TDI | 2025春节假期前后TDI市场分析及展望

表1  历年春节假期前后TDI价格表现一览

来源：隆众资讯

通过梳理2015-2024年春节期间价格波动的历史规律来看，TDI市场整体呈现出涨多跌少的趋势。从历年春节后一周的TDI价格表现来看，整体波动幅度较小；而从月度变化区间来看，涨跌表现相对均衡，其中以2021年涨幅最为显著，一方面国内供应不稳呈现出“供减需增”的局面，另一方面美洲极寒天气影响，同时公共卫生事件推动海外宅需求的提升，海内外整体表现积极，带动TDI重心稳步上涨。

2025年，国内TDI市场迎来迅猛涨幅，截至目前，国产TDI价格在13700-14000元/吨附近，上海货实单交投于14000-14500元/吨附近，相较月初上涨约1000-1300元/吨，涨幅约为为7.69个百分点。

与2024年TDI震荡疲弱的整体表现对比，2025年开年TDI喜提开门红。TDI市场此前较长时间处于装置频繁出现计划外波动供应不稳定的状态下，TDI社会库存不断得到消耗，流通现货量愈发紧张，同时考虑供方挺市态度持续，贸易环节情绪紧绷，自发收紧低价抬高报盘。而后以巴斯夫于东盟、东南亚美金盘调涨作为发令棒，各大供应商纷纷传递接力棒：科思创指导价上调、万华上调一月二旬分销渠道一口价同时打折供应、沧州大化打款价上调以及万华化学东盟TDI同步上涨，供应商利好消息接踵而至，TDI海内外价格快速大幅上涨，于岁末年关之际加速上扬。

从春节放假时间及周期来看，供方保持春节假期多正常生产状态，而下游市场放假时间相较往年或有延长迹象，就当前统计情况来看，多数下游企业集中在1月15日-20日期间进入春节假期状态，于年后2月9日-13日逐步开启复工计划。其中，华南区域放假周期大于其他地区，华东区域放假周期相对居中，华北地区短期放假数量较多，而此为市场常态。而节后终端何时开工复产、需求释放程度以及下游客户采购意向将成为重点关注因素之一。

表2  国内TDI装置运行情况单位：万/吨

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表3  历年来春节假期后市场主要影响因素一览

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供需基本面仍处博弈状态，节后预期谨慎趋强。从供应端来看，目前国内多套TDI装置仅以中高负荷状态运行，其他装置暂无计划性变动听闻，另外考虑新产能于2024年下半年稳定释放，节后产量相较去年或呈现继续增长趋势，且按历年行情来看春节期间装置开工多保持平稳运行，TDI或将进入累库阶段；另一方面，节前工厂便接连向海内外市场同步传递出强有力的拉涨意向，伴随节后开门红行情，TDI供应端态度或持续强劲；从需求面来看，主要终端海绵及固化剂工厂大多于春节假期期间停工放假，然终端节前皆备货意向欠佳，多消耗合约量为主，节后或存一定采购意向。综合来看，供需双方姿态下节后TDI市场振幅及交投热情度或略高于节前，观望供应端消息面落地以及需求实际释放情况。