数据爆降，吓死人

周末社融数据出来后，把不少人给吓到了， 4月新增社融-0.2亿，预期是+1.01万亿，前值是+4.87万亿。

这是自2011年设立社融数据这个指标以来，首次为负数.......

社融数据反应的是整个社融融资的情况，所以这个数据差，意味着全社会融资意愿极弱，大家都不愿意借钱。

说一下4月社融的几个特点：

1. 政府不加杠杆了。 政府债券是-984亿，去年12月这个数字是+9300亿。简单理解就是政府都在还旧钱，但不愿意借新钱。

2. 城投债也不行了。 城投债是-1079亿，也是重大拖累之一。

3. 企业融资还行。 企业新增贷款8600亿，同比多增1761亿。说明企业的扩张意愿还行，并没有出现萎缩的情况。

4. 居民贷款很糟糕。 居民贷款大幅减少，少了5166亿，消费贷和房贷都很弱，远远不及过去5年的平均水平。

这次社融为负最大的拖累是政府债，不知道为啥政府突然就不加杠杆了，可能因为卖地受挫，政府资金也紧张，搞不动投资了。居民还是老样子，依然不想买房。企业还行，说明实体经济还是不错的，处于复苏状态。

所以情况其实没想象的那么糟糕，主要还是房子不好卖导致的问题，实体经济还是非常不错的。

社融大跌还有一种说法，监管部门在治理银行的资金空转。以前每到月末，银行为了冲指标，会搞贴息活动，此时短贷的利息很低，存款的利息很高。就会有羊毛党去贷款，然后存钱，空手套白狼，赚差值。

现在不让这么搞了，所以短贷这块的数据大幅下降，对社融数据也产生了一定影响。

认真分析一波，这数据也没那么差，明天可能开盘会恐慌一波，然后再拉升，毕竟真不是什么实质性利空。

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我们自2023年3月开始，一直处于通缩的边缘，去年整个CPI都处于稳定下跌的趋势。今年数值虽然也不高，但已经出现了小小的拐头，开始有向上趋势了。

通缩的体感非常让人难受，因为通缩时期，大家收入很难增长，甚至会降低，会让大家感到很焦虑。目前很难说什么时候可以回到2%以上，可能要等到地产危机过去，才会有真正的好转。

但目前也不差，至少实体经济已经开始复苏了，我还挺乐观的，我不觉得通缩是常态，可能在未来1-2年内，这个状态就会出现反转。

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消息面：

1. 药明康德有利好。 美国对药明制裁的提案有了新进展，说是被禁止采购的业务范围只是限制了联邦行政机构、国营公司和政府设立的第三方独立机构（比如美联储），简单理解就是不允许公务员去选择药明。