12月豆粕下跌4.66%！1月或能迎来一定幅度反弹

一、行情概述

12月巴西大豆播种完毕，部分早播大豆在月底已经开始收割，阿根廷大豆播种工作陆续进行，前期产区天气较好，南美丰产预期强劲令美盘大豆承压;不过后期空头回补活跃，且巴西南部及阿根廷部分地区出现了不利于大豆生长的高温少雨天气，市场对大豆生长担忧支撑美盘大豆从四年低点止跌反弹，短时间涨势明显。相关数据统计显示CBOT大豆主力合约开盘989.5美分/蒲式耳，最高达1012美分/蒲式耳，最低945.25美分/蒲式耳，收盘1010美分/蒲式耳，上涨19.25美分/蒲式耳，涨幅1.94%。

图1：油厂豆粕现货成交均价统计(单位：元/吨)

受美盘大豆价格先抑后扬走势影响，进口大豆成本跟随回落，豆粕现货价格略微下调后跟随美盘大豆期价出现先抑后扬走势。据饲料行业网豆粕分析师统计，2024年12月主要油厂43%蛋白豆粕成交均价2910元/吨，较11月均价下跌142元/吨，跌幅4.66%。虽说下旬出现持续的小幅反弹行情，但仍未超过月初的高点，其中12月2日最高2956元/吨，而11月19日最低跌跌至2848元/吨，高低价差108元/吨。具体分析如下：

二、市场分析

1、美豆下行带动进口成本出现下调行情

图2：进口美国大豆价格走势统计(单位：元/吨)

受南美大豆丰产预期及美国大豆出口销售缓慢影响，美盘大豆震荡运行后出现快速下跌后止跌快速反弹，进口大豆成本跟随出现了震荡运行后快速下跌，再出现止跌反弹行情。相关数据显示，进口美国大豆价格在12月上半月在3540-3580元/吨震荡运行，下半月开始后快速下跌，在12月19日跌至3430元/吨的低位后止跌反弹，涨至3560元/吨之后维持震荡调整。

2、豆粕库存持续下行但供应预期充足

图3：油厂豆粕及大豆库存统计(单位：万吨)

受海关检验检疫及证书发放审核延迟影响，部分工厂因大豆到达时间推迟出现了减产停机现象，加之现阶段已经进入一年中畜禽养殖对饲料需求量最大的季节，饲料养殖企业拿货需求数量增加后需求旺盛，豆粕产量低于需求数量后库存持续下降，在月底才开始止降回升。国家粮油信息中心相关数据统计显示，主要油厂豆粕库存70万吨，最近一周已经止降回升，同比下降24万吨，较过去三年均值高1万吨;而主要油厂进口大豆商业库存656万吨，已经处于止跌反弹的趋势，同比上升44万吨，较过去三年均值高217万吨，表明现阶段国内工厂大豆供应逐渐增加，预计后期豆粕供应将逐渐增多。

3、饲料养殖企业备货需求有限

图4：油厂豆粕成交数量统计(单位：万吨)