PART1
化工：
近期，包括双季戊四醇、溴素等多个化工品价格均快速上涨。（中毅达、红宝丽、回盛生物、三房巷、苏利股份等）
光刻机：
新凯来首次参加上海国际半导体展览会，已开发
6
大类半导体工艺和量检测装备。（深圳华强、江化微、三孚股份、凯美特气、海立股份等）
机器人：
第二届中国具身智能大会将在北京举行，并发布中国人工智能学会具身智能白皮书。（标准股份荣泰健康道恩股份福莱新材三维股份等）
创新药：
2024
年，大约
31%
的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国，百利天恒、和誉医药等多家企业
2024
年转亏为盈，授权交易带来的收入发挥了关键作用。（河化股份、康弘药业、奥赛康、迈威生物、荣昌生物等）
PART2
#
溴素价格持续上涨据百川盈孚，
2025
年
3
月
27
日，溴素市场均价
29000
元
/
吨，较上一交易日上涨
1000
元
/
吨，涨幅为
+3.57%
，
3
月
23
日以来累计已上涨
5000
元
/
吨。
#
供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，
2021-2024
年进口依存度由
47.3%
提升至
56.8%
。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量
72%
，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不高，同时进口溴素到货延期，或系红海危机影响持续外溢，我们预计供小于求仍将延续。
#
需求侧：溴系阻燃剂攻守兼备溴系阻燃剂的溴素使用量占国内总用量六成以上，覆铜板作为
PCB
核心材料，主要采用低分子溴化环氧树脂为阻燃剂，
2019-2023
年，我国覆铜板产量
CAGR
达
10.5%
。建筑与采掘领域，随着国家防火标准不断完善，亦可托底溴系阻燃剂需求。溴素同样是重要原料中间体，药物研发中可提升靶向性和治疗效果；农药中以溴素为主要原料的敌草快毒性低、药效快、无漂移药害，已成为主流。我们认为溴系阻燃剂是核心下游，电子电器为增长主引擎，建筑与采掘提供刚性支撑；中间体应用则有望进一步打开需求上行空间。
#
成本侧：硫磺涨价叠加海运费修复形成价格支撑
①
原料端看，硫磺是溴素关键原料，截至
2025
年
3
月
25
日硫磺价格为
2450
元
/
吨，月环比
+21.29%
，年同比
+160.64%
，成本侧形成较强支撑。
②
运费端看，二季度海运存在季节性改善预期、并受红海局势升温及美关税政策影响，国际海运费用或将修复。同时考虑到溴素属于危化品，运输和储存规范较高，或进一步增加供应链成本。我们认为，原材料长期涨价叠加运费存在上涨预期，溴素涨价支撑力度或可持续。
相关标的：山东海化（溴素年产能
8000
吨）、鲁北化工（溴素年产能
5500
吨）、亚钾国际（
2024
年
7
月老挝甘蒙省
2.5
万吨溴素扩建项目已竣工）、苏利股份（
2023
年溴系阻燃剂及阻燃剂中间体产能
2.45
万吨）。
PART3
当日战况
2025.03.27
总成绩第
1
：总龙头炒家，
+130.10%
总龙头炒家：竞价开出来其它集体地板，只有一个活口，本想试错涨价逻辑
+
抱团的中毅达，这等环境也不完全符合模式，就在洱海边继续观海空仓等待吧！
总成绩第
2
：文心雕龍，
+90.73%
亚星锚链扭亏，加了杠杆这波操作很秀
总成绩第
3
：六年磨一剑，
+63.08%
又是一轮持仓大换血，大哥这种只做首板的玩法很有观赏性
总成绩第
4
：金子，
+61.73%
今天继续保持空仓
~
总成绩第
5
：智胜，
+56.92%
智胜：这个市场只有空仓才不会被收割！
