百胜中国去年多项业绩指标创新高，肯德基餐厅利润率下降20基点

天天财经116 · 公众号 · · 2025-02-07 17:30

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近日，百胜中国（09987.HK）披露2024第四季度及全年未经审核的财报。尽管面对激烈的市场竞争，得益于“提效与创新双轮驱动”战略的持续实施，公司全年多项业绩指标创新高。

多项业绩指标创下年度新高

百胜中国是中国最大的餐饮公司，公司有约40万员工，并在中国约2200个城镇经营六个品牌超1.6万家餐厅，公司于2016年11月1日独立在纽交所上市，并于2020年9月10日在港交所上市。百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有小肥羊和黄记煌连锁餐厅品牌，也和Lavazza合作，在中国探索和发展Lavazza咖啡店。

财报显示，百胜中国2024年第四季度实现总收入25.95亿美元，同比增长4%；实现净利润1.15亿美元，同比增长18%。2024年全年实现总收入113.03亿美元，同比增长3%，创分拆上市以来新高；实现净利润为9.11亿美元，同比增长10%。

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2024年，百胜中国系统销售额同比增长5%，该增长主要得益于7%的净新增门店贡献；同店销售额较去年同期下滑3%。

门店方面，2024年，百胜中国净新增门店达到了破纪录的1751家，其中加盟店512家占比29%；门店总数达到16395家，同比增长12%。

2024年，百胜中国经营利润同比增长5%至12亿美元；核心经营利润同比增长12%。经营利润率为10.3%，同比增长20个基点，得益于稳健的餐厅利润率和管理费用的减少；餐厅利润率为15.7%。与去年同期持平。每股摊薄盈利同比增长18%至2.33美元，创年度新高。

截至2024年末，肯德基及必胜客的会员数合计超过5.25亿，较去年增长11%。会员销售额约占肯德基和必胜客系统销售总额的65%。外卖销售同比增长14%，保持了百胜中国过去十年来持续的年度双位数增长。外卖约占肯德基和必胜客餐厅收入的39%。数字订单收入达96亿美元，约占公司餐厅收入的90%。

同时，百胜中国宣布，计划在2024年已回馈15亿美元的基础上，在2025年至2026年间向股东回馈30亿美元。

百胜中国首席执行官屈翠容表示：“我们以强劲的第四季度业绩为2024年圆满收官，推动多项业绩指标创下年度新高。这些成果展现了公司业务的韧性，以及在充满挑战的市场环境下我们的战略对于提升收入和利润的有效性。展望未来，我们对中国市场的巨大增长机会充满信心。通过因地制宜的门店模式，我们不断增加直营和加盟店的店数，稳步向2026年实现2万家门店的目标迈进。”

肯德基餐厅利润率下降20基点

2024年，肯德基营收为85亿美元，较上年同期的82.4亿美元增长3%。肯德基本年度系统销售额同比增长6%；同店销售额较去年同期下滑2%；外卖销售同比增长16%，约占肯德基公司餐厅收入的40%。

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肯德基本年度经营利润达12亿美元，同比下降1%；核心经营利润同比增长6%；经营利润率14.0%，较去年同期下滑0.6个百分点；餐厅利润率为16.9%，剔除影响餐厅层面可比性的项目，餐厅利润率同比下降20个基点，主要由于旨在推动客流量增长的高性价比产品的增加和工资成本的上涨，部分被有利的原材料价格和营运效率的提升所抵销。

此外，去年12月24日，肯德基中国启动涨价，这是该品牌近两年来首次产品价格调整。据悉，此次调价平均涨幅为2%，具体调整范围在0.5元至2元不等。肯德基广受欢迎的优惠套餐，如“疯四”特惠、“疯日”活动、“OK餐”以及“儿童餐”等，将维持原价不变。

门店方面，2024年，肯德基净新增门店1352家，创历史新高，其中加盟店净新增402家，占比30%。截至2024年末，门店总数达11648家，其中加盟店占比13%。

肯德基进一步加快了门店拓展速度，覆盖超过2200个城镇。2024年，肯德基净新增约1000家自营门店；加盟门店则帮助公司在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等战略点位不断拓展市场。百胜中国表示，未来几年会逐步将肯德基净新增门店的加盟比例提高至40%至50%。

在财报电话会上，管理层指出，肯德基仍然是公司的主要增长引擎和利润贡献者。其中，肯德基的咖啡业务是品牌关键的增长引擎之一。百胜中国高管指出，2024年，肯德基共卖出2.5亿杯咖啡，同比上升30%。旗下肯悦咖啡迅猛发展，在一年之内从50家增至约700家，并预计在2025年底达到1300家。

必胜客去年经营利润创新高

四季度，必胜客各项指标均十分亮眼：同店交易量连续第8个季度保持增长，同比增长9%，是2024年增长最快的季度；核心经营利润同比增长226%。2024年全年，必胜客实现了自分拆以来以人民币计的历史最高的经营利润。

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2024年，必胜客系统销售额同比增长2%；同店销售额较去年同期下滑5%。外卖销售同比增长7%，约占必胜客公司餐厅收入的39%。

必胜客2024年经营利润达1.53亿美元，同比增长7%；核心经营利润同比增长19%；经营利润率为6.8%，同比增长50个基点；餐厅利润率为12.0%，剔除影响餐厅层面可比性的项目，餐厅利润率同比增长60个基点。

其中，必胜客2024年第四季度经营利润为1400万美元，上年同期的经营利润为500万美元；本季度经营利润率为2.6%，同比增长160个基点。必胜客2024年第四季度餐厅利润率为9.3%，剔除影响餐厅层面可比性的项目，餐厅利润率同比增长220个基点。

门店方面，2024年，必胜客净新增门店412家。其中加盟店净新增42家，占比10%。截至2024年末，必胜客门店总数达3,724家，其中加盟店占比5%。百胜中国的数据显示，目前仍有约1400个城市有肯德基没有必胜客，随着必胜客向大众化品牌的转型，未来在低线城市拓展方面将会有更大的潜力。

电话会上，管理层表示，预计2025年公司运营利润率将保持相对稳定，甚至同比略有改善。

麦格理发布研究报告称，予百胜中国“跑赢大市”评级，预计同店销售增长放缓，加上特许经销店组合较多，分别下调集团2025及2026年的净利润预测1.9%和0.2%，又将目标价上调2%，由420港元升至428港元。

野村发布研究报告称，予百胜中国“买入”评级，目标价由415港元升至438港元。公司上季业绩符合预期，反映上季复苏稳定，且今年指引正面。

百胜中国去年多项业绩指标创新高，肯德基餐厅利润率下降20基点

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