【政策&行业】
【一】
【引发巨震的原因】
引发美股巨震的核心因素是周四披露的美国6月CPI数据低于预期：美国6月CPI同比上升3%，低于预期的3.1%。这意味着美国通胀正快速回落，降息的预期进一步提升。
美国大幅往下修正就业数据，说明经济没有之前披露的那么好；前天晚上，鲍威尔参加国会听证会时表示，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，态度明显软化，当时9月降息的概率就已经升到70%以上。
那么再经过昨晚数据低于预期之后，9月降息的概率已经升到90%，9月降息基本没得跑，甚至有机构喊今年可能有三次降息。
还是再强调一下昨晚的观点：降息预期的折返跑已经接近尾声，这次跟以往经济数据的反复不一样，周四过后，9月开启美联储降息周期已经成为目前市场的共识。新的周期已经开始。
【对海外市场的影响】
降息预期直接利好金银铜等贵金属，但这里需要强调的一点是，铜更多的还是工业属性，得看供需，降息之前还好说，真正开启降息周期之后+市场前期对降息充分预期，但同时美国等国家对铜的需求大幅减少，那么铜价反而会出现大的调整，这是要警惕的。
所以降息周期里面贵金属也不是无脑买。
美股周四表现得比较激烈，以英伟达为代表的纳斯达克七巨头大幅调整，导致纳斯达克指数大跌，而以小盘股为主的罗素2000指数收涨超3.5%，表现出明显的“高低切”，从外资机构的表述来看，主要是之前短线抱团资金的兑现，毕竟短期也涨多，然后流向低位，尤其是降息利好的创新药等。
不过拉长看，这些巨头之所以能前期抱团，就是因为有基本面支撑，尤其是受益AI爆发的公司，只要后面产业景气度依然往上，产业预期不断上修，那休整之后还是这些产业链。
【对A股市场的影响】
短期主要是映射，A股今天也出现了“高低切”，之前抱团的高股息，AI赛道类也出现调整，但相对温和，而低位受益于降息逻辑的新能源，创新药，包括港股房地产等板块，都是大涨。
叠加马上到来的三中全会（下周一到周四），情绪可能偏向保守，所以低位的方向短期容易受到资金青睐。
中线看宏观增量，新周期开始了说的不仅仅是美联储降息周期，国内也受益，尽管中美货币政策不是同步的，但只要下半年美联储开启降息周期，那国内货币政策的空间也会进一步打开，新一轮降息降准都可以预期，这对全市场都是一个比较大的潜在利好。
【二】
我们通过调研团队了解到，确认目前为止，华为一线工作人员可以介绍麒麟芯片相关情况，华为mate60可以说芯片，华为pura使用的是麒麟9010芯片。
完全可以讲的，
这意味什么？
这背后意味着全自主的芯片产业链，尤其在关键节点上的突破已经完成，我们很可能打赢了芯片战的上甘岭战役。
大家要知道，我们在2023年我们国产产业链和海外供应链把相关美国环节全部掐掉，形成一个稳定的供应链。
我们才有mate60爆款手机
但是因为去美化是一个很脆弱的一个状态，所以我们近一年一直做全自主化，全产业链自主技术的研发。
今天二季度基本搞定，目前所有关键节点全部搞定。
所以华为就可以踏踏实实，认认真真的对外宣布，我们用是自己的麒麟什么型号的芯片。
因为完成产业链的全部自主化的布局，所以大基金三期推出时候。
大基金注资就是为了快速的产业链，降低成本，我们可以在7纳米，6纳米实现全产业链国产化。
标准中美芯片战役重要的里程碑，我们把定义为上甘岭战役。
【三】
在当今全球金融市场中，高频交易已经成为一种普遍而又颇具争议的交易方式。所谓高频交易，指的是利用高频率的自动交易程序来捕捉市场的瞬时波动，实现快速的买卖操作。
这种交易方式借助先进的计算机算法和通信技术，可以在极短的时间内完成大量交易，从而在股票市场、期货市场等金融领域获得微小但累积的利润。
然而，随着高频交易在境内市场的兴起，其潜在的负面影响也开始逐渐显现。近期，关于限制高频交易的种种政策传闻也越来越多（虽然传闻的真实性存疑），比如：
我们将从多个维度探讨高频交易对市场的影响，以及对境内市场的特定影响，进而讨论限制高频交易的必要性和益处。
相信监管对于严厉打击高频交易的政策必然会在近期出台。
首先，高频交易对市场稳定性的影响是不容忽视的。高频交易通过大量买卖订单的快速进出，能够在短时间内提高市场的交易量，从而表面上看似增强了市场流动性。
然而，这种流动性往往是建立在不稳定的基础上的。一旦市场出现波动，高频交易的快速平仓行为可能会引发连锁反应，导致市场流动性迅速枯竭，进而加剧市场的波动性。
正如2010年5月6日美国市场的“闪崩”事件所展现的，高频交易在放大市场波动性方面的能力同样惊人。
尽管事后的调查报告指出，高频交易并非“闪崩”的直接诱因，但其在市场极端波动中的作用不容忽视。
高频交易者通过快速报撤单等策略，可能在不经意间加剧了市场的波动，损害了市场稳定性。
其次，海外高频交易机构在境内市场的活动，已经引起了税收监管的高度关注。多家境外高频量化巨头进入中国市场后，通过设立全资贸易类企业，以批发业为掩护，实际上从事着期货高频交易。这些企业不仅绕过了QFII额度的限制，还规避了交易过程中的资金监管。
以Y实业有限公司（某著名J开头的著名高频自营机构的境内实体）为例，根据国家税务总局驻上海特派员办事处的资料，其2020年和2021年的投资收益分别为23.82亿元和26.54亿元，而缴纳的企业所得税税款仅为5,975.15万元和3,369.24万元，增值税更是零申报。
与此同时，该企业于2020年4月，2022年4月先后获得了增值税增量留抵退税3191.4万元、2.4亿元。
这种税收贡献与收益之间的严重不匹配，暴露了税收监管的漏洞。
再者，高频交易所获得的巨额利润大多被转移到海外。通过对Y实业的分析可见，企业通过支付巨额特许权使用费的方式列支成本，这些费用最终流向了境外关联企业，造成了收益的转移。此外，Y实业还通过代扣代缴增值税的方式，获取了增值税留抵退税，进一步加剧了税款的流失。
这种向境外转移收益的做法，不仅损害了国家的税收利益，也削弱了境内市场的公平竞争环境。
最后，限制高频交易对境内股票市场和参与主体都有好处。从市场稳定性的角度来看，限制高频交易可以减少市场的过度波动，保护投资者的利益，维护市场的公平性。
对于境内投资者而言，由于散户数量众多，市场本身流动性并不差，限制高频交易可以降低市场的不确定性，为投资者提供一个更加稳定和可预测的投资环境。同时，加强税收监管，确保高频交易企业的合法合规纳税，也是保护国家税收利益和维护经济秩序的重要措施。
综上所述，高频交易作为一种新兴的交易模式，虽然在提高市场效率、降低交易成本等方面具有一定优势，但其对市场稳定性的潜在威胁，对税收监管的挑战以及对境内经济贡献的有限性，都要求我们必须对其加以审慎的态度和必要的限制。
【四】
周末最大大新闻，懂王居然被枪击，首先我认为不是演的，网上阴谋论很多。
根据媒体报道以及宾夕法尼亚州警方稍早前发布的信息，特朗普不是直接中枪，而是提词器被子弹击中后，炸开的玻璃碎片溅到了特朗普的脸上。
凶手用的步枪，不是大狙，在100-200米距离，因风的影响，结果就是懂王运气好子弹打偏一点。
消息出来后，懂王胜率跳升到69%，拜登跌到16%，感觉也不用选，后面拜登是不是退选也不太重要。
预计在后面没有什么巨大的变化的情况下，懂王基本赢定。
目前普遍认为，懂王当选后，大宗会走弱，纳指几个科技巨头会倒霉，所以对美股而言，罗素2000会强于道指和纳指。
懂王在石油这块，会放松管制，鼓励投资，有利于从业者规模扩大，升职加薪，但对股东是不利的。
然后美国会减税，同时关税增加，利空美元，还有可能推动美联储大幅降息。
所以对A股而言，利空出口，利好内需，利好人民币，利空国债，利好风险资产。
上一波A股港股就是互联网企业因为美元超低利率走强，可能业务没啥大的改善，但估值因为利率降低可以提升很多。
总体而言我认为是利好A股，港股等。
【主线热点】
近日，百度无人驾驶萝卜快跑火爆出圈。
1，覆盖城市
截至目前，无人驾驶出租车公司萝卜快跑已经在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。根据萝卜快跑计划，2024年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营。
2，订单激增
近期，萝卜快跑在武汉订单量迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单，与普通出租车订单情况达到了相同水平。
截至4月19日，萝卜快跑的累计服务单量超600万次；一季度内提供的乘车服务约82.6万次，同比增长25%。
3，成本下降60%
并且萝卜快跑第六代无人车的整车成本相较于5代车直接下降60%，价格仅需20.46万元。
预计未来随着投放量的增加，单车运营成本将显著降低，规模效应或将体现。
照这样的发展势态，萝卜快跑在武汉的商业模式成功有望异地复制。
4，Robotaxi
特斯拉或将在8月8日发布自动驾驶出租车Robotaxi。
5，萝卜快跑的火爆，会让Robotaxi商业化提速吗？
据太平洋证券预测，在2025年和2030年，中国Robotaxi的市场规模分别有望突破1.18万亿元和2.93万亿元，将成为市场空间最大的自动驾驶场景之一。
尽管前景广阔，且政策支持力度在不断加大，但Robotaxi距离大规模商业化仍有一段路要走。
罗兰贝格发布的相关研究报告显示，当前，造车成本仍是Robotaxi最大资金投入。
而麦肯锡研究显示，与电动出租车相比，Robotaxi的改装成本需控制在10万美元左右，才能实现成本下降的拐点。
6，从低空经济到无人驾驶，这些概念的爆发，前面几个月都有在酝酿，每个行业板块概念的上涨前，资金在做布局，散户半信半疑，等到了真正想起来的时候追高了。
短线投资者来说，可以选择在价格暴涨的瞬间介入，以捕捉瞬息万变的利润。
而那些倾向于长期潜伏的投资者则应多加留意那些处于低位，稍有放量迹象的板块。
这些板块虽已开始回暖，但尚未迎来大涨，或许正是布局的良机。
这一波舆论普及后，人们明白无人驾驶把人类从繁重的开车劳动里面解脱出来，符合人类最底层的需求，是真科技就打不死。
7，看对赛道不是真正的看对，选对路线才是真正的上岸。历史教育了我们太多次，比如十年前你看好新能源车却重仓了氢能源车，看好光伏却重仓了多晶电池，可能还不如全程踏空。
对于端到端的技术路线，国内也在加速追赶。拥有5000人智能驾驶研发团队的华为，纯视觉方案进展迅速。
端对端的智能驾驶路线，上模型的车越多，数据采集就越多，模型训练的就越完备，后续装车的边际成本递减。
这条技术路线门槛极高，需要有先进的芯片+巨额的算力投入+海量的车辆采集数据跑模型，海外自然是特斯拉，国内能做的可能只有华为和部分新势力车厂。
