模为600亿至900亿美元。
国产AI芯片持续迭代，各家新品进入测试阶段。同时，随着字节等大厂推理需求加大，国产算力和海外算力相对差距缩小，2025年国产算力以华为昇腾为首，有望迎来百花齐放。
4. 投资建议
字节作为国内AI先行者，发布会上向市场展现了对AI的大力投入和卓越成效。从字节的发布会，我们看出来了算力行业的三个重大变化。
相关标的：
国内大厂算力资本开支增加：润泽科技、欧陆通、亚康股份、光迅科技、光环新网、云赛智联等。
端侧“+AI”：云天励飞、乐鑫科技、恒玄科技、达瑞电子等。
ASIC和推理算力卡占比提升：寒武纪、海光信息、景嘉微、安博通、艾布鲁、神州数码、中科曙光、浪潮信息等。
5. 风险提示
AI技术发展不及预期：豆包等AI大模型技术研发属于尖端技术行业，如果技术发展不及预期，会影响整体产业落地节奏。
海外制裁加剧：AI算力训练卡等产品依旧依赖海外产品，如果海外制裁加剧，会影响整体产业发展。
