Sanp 公布招股书，收入亏损高增长，用户数放缓，但活跃度高

Snapchat 的母公司 Snap 正式公布招股书。我们已在报告《 Snap ：万众瞩目的 IPO ，亿万少年的神秘乐土 》中对其业务模式进行了介绍。下面简要罗列招股书中披露的关键数据。 我们依然认为 Snap 的 IPO 认购和上市初期可能表现良好。

用户数及其活跃度 ：日活用户 1.58 亿，每日消息（ Snaps ）量 25 亿条。超过 60% 的 DAU 每日发送 Snaps 。 DAU 增长正在放缓， 2016 年 3 季度 DAU 环比增长 7% ， 4 季度环比增长 3.3% 。 25 岁以下的用户每日打开 Snapchat 平均 20 次，共停留 30 分钟； 25 岁以上用户每日打开 12 次，停留 20 分钟。对比 Facebook ，用户在 Facebook 、 Instagram 和 Messenger 上每日平均共花费 50 分钟

分地区看，北美地区 DAU 为 6800 万，占比 43% ，欧洲地区 DAU 占比 33% ，其他地区占比 25%

财务： 2016 年收入 4.04 亿美元，净亏损 5.14 亿美元。 2015 年收入 3.73 亿，亏损 5900 万。主营业务成本从 2015 年的 1.8 亿增长到 2016 年的 4.5 亿；营销费用从 2015 年的 2700 万增长到 2016 年的 1.24 亿；研发费用从 8223 万增长到 1.8 亿；管理费用从 1.5 亿增长到 1.65 亿。 2016 年底在手现金 9.87 亿。对比 Facebook 于 2012 年 IPO 时，其 2011 年收入 37.1 亿，净利润 10 亿美元

ARPU ： 去年 4 季度全球 ARPU 为 1.05 美元，同比增长 239% ，环比增长 25% ；北美地区 ARPU 为 2.15 美元，同比增长 231% ，环比增长 22% 。欧洲和其他地区 ARPU 分别只有 0.88 和 0.15 。因而收入的 88% 来自北美地区

股权结构 ：联合创始人 EvanSpiegel 和 Bobby Murphy 各自拥有 21.8% 的