“猪王”牧原股份，让资本市场见识了周期的巨大威力。
公司预计，前三季度，净利润为100亿元–110亿元，相当于日赚1亿元。
这份业绩答卷，预示着整个养猪行业走出亏损泥潭，一扫过往三年的萎靡。
牧原股份创始人秦英林曾判断，养猪进入微利时代是常态。
三个季度赚了100亿元，“微利”这个词，略显违和。
猪周期中，下行期一般为1-2年时间，但自2021年开始的寒冬期，格外漫长。
超常规寒冬里，牧原爆发出惊人能量。
价格上涨
2024年，猪肉价格，呈现倾斜向上走势。
受中秋国庆双节来临影响，需求回暖。
创卓资讯监测显示，到8月20日，全国猪肉交易均价上升到26.46元/公斤，同比涨幅高达22.65%。
从9月开始，猪肉价格有所回落，同比涨幅也有16.2%。
以牧原为例，其三季度商品猪销售均价为18.89元/公斤，同比增长23%，环比增长18%，大幅优于去年同期。
养殖成本下降，推动盈利向上。
温氏股份上半年同样扭亏为盈，实现净利润13.27亿元，同比增长128.31%。
养猪三巨头中，新希望最为煎熬。
过去三年，新希望皆亏损。今年上半年，在60多家养猪上市公司中，新希望亏损超12亿元，亏损程度最深。
第三季度，新希望养殖成本转好，盈利预计达20亿元，足够覆盖上半年的亏损。
预判猪肉周期，能繁母猪量是一个重要观察指标。
本轮能繁母猪去化周期，从2022年12月的顶点一直持续到2024年4月，累计下降9.2%。
复盘历史，每轮能繁去化幅度均在8%以上，而8%~10%的去化足以酝酿出新一轮行情。
从今年三季度开始，猪周期开始筑底回升。
牧原认为，前期产能去化影响的逐步显现。下半年生猪供应偏紧，叠加传统消费旺季的支撑，后续生猪市场价格较为乐观。
新希望预计，下半年猪价景气度较好，猪价维持高位概率较大。
降本增效
数据统计，中国人一年能吃掉约7亿头猪，消耗量占全球的一半。
农产品价格，随周期波动，前瞻性的产能把控、成本管理、战略选择都至关重要。
降本增效是养猪企业能否胜出的根本。
牧原指出，年初至今，公司生猪养殖完全成本呈持续下降趋势，8月已降至13.7元/公斤左右。
业内只有牧原和神农集团能将养殖成本降低至14元/公斤以内。
世界养猪强国丹麦，在全球猪肉出口市场中一度占据30%的份额，被誉为“骑在猪背上的国家”。
在丹麦养1万头猪只需要3个劳动力，自动化、智能化养殖全球领先。
秦英林曾公开指出，“把成本降下来，就不用怕猪周期。如果我国养殖水平能与丹麦齐平，那每头猪最少还有600元成本下降空间。”
牧原将养猪的环节拆解，共分为饲料-种猪-健康管理-养殖四大环节。
当前，牧原在每一个细节实践中，都进行极致的技术突破和钻研，其中，健康管理有高达327元/头的空间。
按一头猪250斤计算，成本再降2.4元/斤。秦英林提出这一目标时，牧原养殖成本约为7.75元/斤，想达到最终成本的5.35元/斤，业内人士都直呼这不可能。
以其最新13.7元/公斤左右的成本计算，距离秦英林的预期还有1.5元/斤的差距。
如果能降至11元/公斤的水平，牧原就可以不惧周期。
如今，头部企业采用各种智能设备、大数据分析等技术。甚至对猪场温度、猪的咳嗽数进行量化指标分析，进行异常预警和推送，精准到24小时。
周期变换
历史会重演，但不会一模一样地重演。
自2019年以来，我国养猪业迎来一波大牛市，猪肉价格迅速走牛，上市公司业绩和股价上涨。
养殖企业都认为自己会“比同行活得更长、撑到新周期到来的那一天”。
玩家激进扩张。
利润蒙蔽了理性，将周期的“恩赐”当做自己的能力。
正邦、傲农、天邦纷纷进入司法重整程序，新希望过去三年扣非后合计巨亏134.81亿元。
2023年，正邦出栏量暴降300万头，回到2019年的水平；新希望也认清现实，大幅调降销售目标，终于迎来好转。
生猪市场的马太效应加强，但企业大幅减产，行业扩产趋于理性，加剧了市场集中度。
成本控制能力较强的猪企，在猪价下行时能减少亏损，猪价上行时能快速盈利，进一步巩固和扩大市场份额。
牧原股份就是典型案例。今年第三季度是继2020年第三季度、2022年第四季度后，第三次交出季度盈利超百亿的答卷。
周期性行业中，即便再理性冷静的企业家，也会被疯狂的行情裹挟着向前冲锋。
如果行业里真的有“理性的企业家”，并且不顺周期扩张，规模优势就会被选择顺周期扩张的企业获得。
“理性的企业家”将获得的最坏结果就是，失去定价权——这是致命的。
企业家很难选择不跟进，明知面前是火海也要跳。
谁也不愿意退出产能，这会导致产能出清放缓，亏损恶化。
如今，这个行业的逆周期，有望告一段落。
活下来的企业会重新思考关于这个行业的一切。
题图：秦英林
