央行动态 | 人民币暴力拉升收创六个半月新高，市场预期分歧明显

1.中国5月经济数据“陷僵局”? 别担心!央妈还有大招!

第一黄金网

 据今日早间统计局数据显示，2017年5月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.2，与上月持平，持续高于临界点，该数据显示中国经济在第一季强劲增长之后，似乎势头并没有减缓很多。

这样的工业增速能够持续保持吗?

市场内外的解读却出现了明显分歧，对于最新的PMI数据官方给出的解读是：数据与上个月持平，持续高于临界点，制造业稳定增长，市场供需两端持续扩张;消费品制造业增速有所加快;企业对市场预期较为乐观。

但方正证券经济学家任泽平对这样的解读持谨慎态度，他认为：购进价格和出厂价格回落，原材料库存处于荣枯线下略升，新订单持平。近期补库存周期接近尾声叠加金融去杠杆和房地产调控升级，经济二次探底。价格和需求双降，补库存也已接近尾声。

同样持有谨慎态度的还有彭博亚洲的几位经济学家，欧乐鹰、Justin Jimenez与陈世渊最新撰文称，中国经济5月份的早期数据喜忧参半。

三位专家观点认为：

国家统计局制造业采购经理指数(PMI) 5月份报51.2，与4月份持平，略高于51的预期值。该数据的意外上升是一件好事，但是却与其他大多数指标显示的增长放缓迹象形成鲜明对比。从细节来看，生产指数从53.8下降至53.4。新订单稳定在52.3，出口订单从50.6上升至50.7。投入和产出价格指数均低于50 -- 显示中国的工业通货再膨胀趋势已经终结。

非制造业PMI为54.5，高于4月份的54，显示扩张步伐保持强劲。从细节上看，服务指数从52.6上升至53.5，建筑指数从61.6下降至60.4。服务业表现更为强劲是一个积极信号，尽管建筑业仍然是该指数的主要支撑力量。但销售价格指数跌至50以下，更增通缩证据。

上述的一系列替代指标表明经济似乎正在放缓。彭博经济研究的观点是，无论5月份增长是否企稳，未来几个月的路径都是下降的。这种局势，再加上美联储6月份可能加息，让中国央行陷入了困境。

央妈的大招

首席大中华区经济学家杨宇霆和中国市场经济学家曲天石在31日的报告中指出，预期中国央行在2017年将维持7天期逆回购利率持稳于当前2.45%的水平;而此前他们的预期为调升20个基点左右。

该行调整看法的主因在于，宽松的货币政策立场将令流动性有所改善。货币市场的利率有望回落。

7天期回购利率与逆回购利率之间的利差将收窄，减轻中国央行缩小该利差的压力，此外，中间价机制的改变，意味着中国央行将进一步考量到人民币汇率的因素，料更可以让中国的政策不必跟随美国Fed利率正常化的脚步。

2.比特币的新趋势要夭折? 俄罗斯央行拟对比特币征税

第一黄金网

近日，比特币价格暴涨引社会人士的广泛关注，比特币曾翻倍暴涨涨超黄金至$2400美金，挪威最大的网上银行Skandiabanken最近宣布计划向客户推出银行账户和加密虚拟货币账户联网的服务。意味着新的趋势必将到来?

尽管有些人可能会认为此举是传统银行拥抱比特币的一个单纯的举动，但实际上，它也预示着新的演变——加密货币将开始出现在金融科技这个更大的舞台上。

Skandiabanken本周公布了其意图，让用户将银行帐户与Coinbase帐户相连，允许用户在银行应用程序中查看其加密虚拟货币的余额。

该应用程序允许用户查看其加密虚拟货账户，正如查看其他投资账户一样，而目前的功能不包括购买和销售加密虚拟货币的功能。银行强调，它还没有将比特币视为货币，而是当作一种资产类别。

这可能是一种趋势的开始，即比特币在更多的领域和金融科技趋势融合在一起，为客户提供创新服务，虽然这些服务不一定具有很大商机。

取代银行业务

这可能是一种趋势的开始，即比特币在更多的领域和金融科技趋势融合在一起，为客户提供创新服务，虽然这些服务不一定具有很大商机。

在世界各地，手机银行逐步取代银行的分行，例如，在挪威有91%的人口都会使用网上银行。

出生在互联网的第一代的年轻人已经成熟，加速金融科技服务的不断蚕食和取代部分传统银行功能这一趋势。

此外，欧洲经修订的支付服务规范(PSD2)将于2018年启用。该指令要求银行必须通过API与第三方机构共享客户数据，这些被共享的数据可能包括对加密虚拟货币服务的访问。因此，网络银行，金融科技服务和开放式API，三者的结合使得传统金融和新金融之间的界限变得更加模糊。

Skandiabanken等新兴银行机构正在采取措施，将比特币和其他加密虚拟代币作为可信资产。如果这种趋势继续下去，加密虚拟货币最终将成的金融科技版图里一个蓬勃发展的新热点。

这将给立法者施加更大的压力，敦促他们尽快制定一个全面的、适用于新资产类别的监管计划。这也有助于鼓励开发新的加密虚拟货币相关服务。

这并不意味着比特币和类似的资产正在成为主流。那么这种新的趋势会成功吗?还有什么因素会影响比特币新趋势?

俄罗斯央行拟对比特币征税

日前，俄罗斯中央银行方面表示，比特币以及其他一些数字货币应当被视为数字产品，也就是说，政府需要对它们征税。获悉，俄央行近期正在对比特币合法化以及监管问题展开立法工作，下个月，它将成为进入国家杜马的首个提案版本。

俄央行主席Olga Skorobogatova在当地时间5月25日的议会会议上公布并说明了这一计划。他在会议上做央行年度报告回顾的时候表示：“由于虚拟货币已在市场释放并且因其没有黄金储备、未按照其数量受到控制，所以它迟早会在金融市场上引发不安稳现象。

它们应当受到监管，因为跟一年前相比，交易量正在增加。如果人们参与其中，那么他们就必须要为此支付金钱，我们必须要对如何控制这一(经济)活动有一个清晰的认识。”

通过将虚拟货币列为数字产品，那么一些适合的监管条例就能用到它们身上，然后当局就可以在法律合理的范围内设立监管这些货币的税收。

3.欧元区5月CPI年率创年内新低，欧银更有理由慢慢来

汇通网

欧盟统计局周三(5月31日)公布的数据显示，欧元区5月CPI年率初值上升1.4%，不及预期，欧洲央行认为目前退出宽松仍为时过早，此次CPI数据或为这种观点提供最后一个证据。欧洲央行管委会将于6月8日召开货币政策会议。

汇通网援引欧盟统计局数据显示，欧元区5月未季调CPI年率初值上升1.4%，为年初以来最低升幅，不预期值(上升1.5%)和前值(上升1.9%)；5月未季调核心CPI%率初值上升0.9%，升幅不及预期值(上升1%)和前值(上升1.2%)。

尽管市场情绪指标已显示出强劲的势头，但CPI仍继续滞后于经济复苏。欧元区至少三个主要经济体的5月CPI年率均不及预期。其中德国5月CPI年率升1.4%(预期1.5%)，法国为升0.9%(预期1.1%)，西班牙为升2.0%(预期2.1%)。

料为“欧洲央行需逐步退出QE”观点提供支撑

欧洲央行行长德拉基试图淡化外界对该行将在6月讨论退出宽松的预期。实际数据也表明，欧元区的CPI趋势依然疲弱，料为德拉基提供更多依据，安抚部分催促欧洲央行退出宽松的官员，并强调欧洲央行仍需要保持耐心。

德拉基周一强调，经济增长前景下行风险进一步减弱，凸显出欧洲央行下周可能发出的关键信号。周二消息人士透露，欧洲央行已准备好承认经济增长改善，将在6月8日会议对经济的评估中删除“下行风险”这一说法，改为“风险大体均衡”。

欧洲央行对退出QE存分歧

欧洲央行内部对退出QE的讨论逐渐白热化。德国央行行长魏德曼称，欧元区退出QE的时机问题是合理的，不过他也表示，宽松的立场在原则上是合理的。欧洲央行执委科尔则表示，太过强调渐进主义意味着，未来不得不采取更大规模调整的风险增加，并且将凸显初市场预期与欧洲央行货币政策前瞻指引不一致的风险。

这些争论也暗示，欧洲央行在下周会议上可能只会做出一些微调，比如：删除明确承诺如有必要会进一步降息，或者承认经济复苏风险大地均衡。

欧洲央行还需要保持这种讨论的势头

荷兰银行经济学家Nick Kounis称，更温和的通胀率将推动德拉基作出欧洲央行需要缓步退出QE的决定；与此同时，欧洲央行还需要保持这种讨论的势头，不能让市场牵着鼻子走。

IHS Markit上周公布的月度指数显示，欧元区疲弱的物价增长与经济走强之间存在脱节。该公司认为，如果通胀率不放缓，二季度经济增长将达到0.7%的水平。这将符合紧缩的货币政策。

同日公布欧元区4月失业率9.3%，为2009年以来最低水平。

4.人民币暴力拉升收创六个半月新高，市场预期分歧明显

汇通网

周三(5月31日)，人民币兑美元即期强势收升400点，创2016年11月11日以来新高。交易员称，中资大行不时抛售美元头寸，机构自营盘也有做空美元的交易，加上离岸市场短端利率飙升助推离岸人民币升值，这三个因素共同推升在岸人民币汇率。

本月人民币兑美元则累计升值1.1%，创14个月来最大单月涨幅。

交易员并指出，离岸市场人民币流动性骤然收紧，做空人民币成本大幅抬升，导致离岸价大涨至逾六个半月新高，境内市场在大行的压力下亦掉头向下。但人民币是否将转为升势，市场分歧明显，料短期汇价波动将加大。

“我觉得这波央妈制造的升值是为了补涨之前美元指数下行的部分，后市随着美联储加息，人民币压力还是蛮大的。”一中资行交易员称。

亦有中资行交易员认为，此番升值，将是人民币新趋势的开始。

“大行出了一波美元，自营就跟着出货，大家都是投机力量，看哪边强就往哪边做。”另一中资行交易员称。

汤森路透综合报价显示，香港银行同业隔夜拆借利率周三飙升1573个基点至21.07933%，银行间隔夜拆借亦大涨1500个基点至19.50%，均为1月6日以来新高；隔夜掉期隐含利率盘中一度大涨至45.754%。

交易员并指出，人民币兑美元中间价模型调整的影响在上周最后2个交易日已经基本消化，对今日市场影响不大。

人民币兑美元中间价模型年内第二次调整，将引入逆周期因子，模型参数由各报价行根据对宏观经济和外汇市场形势的判断自行设定。分析人士认为，此举会让人民币兑美元中间价失去部分可预测性，也会降低人民币汇率弹性，预计未来人民币走势将更加稳定。

以下为今日在岸市场美元兑人民币收盘价、中间价以及离岸市场人民币的主要报价：

5.央行准备出手维稳 6月资金面大考能否有惊无险？

华尔街见闻

让金融机构和交易员心头一紧的6月近在眼前，对于半年末时点流动性冲击的担忧开始笼罩市场。

从财政资金投放、现金漏出和外汇占款等方面来看，6月银行面临的外部条件弱于3月，再叠加银监会监管政策的压力，预计6月资金面会更偏紧张。上周央行召开机构会议，表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，称将通过MLF操作以及28天逆回购操作来保持流动性基本稳定。

有分析认为，央行表态透露出已经做好平抑资金缺口的准备，稳定了市场情绪，“6月大考”预计将平稳度过，但也有分析认为，央行准备6月上旬开展MLF操作符合市场预期，央行此番表态并没有太多增量信息，在金融去杠杆背景之下，6月份资金面不可过于乐观。

6月资金面或紧于3月

从银行体系可供给资金方面考虑, 6月银行面临的外部条件弱于3月，再叠加银监会监管政策的压力，分析预计6月资金面会更偏紧张。

从财政资金投放来看，3月时出现了近8000亿元的大额投放，对3月资金面构成有力支撑，而6月则难再现大额财政资金投放。

天风证券研究所固定收益首席分析师孙彬彬认为，6月的财政资金季节性并不十分稳定，根据过去3-4年的情况看，稍微偏向于资金投放一些，但可以预计资金投放情况会明显弱于3月时。

现金漏出方面，孙彬彬表示，过去几年的平均情况来看，6月会稍微倾向于资金回流，但同样可预期回流力度会弱于3月。 3月时受到春节后资金大量回流的滞后影响，资金回流约3000亿元。

外汇占款方面，由于目前汇率相对稳定，境内资金利率水平也维持高位，对于跨境资金流动的监管也更为严格，外汇占款可能仍呈现出小幅流出局面，但分析认为对资金面并无实质影响。

除了更偏紧张的外部环境，孙彬彬指出当前市场还承受银监会监管政策的压力：

一方面抑制了机构的同业存单的发行量，同时也减少了对同业存单的配置量。机构需要寻求其他资金融入渠道解决头寸问题，整体来看加大了市场在季末资金市场上的压力，这也是目前同业存单发行上量缩价升的相当主要原因，也从侧面反映出机构对于6月的资金面仍然是高度关注，提前筹划的。

据招商证券，6月份中小银行的资产负债错配仍然较大，同业存单到期量超过2万亿，但是同业存单的投资需求则表现疲软，负债端的“供需缺口”对中小银行形成了一定的资金压力。

央行出手 6月无忧？

据央行旗下《金融时报》报道，在5月25日自律机制座谈会上，央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。

数据显示，目前公开市场逆回购余额在5200亿元，6月另有4313亿元MLF到期，这意味着央行在6月需要进行较大额的资金投放才能保持资金面的相对平稳。

招商证券固收研究团队徐寒飞等分析认为，央行出手对冲流动性冲击的概率较高，而且市场已经有充分预期和准备，预计6月的资金面可能是“有惊无险”，债券市场预计可以安全度过半年度的“大考”。

但华创债券团队则表示，央行准备6月上旬展开MLF操作符合市场预期，央行此番表态并没有太多增量信息，6月份资金面不可过于乐观：

6月份资金面缺口较大，从央行近几个月一直强调的底线思维的角度看，央行也一定会力图保持流动性的基本稳定。实际上，春节前央行也有过类似的表态。但是效果看，顶多降低资金的波动，别指望流动性更为宽松。目前超储不到1.5%的状态，是央行配合金融去杠杆而应该保持的状态，如果资金面过于宽松，金融去杠杆只能是一句空话。所以，不能对6月份资金面过于乐观。

除此之外，华创债券团队表示，除了资金面的压力，银行面临的另外更大的压力来自MPA的考核。另外，由于监管趋严，债券市场大幅下跌，引发了连锁的反应，特别是近期券商集合产品面临非常大的赎回压力。如果银行赎回不了集合产品，必然导致一些银行同业理财的违约概率大幅提高。

因此，华创债券团队认为，为了应对流动性压力、MPA考核和流动性覆盖率的指标，6月份银行仍有大规模发行同业存单的需求。而如果前端券商集合产品赎回不了，银行也只能继续发行同业存单或者同业理财来续流动性，所以6月份同业存单和同业理财利率可能再创新高。

6.银行提供比特币服务? 新趋势正在到来

财新网

随着近期比特币以超出两倍黄金价格飙升到2400美元，以比特币为代表的加密虚拟货币又一次成为舆论焦点。挪威最大的网络银行推出银行账户和比特币账户联网服务，开创了先河，也展示国外银行积极接受和拥抱创新事物，主动参与金融科技变革的姿态，可圈可点。另一方面，也显示比特币已逐渐进入普通投资者的视线。当然，主流投资者投资比特币还非常不方便，因此众人期盼美国证监会(SEC)近期能重新通过不久前否决掉的比特币ETF申请。

这将极大简化投资壁垒，会掀起新一轮投资比特币热潮。但是笔者对此抱悲观态度：比特币市场的不成熟和不规范，特别是其成为犯罪分子洗钱工具，一直成为各界诟病的焦点。美国证监会也因此在2个月前否决其ETF申请。最近因为WannaCry病毒用比特币收取勒索金，加上近期比特币价格疯涨260%，更加引起监管者的反感和担忧。出于对投资者保护的基本原则，美国证监会近期批准ETF可能性很小。当然，屡败屡战、屡战屡败，最终得到监管的认可，这是比特币通往投资主流市场必经的磨练。新的趋势必将到来，但是过程可能比较漫长。

比特币的受欢迎程度最终可能不逊于火热的金融科技行业。

挪威最大的网上银行Skandiabanken最近宣布计划向客户推出银行账户和加密虚拟货币账户联网的服务。

尽管有些人可能会认为此举是传统银行拥抱比特币的一个单纯的举动，但实际上，它也预示着新的演变——加密货币将开始出现在金融科技这个更大的舞台上。

Skandiabanken本周公布了其意图，让用户将银行帐户与Coinbase帐户相连，允许用户在银行应用程序中查看其加密虚拟货币的余额。

该应用程序允许用户查看其加密虚拟货账户，正如查看其他投资账户一样，而目前的功能不包括购买和销售加密虚拟货币的功能。银行强调，它还没有将比特币视为货币，而是当作一种资产类别。

这可能是一种趋势的开始，即比特币在更多的领域和金融科技趋势融合在一起，为客户提供创新服务，虽然这些服务不一定具有很大商机。

取代银行业务

这可能是一种趋势的开始，即比特币在更多的领域和金融科技趋势融合在一起，为客户提供创新服务，虽然这些服务不一定具有很大商机。

在世界各地，手机银行逐步取代银行的分行，例如，在挪威有91％的人口都会使用网上银行。

出生在互联网的第一代的年轻人已经成熟，加速金融科技服务的不断蚕食和取代部分传统银行功能这一趋势。

此外，欧洲经修订的支付服务规范（PSD2）将于2018年启用。该指令要求银行必须通过API与第三方机构共享客户数据，这些被共享的数据可能包括对加密虚拟货币服务的访问。

因此，网络银行，金融科技服务和开放式API，三者的结合使得传统金融和新金融之间的界限变得更加模糊。

Skandiabanken等新兴银行机构正在采取措施，将比特币和其他加密虚拟代币作为可信资产。如果这种趋势继续下去，加密虚拟货币最终将成的金融科技版图里一个蓬勃发展的新热点。

这将给立法者施加更大的压力，敦促他们尽快制定一个全面的、适用于新资产类别的监管计划。这也有助于鼓励开发新的加密虚拟货币相关服务。

这并不意味着比特币和类似的资产正在成为主流。但它表明，金融“搅局者”可以开始改变几十年来一直停滞不前的现状。同时这也表明，加密虚拟货币也将成为金融科技生态系统中重要一员。

7.美联储加息并非顺理成章，警惕一大“拦路虎”

华尔街见闻

在6月的货币政策会议上，美联储有望提高短期利率，问题在于如果美国国会不能如期提高联邦政府债务上限的话，美联储9月加息的乐观情绪也将受到打压。

美国国会和白宫在9月份可能无法就上调美国联邦政府债务上限达成协议，这将成为新的不确定性因素。

如果政府开支超过预算，而国会拒绝通过新的预算法案弥补差额，那么行政机构就将自动进入停摆状态。

自从3月份提高利率以来，美联储许多官员表示，可能会在6月和9月分别加息，之后年内加息步伐将暂停，并在年底前开始缓慢缩减高达4.5万亿美元的资产负债表。

而目前，即将到来的债务限制的斗争将会拖延美联储第三次加息的计划，这一斗争的恶化也将惊扰市场。

在接下来的6月会议上，美联储将投票支持加息25个基点，将联邦基金目标区间提升至1%-1.25%，并发布新的经济和利率预期，表明今年晚些时候仍希望提升利率。美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在六月份的会议之后出席新闻发布会，详细解释美联储的意图。

费城联储主席哈克上周表示，美联储将以可预测和透明的方式缩表，缩表过程将是可预期、缓慢及“无聊”的。

美联储试图去避免2013年的覆辙，当时美联储决定放缓资产购买的步伐，导致美国国债收益率飙升，并引发新兴市场资本大幅外流。

在6月决议后，投资者将不可避免猜测债务危机对美联储行动的影响。距离下次调整债务上限有4个月时间，但国会和行政部门如何解决这个问题尚不清楚，国会必须达成协议，上调将于9月30日到期的政府资金。

特朗普在Twitter上的发言也增加了新政府的不可预测性预以及市场的忧虑。特朗普表示，美国可能会政府秋季停摆中受益，这将迫使就政府开支问题出现斗争。

美国政府上次停摆要追溯到2013年，当时美国政府经历了长达16天的停摆，除国家安全等基本职能外，很多政府部门将受影响，约1/3的联邦政府雇员停工。

政治的不确定性威胁到金融市场稳定时，美联储倾向于保持谨慎。在去年六月，出于对英国脱欧引发的金融市场动荡的忧虑，美联储在6月决议上维稳；而在2016年12月的加息行动也是在美国大选之后。

如果美联储加息计划因美国政府停摆忧虑而推迟，势必将拖累美元走势，现货黄金将在这一恐慌中受益。

8.欧洲接棒特朗普支撑黄金 盘整态势短期难以改变

FX168财经网

由于美国通胀数据回暖，黄金会接近录得12月以来首次月下跌。

黄金上涨0.07%至1263.58，白银下跌0.07%至17.29。

铂金上涨0.14%至942.4，钯金上涨0.13%至803.7。

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓周二较上周五持平， 同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV持仓也持平。

一波未平一波又起

美国总统特朗普和英国首相梅在上周五重申了包括英国退欧后贸易协议的促进贸易计划，两位首脑于意大利西西里岛陶尔米纳的G7峰会上进行了会晤。该峰会讨论的主题还包括外交政策与安全、曼彻斯特恐袭事件以及气候变化问题。

出席这一峰会的国家首脑包括加拿大、德国、意大利、日本、英国和美国，欧盟也有代表参加。其中法国总统马克龙和意大利总理真蒂洛尼为首次参加这一会议。而最受瞩目的领导人莫过于美国总统特朗普。

其他G7领导人此前曾担心特朗普会在此次会议中继续宣传他的贸易保护计划。

德国有媒体称，特朗普在周四与欧盟委员会主席容克的会晤中表示，德国向美国倾销汽车非常不好，呼吁终止这种情形。容克随后表示媒体报道不实，“总统并未使用过激的言论”。

在峰会举行前，路透社曾报道，白宫经济顾问Gary Cohn澄清特朗普的立场：“总统所说的自由和开放是指。我们将以你们对待我们的方式来对待你们，如果你不设置贸易壁垒，我们也不会。”

对于特朗普曾在竞选时宣称反对的解决气候变暖问题，Cohn表示总统会在返回美国时作出最终决定。

之前中美签署了10点贸易协定，中国市场向美国评级机构和信用卡企业开放。

在协议下，中国会移除对美国进口牛肉的禁令并接受美国的液化天然气。作为回报，中国鸡肉制品被允许进入美国市场，中国银行也获得了通行证。

美国商务部长Wilbur Ross称，2017年底前协议会减小美国对中国的贸易逆差。

从近来的情况看，特朗普在保护主义上的立场日益软化，因此也许不会出现投资者一直担心的贸易战。

美国近来数据不佳似乎没有影响到投资人对美国经济持续复苏的信心，6月加息预期保持在90%左右。

眼下英国和意大利大选应该是最吸引眼球的。泰晤士报(The Times)周二(5月30日)援引民调机构YouGov的研究称，在下周四(6月8日)的大选中，保守党可能无法在议会中赢得整体多数席位。

不过从脱欧公投来看英国的民意调查似乎不是特别靠谱，意大利方面的情况可能更引人担忧。

意大利反欧盟的五星党支持率一直居高不下，当选后很可能会履行进行脱欧公投的承诺。考虑到意大利经济依然处于挣扎，意大利人对欧盟的态度很难转好。

如果意大利真的提前在9月进行大选，可能是买入黄金的绝佳机会。

市场观点

BullionStar Singapore首席运营官Luke Chua称，黄金还在窄幅振荡，投资者在等待更多美国数据。

工商银行标准银行东京分部经理Yuichi Ikemizu称，欧美政治紧张继续支撑黄金。

路透技术分析师王涛称，黄金可能打破支撑位1257，跌至1245。

OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley称，短期头寸过剩和缺乏动能可能预示会出现修正性下跌。

9.“挟息”打击空头 离岸人民币隔夜拆息续飙至逾21厘

FX168财经网

人民币汇价近期回勇，人民币兑一美元中间价周三(5月31日)报6.8633，比上个交易日中间价6.8698，上升65点子或0.09%，创2周高位；周三中间价比上个交易日下午4时30分收报6.8610，跌23点子，比当晚11时30分夜盘收报6.8525，跌108点子。

至于在岸人民币(CNY)兑一美元即期汇率周三高开210点子，报6.8400，开盘后升破6.84水平，高见6.8354，创逾4个月新高，最新在6.848水平徘徊；至于1年期人民币不交收期货合约，最新报7.0200/0300，较现货溢价1847点子。

至于离岸人民币周三曾一度再突破6.81水平，高见6.8067的接近4個月高位，最新在6.811水平徘徊。

至于香港离岸人民币场内隔夜拆息继续上升，继本周一(5月29日)急升5.5厘报13.4厘见5个月高位之后，周三再飙升至21.07933厘，创今年1月初以来最高；一星期拆息则由13.40867厘，回落至7.85201厘。

另外，人民银行周三进行1800亿元人民币7天期逆回购操作，以及300亿元人民币14天期逆回购操作；公开市场周三有2100亿元逆回购到期，考虑端午假期到期顺延部分在内，完全对冲周三到期量，因此既无投放也无回笼。据了解，本周公开市场共有3300亿元人民币逆回购到期，其中周三逆回购到期800亿元人民币，合计周一(5月29日)和周二(5月30日)分别到期的100亿元和1200亿元人民币，顺延到周三到期在内，规模总计2100亿元人民币。

评级机构穆迪上周下调中港评级之后，中资大行连环在A股及人民币市场主动打击空头，大增沽空者平仓的成本，也使得市场短期资金紧张，离岸人民币短期拆息连日走高。星展香港财资市场部董事总经理王良享表示，远期市场的场外翌日隔夜拆息(Tom/next)，在本周一端午节假期之前 (5月29日)，一度抽升至138厘，反映香港离岸人民币短期资金的流动性十分紧张，主要由于跨月结及受到内地假期影响，市场忧虑复市后拆息或再走高，因此预先进行资金拆借，强调市场上仅对短期资金紧张，长期资金并不紧张，预期短期内离岸人民币短息仍维持高位，但高拆息难持续很久，预计大约为2星期，指出目前市场上离岸人民币淡仓相对不多，人民币兑美元汇价由6.9转强至6.8水平，相信人民银行也不欲见人民币太强，未来干预力度料会降低。

渣打中国宏观策略师刘洁表示，穆迪降中港评级后有中资大行干预，买人民币沽美元后没有在市场注入流动性，估计个别银行急需短钱，要高息拆借资金，但整个市场仍然运作正常。

上海商业银行研究部主管林俊泓认为，本周一英国、美国及中国在岸市场假期休市，银行只能在香港市场拆借资金，也是导致离岸人民币的拆息急涨原因。

此外，有报道指出，大型中资银行于市场抽走资金，主要因为内地监管部门会在5月底向银行进行查核。

另外，人民银行上周公布中间价定价机制会加入逆周期因子，但没有公布详细内容，使得银行业预留资金应付日后变动，也导致拆息抽高。中银香港高级经济研究员应坚表示，人民币短期拆息急升，相信与中国外汇交易中心调整中间价报价机制的消息有关，指出由于新年后美元贬值的影响尚未反映在离岸人民币变化上，估计新机制可能将引导人民币升值，从而刺激投资者购入人民币，同时也增加境外市场对人币需求，提高资金价格。

恒生银行(00011)执行董事冯孝忠指出，市场未能清楚了解新机制，因此不欲轻易拆出资金，加上有金融机构调配资金上准备不足，在内地端午节长假期之前未有预早拆借头寸，在最后关头惟有以高息拆入资金。

金管局发言人表示，留意到本周一的翌日隔夜人民币拆息上升，相信是银行基于长假期，再加上月结考虑，对拆出资金变得审慎，指出周一上午9时接近用尽即日及隔夜合共200亿元人民币借贷额度，但周一上午11时已开始有银行提早还款，涉及金额达24亿元人民币，可见并非整个银行业资金紧张。

花旗认为，内地领导层今年换届，政治上较敏感，调整人民币机制显示当局对汇市波动容忍度减少。

实德金融首席分析师郭启伦表示，官方希望人民币汇率的形成尽量减少羊群心理，把焦点放回中国经济的基本层面，如果中国未来经济增长是平稳向好的时候，似乎对人民币会有点推动力，美元兑人民币有机会回落至6.75的水平。

另一方面，为应对银行半年结的MPA(宏观审慎评估框架)考核，内地城商行、农商行等中小银行上周开始，把定期存款息率上浮40%至50%，人民银行行长助理张晓慧最新在《中国金融》杂志撰文表示，MPA(宏观审慎评估框架)并非金融市场波动的源头，而且恰恰相反，它有利于提醒金融机构全面加强风险管理，稳定和控制杠杆率水平，是防范系统性金融风险的有力工具，指出市场发生波动的原因很多，物价走势、国际利率环境、监管加强、财政收支等诸多内外因素，也会影响流动性供需，并且指出中小金融机构感到受到MPA约束较多，主要源于其过度追求利润、过度增加杠杆，导致资产扩张速度远超其资本承受能力，截至今年3月底，约有四分之一的城商行(共35家)贷款增长速度超过25%，相当于同期全国水平的2倍。其中，有资产规模约5000亿元人民币的城商行，今年的贷款增长目标甚至高达60%至70%。一些中小金融机构的资产扩张速度过快，隐藏的风险不容小觑，而部分农商行、农村信用社也有相似情况，认为中小银行应尽快补充资本，以支持其更多的信贷增长；或者适当控制信贷增速，以便与现有资本水平相适应，强调如果这些机构延续资产过快扩张的势头，维持或过度加杠杆等行为，当然会面对较大的MPA考核压力。

据了解，人民银行于今年首季度开始MPA考核，考核指标包括资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行等7大类共16项指标。