文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
沪深300等大盘股微跌,小盘股微涨。
今天价值风格比较坚挺。
A股港股的红利品种整体上涨。
创业板等成长风格下跌。
最近股票市场比较坚挺,上涨回到4.8星。
不过债券市场连续下跌。30年期国债指数,今天下跌1.4%。
股债有一定的负相关性。
前两年股票下跌,债券上涨。
今年变成股票上涨,债券下跌。
对长期纯债来说,目前性价比还不太高。
10年期国债收益率在2%以下,还是偏低的。最好是达到2.X%再考虑长期纯债。
1. 上周推出了刺激消费的利好政策《提振消费专项行动方案》。
里面包括了几个大项。
(1)提高城乡居民收入。
包括拓宽财产性收入渠道。例如股票市场、基金、保险、年金等等。
(2)消费能力保障支持。
例如生育养育保障,教育支撑,医疗养老保障。
部分城市对生二胎三胎的奖励力度提高。
(3)促进消费。
例如适老化改造、生活服务消费、文体旅游消费等等。
(4)大宗消费更新。
用好超长期特别国债,来支持汽车、家电、家装等耐用消费品的更新;还有住房消费。
目前人民币长期债券的利息收益率不到2%,用低成本的长期国债,支持消费,去年已经在做,效果也不错。
其实这个利好政策,上周五就有预期,前几天消费行业也已经提前上涨了一波。
之后看这些利好政策落地实施的程度了。
2. 消费行业也低迷了比较长时间。
通常提到消费,有两大类:
·必需消费
,例如食品饮料。
像白酒也是食品饮料的一个子行业,只不过白酒的市值规模比较大,在食品饮料和必需消费中占据很大比例。
·可选消费
,例如汽车、家电、传媒。
比如说一些互联网公司,以游戏和广告为主要收入。游戏、广告就属于传媒,传媒属于可选消费。
也有同时投资两个消费行业的指数。例如消费龙头、消费50等。
3. 2018-2020年,是上一轮消费行业低迷阶段。
当时咱们也投资过消费50、白酒等品种。
到了2020-2021年,消费行业出现大幅上涨,是上一轮牛市涨幅最高的行业之一。
到2021年达到高估。
咱们也对消费50、白酒,以及主动优选中一些重仓消费的基金做了止盈。
止盈收益率也达到40-60%不等。
其中主动优选策略中,重仓消费的基金,止盈收益率达到120%,收益率也不错。
不过当时消费行业普遍到了高估,随后几年消费行业下跌,跌幅也超过了大盘。
4. 在这轮熊市中:
(1)科技主题最先下跌,也最早反弹上涨。
例如恒生科技,在2021-2022年大幅下跌,在2022年10月就创下这轮熊市的最低点。
之后大幅上涨,过去一年出现过3波上涨行情。率先反弹。
(2)医药行业下跌时间稍晚一些,到去年5.9星触底,比科技晚了2年。
但今年也有反弹上涨的迹象。
港股的恒生医疗、A股医药,今年上涨幅度也都超过平均。
(3)消费在2021年3点几星的时候达到高估。
之后最晚下跌,反弹也晚一些。
截止到上周四,消费行业年内还是下跌的,跑输了大盘。
到了上周五和周末,出台了一篮子刺激消费的政策,让消费行业开始反弹。
短期反弹后,消费类品种目前还在低估。
低估的品种总会有上涨的阶段。
不过行业指数波动大,投资的时候,单个行业注意控制好比例。
一般单个行业在15-20%以内比较稳妥。
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