【行业·有色】钟奇：美元创新低，金价反弹延续，关注贵金属投资机会

美元上行周期近尾声、货币收缩利好递减、其他国家最差时期已过。

1）美元一般5年一个上升周期，10年一个下降周期，本轮牛市始于2012年，预计可能将持续至2017年。

2）美国经济难维持高速增长。第一，美国房地产持续向好空间小，恐难支撑经济高增长。第二，美国经济增长的发动机IT产业增速将放缓。第三，特朗普大兴基建政策执行力存疑，短期内推升经济无望。

3）美联储紧缩货币政策接近尾声，且利好美元上升的边际效应递减。

4）欧洲经济企稳复苏，“黑天鹅”事件影响边际效应递减，欧元中长期平稳上升打压美元。短期内美加息预期减弱持续推升金价。叠加周期股市场关注度高，大盘波动大，凸显贵金属板块投资机会。

A股相关标的关注弹性品种金贵银业、龙头山东黄金（贵金属龙头）。其他关注中金黄金，银泰资源，兴业矿业。

风险提示：美联储加息。