从几张图获得的投资启示

一

前言

资本市场永远都不可预测，经常会发生黑天鹅。投资能否成功只有概率，没有绝对。投资体系的容错能力很重要，即使发生小概率事件也不至于遭受毁灭性打击， 第一是保命，第二才是赚钱 。

下面几张图是@坚信投资从Bilello的博客摘录而来的，分享在此作为以后投资的警示。

二

投资警示图

1.超卖不是买的理由，可能永远都弹不回来VRX的例子。

奶爸警示：没有最低只有更低，不是所有的超跌都有大的反弹。

2.股票是可以归零的。2008年雷曼兄弟的例子。

奶爸警示：这也是我为什么投资指数基金的原因，长期来看指数总是向上的，而股票则可能退市。

3.利率也是可以向上走的，1971-1981年的美国利率。

奶爸警示：1989~1996 年中国的利率也曾超过10%，我们杠杆买房的时候，要考虑未来出现极端高利率时能否承担按揭贷款。

4.美国房价也可以跌的。

奶爸警示：所有资产都可能下跌，不仅美国房价可以跌，中国房价也是可以跌的，不要把所有的资产都押注在房产上。

5.估值高不是做空的理由。亚马逊的例子，橙线代表市盈率。

奶爸警示：千万不要轻易尝试做空，做空获利比做多要难许多倍，因为资产价格大概率是螺旋上升的。

6.找拐点不是那么容易的，比特币的例子。

奶爸警示：在上升趋势中做空的风险比做多还要大。

7.上车机会不是那么经常有的。1994年12月到1996年7月之间标普500没有大于5%的回调。

奶爸警示：对看好的指数标的，价格不那么便宜时，买入一定的底仓是明智之举，可攻可守。

8.波动率也是可以飙升的。$恐慌指数(30天)(VIX)$ 在2008年9月从20升到90。

奶爸警示：波动率一般都在区间震荡，但黑天鹅发生时，一切皆有可能。

9.价投不是那么容易做的，经常挨打。$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 从1998年6月到2000年3月在大牛市里股价腰斩，同期纳斯达克指数涨了270%。

奶爸警示：如果让我投资美股，除了指数我会选择定投伯克希尔-哈撒韦B，但遇上这样的情形是否会改变你的信仰呢？

三