附录：AMD 2024Q4业绩说明会纪要
时间：2025年2月4日
出席：
MitchHaws-投资者关系总裁
LisaSu-CEO
JeanHu-CFO
会议纪要根据公开信息整理如下：
24Q4整体情况：
2024年对AMD来说是变革性的一年，我们成功打造了价值数十亿美元的数据中心人工智能业务，推出了一系列领先产品，并在服务器和个人电脑市场赢得了显著份额，我们实现了创纪录的年度营收，全年净利润增长26%，自由现金流比2023年增长了一倍多。重要的是，随着Instinct和EPYC处理器在云服务、企业和超级计算客户中的应用大幅扩展，数据中心业务部门贡献了约50%的年度营收。
财务业绩：第四季度营收同比增长24%，达到创纪录的77亿美元，这得益于数据中心和客户端业务部门季度营收均创历史新高，且二者均实现了大幅两位数增长。从全年来看，年度营收增长14%，达到258亿美元，其中数据中心营收几乎翻番，客户端业务部门营收增长52%，这足以抵消游戏和嵌入式业务部门的营收下滑。
数据中心：数据中心业务部门营收同比增长69%，达到创纪录的39亿美元。2024年是我们服务器业务的又一个重要转折点，随着份额增长加速，这得益于第五代EPYC Turin处理器的量产爬坡，以及第四代EPYC处理器销售额实现强劲的两位数同比增长。
云厂商：在云服务领域，到2024年底，在我们大多数大型超大规模客户中，我们的份额远超50%。超大规模数据中心对EPYC中央处理器（CPU）的需求极为强劲，这是由为其内部计算基础设施和在线服务提供支持的扩展部署所推动的。公有云的需求同样强劲，2024年，许多EPYC实例增加了27%，超过1000个，仅在第四季度，亚马逊网络服务（AWS）、阿里巴巴、谷歌、微软和腾讯就推出了100多个面向人工智能的AMD通用实例，这其中包括由定制的搭载高带宽内存（HBM）的EPYC处理器驱动的新Azure实例，与竞品相比，它提供了8倍更高的内存带宽，从而实现了领先的高性能计算（HPC）性能。
在福布斯全球2000强企业中，使用云端EPYC处理器的企业也显著增加，企业客户激活的云端EPYC实例数量比上一季度翻了一番多，这为强劲的一年画上了圆满句号，企业在云端对EPYC处理器的使用量较2023年几乎增长了两倍。
企业：EPYC CPU销售额实现了强劲的两位数同比增长，随着销售额上升，我们与阿卡迈（Akamai）、日立（Hitachi）、LG、ServiceNow、威瑞森（Verizon）、维萨（Visa）等公司完成了大规模部署。鉴于市场上可用的EPYC平台数量不断增加，以及我们在市场推广方面加大投入，我们看到企业对EPYC处理器的需求日益增长。到2024年底，领先的OEM和ODM推出了超过450款EPYC平台，其中包括第四季度由思科（Cisco）、戴尔（Dell）、惠普（HPE）、联想（Lenovo）、超微（SuperMicro）等公司投产的120多款Turin平台。
Turin：
展望未来，Turin无疑是世界上最出色的服务器处理器，在广泛的行业标准基准测试中创造了超过540项性能记录。与此同时，由于我们始终如一地执行路线图，使AMD成为可靠且安全的选择，因此我们看到对第四代和第三代EPYC处理器的需求持续存在。因此，基于我们全系列的EPYC处理器，这些处理器针对数据中心各类工作负载和系统价格点进行了优化，以实现领先性能，我们认为2025年在云服务和企业领域都有明确的增长机遇。
数据中心AI部门：
2024年是出色的一年，我们加快了人工智能硬件路线图的推进，实现了每年推出新的Instinct加速器的节奏，扩展了ROCm软件套件，大幅提升了推理和训练性能，与关键行业领导者建立了牢固的客户关系，并且全年数据中心人工智能业务营收超过50亿美元。
第四季度，MI300X在我们最大的云合作伙伴中的生产部署有所扩大，Meta公司在meta.ai上独家使用MI300X来运行其Llama405B前沿模型，并在其符合开放计算项目（OCP）标准的GrandTeton平台上添加了InstinctGPU，该平台专为深度学习推荐模型和大规模人工智能推理工作负载而设计。微软正在使用MI300X为多个基于GPT-4的Copilot服务提供动力，并推出了旗舰级实例，可扩展至数千个GPU，用于人工智能训练、推理和高性能计算工作负载。
国际商业机器公司（IBM）、DigitalOcean以及其他几家专注于人工智能的云服务提供商（CSP）已开始为新实例部署AMD Instinct加速器。IBM还宣布计划在其WatsonX人工智能和数据平台上启用MI300X，用于训练和部署企业级生成式人工智能应用程序。目前，Instinct平台正在全球十多家云服务提供商中部署，我们预计2025年这一数字将继续增长。
对于企业客户，超过25款MI300系列平台已由大型OEM和ODM厂商投入生产，为了简化并加速企业对AMDInstinct平台的采用，戴尔开始将MI300X作为其人工智能工厂解决方案套件的一部分提供，并通过戴尔企业中心在hugging face上提供多个可立即部署的容器。本季度高性能计算领域的应用也有所增长。在最新的全球超级计算机500强榜单中，AMD为全球10台最快的超级计算机中的5台以及25台能效最高的超级计算机中的15台提供动力。值得注意的是，劳伦斯利弗莫尔国家实验室的“埃尔卡皮坦”（ElCapitan）系统作为全球最快的超级计算机首次亮相，它使用了超过44000个MI300人工智能加速处理器（APU），实现了超过1.7百亿亿次浮点运算的计算性能。
本月早些时候，斯图加特大学的高性能计算中心推出了同样使用MI300A的“猎人”超级计算机。和“埃尔卡皮坦”一样，“猎人”将用于基础科学研究和先进人工智能项目，包括训练24种不同欧洲语言的大语言模型（LLMs）。
AI软件：2024年我们在ROCm软件栈的各个层面都取得了重大进展，我们的战略是将AMD ROCm打造成行业领先的开源人工智能软件栈，为开发者提供更多选择，加快行业创新步伐。目前，HuggingFace上有超100万个模型可在AMD平台上直接运行。我们的平台得到了PyTorch和JAX等主流框架的支持，为VLLM等解决方案以及OpenAITriton等编译器提供支持。
我们还成功与众多使用ROCm的客户（包括我们的主要超大规模云服务合作伙伴）推进了大规模生产部署。去年年底，我们发布了ROCm6.3，其中包含多项性能优化，包括对最新的FlashAttention算法的支持，该算法运行速度比以前版本快3倍，以及SGLang运行时，实现了对DeepSeekV3等前沿模型的首日支持。由于这些最新改进，MI300X的推理性能自推出以来提升了2.7倍。
展望未来，我们将继续加大软件投入，为越来越多采用Instinct来支持其多样化人工智能工作负载的客户改善开箱即用体验。例如，1月份我们开始每两周发布一次容器版本，提供更频繁的性能和功能更新以及可直接部署的软件包，并且我们持续为开源社区投入更多资源，以便能够更快地构建、测试和推出新的软件改进。
在产品方面，我们于第四季度开始MI325X的量产，量产爬坡进展十分顺利，以满足新赢得的客户订单。MI325在市场上定位良好，与竞品相比，具有显著的性能和总体拥有成本（TCO）优势，我们在众多采用AMD Instinct的客户方面也取得了重大进展。例如，我们最近与Lighthouse AI的客户达成了几笔大订单，他们首次在推理和训练生产环境中大规模部署Instinct的MI300和MI325产品。
展望未来，采用我们CDNA4架构的下一代MI350系列前景十分可观。CDNA4将带来我们在人工智能性能方面最大的代际飞跃，与CDNA3相比，人工智能计算性能提升35倍。芯片进展非常顺利，我们在收到首批芯片后的24小时内就运行了大规模的大语言模型，验证工作也在按计划提前推进。
客户对MI350系列的反馈良好，这促使我们与现有及新的超大规模云服务客户开展更深入广泛的合作，为MI350的大规模部署做准备。基于早期芯片的进展以及客户对MI350系列的浓厚兴趣，我们现在计划在本季度向重点客户提供样品，并有望在年中加快产品发货。展望AMD Instinct多年的路线图，我很高兴地分享，MI400系列的开发也进展顺利，下一代CDNA架构将实现又一次重大飞跃，通过在芯片层面紧密集成网络、CPU和GPU功能，实现强大的机架级解决方案，以支持数据中心规模的Instinct解决方案。
我们设计的下一代CDNA旨在提供领先的人工智能和高性能计算浮点运算能力，同时扩大我们在内存容量和带宽方面的优势，并支持一个开放的、可扩展和横向扩展网络产品的生态系统。客户对用于大规模训练和推理部署的MI400系列表现出浓厚兴趣，我们仍按计划于2026年推出该系列产品。
收购ZT Systems：本季度我们达成了关键里程碑，在包括日本、新加坡和中国台湾地区在内的多个司法管辖区获得了无条件的监管批准。云服务和OEM客户对此次收购反应积极，因为ZT Systems的专业技术能够加快未来Instinct加速器平台的上市时间。
我们还收到了对ZT Systems制造业务的大量关注，预计在完成收购后不久，我们将成功剥离赛灵思位于美国、业界领先的数据中心基础设施生产能力，收购仍按计划在今年上半年完成。
客户部门：
客户部门营收同比增长58%，达到创纪录的23亿美元。由于对Ryzen桌面和移动处理器的需求大幅增加，我们连续第四个季度赢得了客户端营收份额。第四季度，Ryzen在多个地区的桌面渠道出货量创下纪录，在全球许多零售商处，Ryzen占据了最畅销CPU榜单的主导地位。在假日期间，在亚马逊（Amazon）、Newegg等众多平台上的份额超过70%。
在移动领域，随着Ryzen AI 300系列笔记本电脑的量产爬坡，我们认为第四季度OEM个人电脑的销售份额创下纪录，除了在现有个人电脑合作伙伴中的份额不断增长，我们很高兴宣布与戴尔建立新的战略合作伙伴关系，这标志着戴尔首次将提供全系列由Ryzen Pro处理器驱动的商用个人电脑，首批由Ryzen驱动的戴尔商用笔记本电脑计划于今年春季推出，全系列产品将在下半年量产爬坡，我们致力于扩大商用个人电脑的市场份额。
在国际消费电子展（CES）上，我们推出了22款新的移动处理器，进一步扩充了Ryzen产品组合，这些处理器具备领先的计算、图形和人工智能能力。我们的Ryzen处理器产品组合前所未有的强大，在整个产品线中都具有领先的计算性能。对于人工智能个人电脑，我们是唯一一家提供完整CPU产品组合的供应商，能够在高端超薄、商用、游戏和主流笔记本电脑上实现Windows Copilot增强体验。
展望2025年，我们预计个人电脑市场总规模（TAM）将同比实现中个位数的增长。基于我们领先的客户端CPU产品组合的广度以及强大的设计中标势头，我们相信我们客户端业务部门的营收增长能够远超市场平均水平。
游戏部门：
游戏部门营收同比下降59%，至5.63亿美元。正如预期的那样，随着微软和索尼专注于减少渠道库存，半定制产品销售下滑。总体而言，这一代游戏机市场表现强劲，第四季度累计出货量超过1亿台。展望未来，我们认为渠道库存现已恢复正常，2025年半定制产品销售将回归更接近历史水平的模式。
在游戏显卡方面，营收同比下降，因为我们为推出下一代Radeon 9000系列GPU加快了渠道出货。这一代产品我们的重点是，凭借新的RDNA 4架构满足发烧级游戏市场中最大规模的细分市场需求。RDNA 4提供显著更好的光线追踪性能，并增加了对人工智能驱动的图像放大技术的支持，当首款Radeon 9070系列GPU在3月初上市时，将为主流玩家带来高质量的4K游戏体验。
嵌入式部门：
第四季度营收同比下降13%，至9.23亿美元。需求环境依然喜忧参半，整体市场复苏速度慢于预期，航空航天与国防以及测试与仿真领域的强劲需求，被工业和通信市场的疲软所抵消。本季度，我们继续通过针对关键市场的差异化解决方案，扩大我们的自适应计算产品组合。
我们推出了Versal RF系列产品，为航空航天与国防市场提供业界领先的计算性能；推出了Versal premium系列Gen 2，这是业界首款支持CXL 3.1和PCI Gen 6的自适应计算设备；并开始交付下一代具有超低延迟交易领先性能的Alveo卡。我们认为，2024年我们在自适应计算领域赢得了市场份额，基于设计中标势头，我们处于有利地位，有望继续提升份额。
2024年，我们斩获了创纪录的140亿美元设计中标项目，同比增长超过25%，这得益于客户对我们业界领先的自适应计算平台的采用不断增加，以及我们赢得了大型新嵌入式处理器设计项目。
总之，2024年我们以强劲的势头收官，实现了创纪录的季度和全年营收。EPYC和Ryzen处理器的市场份额全年持续增长，基于有史以来最强的CPU产品组合，我们有能力继续实现超越市场的增长，我们成功打造了价值数十亿美元的数据中心人工智能业务，并加快了Instinct硬件和ROCm软件的路线图推进。
对于2025年，我们预计所有业务的需求环境都将改善，推动数据中心和客户端业务强劲增长，游戏和嵌入式业务实现适度增长。在此背景下，我们相信我们能够实现营收和每股收益（EPS）强劲的两位数同比增长。展望更远的未来，最近诸如星际之门（Stargate）等重大人工智能基础设施投资的宣布，以及DeepSeek和Allen Institute的最新模型突破，凸显了从芯片到算法、模型、系统和应用等人工智能堆栈各个层面令人难以置信的快速创新步伐。
这些正是我们希望看到的行业进步，随着行业加大对计算能力提升的投入，同时在软件创新上不断突破，让人工智能更易于获取，并实现突破性的生成式和智能体人工智能体验，使其几乎能在每一台数字设备上运行，所有这些举措都需要大量全新的计算能力，为AMD的各项业务创造了前所未有的增长机遇。
AMD是唯一一家具备端到端为数据中心、边缘和客户端设备提供人工智能所需的广泛产品和软件专业知识的供应商，我们在构建基础产品、技术以及客户关系方面取得了卓越进展，这对于在这个市场中占据重要份额至关重要。我们相信，这将使AMD走上长期高速增长的轨道，由数据中心人工智能业务的快速扩张引领，2024年该业务营收超50亿美元，在未来几年内，年度营收有望增长至数百亿美元。
2024Q4及全年财务情况：
2024营收：2024年AMD表现出色，实现创纪录的营收258亿美元，增长14%，这得益于数据中心业务部门94%的增长以及客户端业务部门52%的增长，这足以抵消游戏和嵌入式业务部门面临的不利因素。我们的毛利率提高了300个基点，每股收益增长25%，同时大力投资人工智能以推动未来增长。
24Q4营收：2024第四季度营收达到创纪录的77亿美元，同比增长24%。数据中心和客户端业务部门的强劲营收增长，部分被游戏和嵌入式业务部门较低的营收所抵消；营收环比增长12%，主要受客户端、数据中心和游戏业务部门增长的推动。
毛利率：54%，同比提高330个基点，这得益于营收结构的有利变化，数据中心和客户端营收增加，游戏营收减少，但嵌入式营收下降带来的影响部分抵消了这一积极变化。
营业利润：运营费用为21亿美元，同比增长23%，这是因为我们对研发和营销活动进行投资，以抓住巨大的增长机遇。营业利润达到创纪录的20亿美元，运营利润率为26%。
费用：税收、利息费用和其他净支出总计2.49亿美元。
摊薄后每股收益：每股收益为1.09美元，同比增长42%，这体现了我们商业模式强大的运营杠杆效应。
分部门营收：
数据中心（DataCenter）部门：营收达到创纪录的39亿美元，同比增长69%，这得益于AMD Instinct GPU以及第四代和第五代AMD EPYC CPU的强劲销售增长。数据中心业务部门营业利润为12亿美元，占营收的30%，去年同期为6.66亿美元，占营收的29%。
客户（Client）部门：营收达到创纪录的23亿美元，同比增长58%，这是由对AMD锐龙处理器的强劲需求推动的。运营收入为4.46亿美元，占营收的19%，而去年同期营业利润为5500万美元，占营收的4%，这主要得益于因营收增加带来的运营杠杆效应。
游戏（Gaming）部门：营收为5.63亿美元，同比下降59%，主要原因是半定制客户营收减少。游戏业务部门营业利润为5000万美元，占营收的9%，去年同期为2.24亿美元，占营收的16%。
嵌入式（Embedded）部门：营收为9.23亿美元，同比下降13%，终端市场需求依旧喜忧参半。嵌入式业务部门营业利润为3.62亿美元，占营收的39%，去年同期为4.61亿美元，占营收的44%。
资产负债表和现金流：本季度，我们通过运营产生了13亿美元现金，自由现金流达到创纪录的11亿美元。
存货：库存环比增加3.6亿美元，达到57亿美元。
现金、现金等价物及短期投资：季度末，公司现金及现金等价物和短期投资共计51亿美元。
回购：四季度，AMD向股东返还2.56亿美元现金，回购180万股。全年来看，我们回购了590万股股票，向股东返还8.62亿美元。我们的股票回购授权额度还剩余47亿美元。
从2025年第一季度开始，我们计划将客户端和游戏业务部门合并为一个单独的可报告业务部门，以与我们的业务管理方式保持一致。因此，将报告三个业务部门：数据中心、客户端与游戏合并业务部门以及嵌入式业务部门，我们将继续按照目前的报告方式，分别披露数据中心、客户端、游戏和嵌入式业务的营收情况。
2025Q1业绩指引:
营业收入：我们预计营收约为71亿美元，上下浮动3亿美元，同比增长30%，这得益于数据中心和客户端业务的强劲增长，足以大幅抵消游戏业务的显著下滑以及嵌入式业务的小幅下滑。我们预计营收环比下降约7%，主要受各业务季节性因素影响。
毛利率：预计第一季度非GAAP毛利率约为54%。
运营费用：非GAAP运营费用约为21亿美元，
其他净收入：非GAAP其他净收入为2400万美元，
税率：非GAAP有效税率为13%，
股数：预计稀释后股数为约16.4亿股。
总结：
总之，2024年对AMD来说是成绩斐然的一年，展现了我们有条不紊的执行能力，实现了营收增长，且盈利增长速度超过营收增长速度。在此期间，我们还对人工智能及创新领域进行投资，以推动长期增长。展望未来，我们将借助这一发展势头，在2025年及以后实现两位数的营收增长，并进一步加速盈利增长。
Q&A：
Q：当考虑GPU业务时，公司提到2024年实现了超过50亿美元的营收，这非常令人印象深刻。对于2025年的GPU业务，也就是Instinct业务，我们应该如何看待？就营收进展而言，考虑到一些产品周期动态，上半年和下半年的营收节奏如何？
A：首先，就数据中心GPU业务而言，我们对2024年的收官表现非常满意。我认为全年业务增长势头强劲，团队执行得很出色。进入2025年，我们对硬件路线图和软件路线图的进展都非常满意。在硬件方面，我们在第四季度末推出了 MI325，并随即开始出货，我们在MI300和MI325上都有新设计，将在今年上半年部署。
最大的消息是关于MI350系列，我们之前表示预计在下半年推出该系列产品。坦率地说，产品进展比我们预期的要好，客户对其需求也非常强劲，所以我们实际上会将量产时间提前到年中，这将提升我们的相对竞争力。
至于数据中心业务，整体数据中心业务肯定会实现强劲的两位数增长，服务器产品线以及数据中心GPU产品线都会如此。从营收态势来看，鉴于MI350将成为数据中心GPU业务的催化剂，可以预期下半年会比上半年表现更强劲，但总体而言，我们对2024年以及整个2025年数据中心业务的发展轨迹都非常满意。
Q：关于整体指引中环比下降7%这一点，公司提到了各业务板块的季节性因素，是否预计第一季度数据中心业务整体环比会下降？从季节性角度该如何理解这一点？
A：第一季度指引是环比下降7%，各业务板块的情况是这样的，假设数据中心业务的下降幅度接近这个平均水平，也就是公司整体平均降幅，考虑到业务的季节性，我们预计客户端业务和嵌入式业务的降幅会超过这个平均值，而游戏业务的降幅会略小于这个平均值。从季节性角度来看，这有点不寻常，但我们刚刚经历了一年的库存调整期，可以这么说。现在库存已经正常化，所以我们预计其降幅会略小于公司整体平均降幅。
Q：关于服务器CPU业务，公司过去曾说核心数量将实现中高个位数的增长，并且只要竞争对手在定价上不是特别激进，公司的业务增长幅度也大致如此。随着他们试图稳住市场份额，公司是否预计或者已经看到他们在定价上变得更激进了？所以公司是否仍然认为服务器CPU业务能够按照核心数量中高个位数的增长幅度来发展？
A：是的。首先，我们一直认为服务器CPU市场竞争非常激烈，但我们目前拥有最出色的产品线，不仅有Turin这一代，还有Genoa甚至Milan，基于这些产品组合，我们为客户提供了最佳的总体拥有成本（TCO）。所以总体而言，我们对继续推动服务器CPU业务增长很有信心，无论是从出货量、平均销售价格（ASP）角度，还是持续获取市场份额方面。
Q：数据中心GPU在12月的营收大约是多少？3月的预期如何？
A：从整体来看，Q4数据中心业务表现出色，并符合预期。如果具体拆分，服务器业务的表现优于数据中心GPU，但整体业绩仍保持一致。进入2025年，数据中心业务预计将在2025年上半年与2024年下半年保持一致，这一趋势适用于服务器业务和数据中心GPU业务。
Q：AMD今年没有为数据中心GPU业务提供具体增长目标，相较去年有什么变化？
A：在数据中心GPU业务的第一年，我们希望能够提供清晰的增长路径，以展示业务进展。如今，这项业务已经实现规模化，年营收超过50亿美元。进入2025年，我们的业务指引将更侧重于整个数据中心业务，并在服务器和数据中心GPU业务之间提供一些定性的分析，而不会针对单个细分业务提供具体的数值预测。
Q：在2024年12月的分析师日，AMD预测数据中心GPU业务的长期年均增长率（CAGR）为60%。2025年是否仍能维持这一增长率？相较2024年50亿美元收入，是否仍能维持60%的增长趋势？
A：公司长期增长预测的基础是强劲的AI计算需求。我们曾提到，到2028年，数据中心加速计算的总潜在市场（TAM）预计将超过5000亿美元，而最新的市场数据也表明这一市场需求正在持续增长。尽管我们没有为2025年提供具体增长指引，但我们曾表示，这项业务将在未来几年增长至数百亿美元的规模。我们对该业务充满信心，尤其是随着每一代产品的推出，我们的产品路线图正在不断加强。
MI300系列是一个很好的起点，而MI350系列在其基础上进一步增强了性能，并支持更广泛的工作负载，包括推理（Inference）和训练（Training）。当MI400系列推出时，我们预计它将在整机架（Rack-scale）设计等领域带来更大的创新，同时进一步满足市场需求。市场对MI400的兴趣和期待表明，该系列产品将会带来更强的市场竞争力。
公司对数据中心GPU业务的长期增长前景持乐观态度，并将在2025 的各个季度提供更多的业务进展更新。
Q：关于DeepSeek最近的新闻，公司认为这一消息是否应该让我们对半导体行业的未来机会更有信心，还是更为保守？他们的创新是否具有颠覆性，足以减少整体市场的机会？另外，公司对GPU与ASIC的市场份额变化有何看法？这两者在未来几年中的发展是否有所变化？
A：DeepSeek、Allen Institute和Stargate的一些公告体现了AI领域创新的速度和进展。关于DeepSeek，我们认为，模型和算法的创新有助于AI的普及。新的训练和推理方式能够在更少的基础设施下实现，这对AI的部署和更广泛的应用空间有益，并能推动更多的采纳。
我们支持开放源代码，并对其在行业中的快速采纳表示赞赏，这正是我们预期的趋势。因此，整体来看，我们对AI行业的未来持乐观态度。与OpenAI和Stargate相关的基础设施投资也表明，AI正处于一个快速发展的阶段，未来将会有更多创新出现。
关于ASIC的问题，我认为需要为不同的工作负载选择合适的计算方式。对于AI来说，考虑到工作负载的多样性（包括大模型、小模型、训练和推理等），需要多种计算方式的支持，包括CPU、GPU、ASIC和FPGA。在我们预计超过5000亿美元的总市场（TAM）中，ASIC是其中的一部分。但鉴于AI算法仍在不断变化，ASIC会是市场中的较小部分，因为它更偏向于特定工作负载优化，而GPU则具有更强的可编程性，能应对算法的变化。因此，GPU将在这个市场中占据更大的份额。AMD的产品组合涵盖了CPU、GPU和ASIC，也参与了多个ASIC项目的讨论，客户希望有一个全方位的计算伙伴。
Q：MI350X的发布时间提前至年中，这是否意味着2025年上半年数据中心GPU的表现会与2024年下半年保持一致？这一变化是否与MI350系列和MI325X的发布周期有关？是否会导致提前发布后出现“空档期”？
A：我们对2025年数据中心GPU 的发展越来越积极。MI350系列原定于下半年发布，现在提前至年中发布，这是一个积极的信号。关于上半年和下半年数据中心GPU的情况，第一季度和第二季度将会部署一些重要的 AI 设计，我们将在MI300和MI325X上继续取得进展。MI350系列的推出将为我们带来更多的内容和更强的GPU，平均售价（ASP）上升，因此预计在训练和推理领域会有更大的部署，整体形势仍然符合我们之前的预期。
Q：第四季度客户端业务增长超出市场预期，驱动因素是什么？桌面、笔记本和企业市场的表现如何？对2025年第一季度的预期如何？是否担心库存积压，毕竟客户端业务在2024年下半年大幅超越整体PC市场？
A：客户端业务在2024年整体表现良好，第四季度尤为强劲，主要得益于新产品的市场接受度提升。桌面端销量创下近年来新高。假日季推出的新款游戏处理器市场需求旺盛，供不应求。1月仍在持续大规模出货，以满足市场需求，桌面业务表现强劲；笔记本端，多家OEM合作伙伴推出AI PC，搭载CES期间发布的新款移动端产品；AMD现有的PC产品组合最为完整，涵盖从入门级到高端的Copilot+ PC兼容产品，并获得良好市场反馈。
关于第一季度，预计会有季节性波动，其中桌面业务可能好于整体季节性趋势，而移动端业务变化相对典型。整体来看，2025年客户端业务增长前景乐观，主要受益于产品优化、市场需求变化及商用PC业务扩展。
Q：AMD的服务器CPU业务在第四季度是否实现环比两位数增长？企业市场是否保持增长趋势？2025年在该领域的市场份额预期如何？
A：第四季度服务器业务实现环比两位数增长，涵盖云计算和企业市场，整体表现出色。云计算方面，凭借Genoa和Milan产品组合，持续扩展工作负载应用，增强市场竞争力。企业市场增长势头强劲，得益于市场拓展投入的回报。企业市场销售周期通常为6至9个月，2024年的资源投入正在转化为大量新POC（概念验证），并逐步进入大规模部署阶段。进入2025年，产品组合在各价位段、核心数及不同工作负载上的竞争力增强，服务器业务市场份额预计将持续增长。
Q：在AI基础设施建设中，网络技术的重要性日益提升。AMD在AI网络架构方面的竞争力如何？2025年是否会有相关创新？
A：网络技术是AI解决方案的关键组成部分，公司一直与客户和合作伙伴紧密合作，推动该领域发展。随着MI300、MI325、MI350及即将推出的MI400系列迭代，网络方案也在不断升级。
AI计算集群需求增加，公司在推理任务上展现良好性能和较低总拥有成本（TCO），同时推出多个训练系统。网络连接是关键环节，公司与合作伙伴在以太网（Ethernet）技术上紧密合作，并认为其是未来发展方向。除第三方网络解决方案外，Pensando团队正在开发自研AI NIC（网络接口控制器），该产品已在Q4“Advancing AI” 活动中介绍。此外，公司正在部署完整的整机架解决方案，覆盖MI350和MI400级别产品。
网络技术对AI计算平台的扩展至关重要，公司在硬件、软件和系统级扩展方面均在推进，并严格按照产品路线图执行。
Q：数据中心GPU业务同比增长强劲，但看起来在未来三季度的环比增长有所放缓。能否解释一下原因？是否因为产品过渡期，或者产品更新所致？另外，关于ASIC市场，是否有需求从推理（Inference）向训练（Training）转变的趋势？
