【中金科技】通信设备周报：MWC顺利闭幕，快报印证推荐公司较好经营状态

科技硬件FLAG · 公众号 · · 2021-03-02 15:01

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行业近况

本周通信（中信）板块下跌 2.18% ，同期上证指数下跌 5.06% ，深证指数下跌 8.31% ，创业板指下跌 11.30% 。

电信产业链： MWC 开展，全球 5G 发展顺利

本周，我们参加了 2021 上海世界移动通信大会。我们观察到 5G 依然是大会主题。华为推动网络 / 终端成熟，推广河图等创新应用，并强调合作伙伴生态，同时披露收入和利润在 2020 年均为增长，展区内也展示其终端方面手机、家庭、汽车、办公等全面能力。 中兴通讯 继续强调产品依托芯片、算法和架构优势为运营商客户带来的频谱、能效和运营的优异体验，同时强调了云网趋势下对边缘计算、云平台等技术的重视，展台展示了手机、家用、工业、汽车等产品系列。 浪潮信息 继续强调其 AI 能力，打造边缘计算和行业网络两类产品，重点推荐其面向智算中心的 AI 阵列、边缘计算的服务器和终端的 AI 微服务器等，同时推出了类似 Maxhub 的智慧屏产品。 锐捷网络 主要通过展台展示了新家宽、新无线、新路由、新云网、新运维能力，产品包括 WiFi 6 、 5G 小站、高端路由、 400G/100G 小机框极简数据中心等。 新华三 强调了云网融合和工业互联网的探索。结合此前：① 中国电信启动 2021 年 STN 设备集采，中国移动开启 19 省无线网优集采。②爱立信看好 2021 年中国市场，同时毛利率提升，体现了 5G 第二年建设期设备商毛利率的较好表现。 我们认为， 在广电和三大运营商建网合作明确后， 无线行业进入基础设施建设期， 4G 网络升级也有可能超预期。推荐中兴通讯（ A/H ）、 中天科技 等。

云网产业链：进入年报期光模块公司表现较好，同时推荐光环新网

本周，澜起科技和中际旭创公告四季度业绩，其中中际旭创利润率超过我们此前预期，澜起科技业绩略低于预期。结合此前① Aspeed 披露 1 月单月营收，同比增长 3% ，体现了服务器市场出货量相对平稳的走势； ②北美云厂商季报， Facebook、 Apple 、 Amazon 、 Microsoft 、 Google （ FAAMG ）和阿里巴巴 4Q20 资本开支总和同比增长 48.3% ；③ Inphi 4Q20 单季度营收同比增长 82% ，我们认为海外云计算网络线目前保持较高景气度，而服务器产品线景气度 4Q20 较为低迷，正在逐渐恢复，推荐 中际旭创、新易盛 。同时我们发布了 光环新网 的深度报告，认为公司 IDC 库存逐渐充足，客户确定性提升，业绩进入释放期。

本周， 大华股份 等安防 AI 公司发布业绩快报，四季度保持较好增长，体现了行业在疫情后的恢复和企业数字化转型过程中对相关产品的需求提升。我们认为该趋势将持续，并在一季度的经营中受益于 2020 年经营的低基数。 亿联网络 发布业绩快报，四季度业绩超过我们此前预期。我们继续看好公司在疫情好转大背景下在 SIP 电话份额提升和中小型会议场景的业务发展。 移远通信 发布若干新产品：包括基于 MTK 芯片平台的 5G 模组和基于高通骁龙 480 平台的低价格智能模组；同时公司通过发布会介绍了近期发布的第二代 5G NR 模组等产品。 2021 年我们继续看好车联网等市场放量对移远业绩的提振。我们认为，特斯拉等新能源网联车大规模出货，可能为移远通信带来 10 亿元以上的年收入空间。