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6200亿灰飞烟灭，锂电泡沫彻底破灭？

投资家 · 公众号 · · 2024-07-23 19:53

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作者 | 锐眼哥

来源 | 财经锐眼（ID：BJCJRY）

光伏、风电、锂电三大新能源产业， 到现在A股二级市场投资者好像越来越不关注锂电这个曾经热的发疯的板块 ，各种与锂电沾边相关的股票价格一跌再跌、腰斩再腰斩，投资者避之唯恐不及。

不只是二级市场如此，在碳酸锂、氢氧化锂价格持续走低的背景下，今年上半年光天齐锂业、赣锋锂业这两大中国“锂王”就巨亏近70亿，其他一些公司业绩也大幅下滑、由盈转亏！

两大“锂王”上半年巨亏近70亿

如今还有多少人记得，当年“锂王”天齐锂业在2017年碳酸锂价格高位时， 举债35亿美元收购智利矿业巨头SQM，导致债务暴增 ，进而导致的债务危机一度让“锂王”濒临ST。

从2020年初以来的这一波最新的锂行业周期， “锂王”天齐锂业好像学“乖”了 ，2021年就开始早早的降负债，到现在天齐锂业的资产负债率仅为24.48%，而另一“锂王”赣锋锂业的资产负债率虽然比天齐锂业高出很多，但还是低于50%，只有43.22%。

不同之处在于，2021年-2024年一季度，天齐锂业负债率从2020年的82.32%降至24.48%，赣锋锂业负债率从2021年的33%升至43.22%！

（赣锋锂业资产负债率，数据来源：同花顺网站）

（天齐锂业资产负债率，数据来源：同花顺网站）

两大“锂王”负债率一升一降的对比中， 经历过“生死”的天齐锂业似乎要更为谨慎一些 。然而，在新一轮行业低谷时，天齐锂业还是亏损最多的那个。

本月以来锂电行业上市公司相继发布半年报预告。7月10日， 天齐锂业发布上半年业绩预告，预计实现归母净利润亏损48.8亿-55.3亿 ，而上年同期为盈利64.52亿，扣非净利润预计亏损49亿-55.5亿，上年同期为盈利64.09亿。同一天， 赣锋锂业也发布了业绩预告，预计实现归母净利润亏损7.6亿-12.5亿 ，上年同期盈利58.5亿，扣非净利润预计亏损1亿-2亿，上年同期盈利41.13亿。

（天齐锂业公告截图）

（赣锋锂业公告截图）

按赣锋锂业、天齐锂业两大“锂王”的上半年业绩预告下限计算，两家公司上半年合计亏损67.8亿！

除了两大“锂王”之外，目前还有一家锂相关上市公司预亏。 江特电机7月10日也预告，预计上半年亏损5500万-7000万 ，上年同期亏损5286.13万，同比扩大亏损。

其他，包括永兴材料、中矿资源、融捷股份、盐湖股份、华友钴业、盛新锂能、雅化集团等均预告上半年业绩出现大幅下降，其中雅化集团业绩预降最大超91%。

七大锂资源公司

市值已蒸发超6200亿

资源类周期行业，有最好的时候就有最坏的时候。要知道，2022年两大“锂王”的利润均超200亿，天齐锂业一年暴赚241.25亿、赣锋锂业一年暴赚205.04亿， 近三年两大“锂王”就狂赚了超640亿利润 ，超越过去10年总和！

现在，轮到行业下滑周期，“锂王”亏起来也是相当“暴力”，半年就亏掉近70亿。

不过，比起锂资源公司二级市场市值的蒸发程度，两大“锂王”半年亏掉近70亿实在就是毛毛雨了。截至目前，仅算天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、雅化集团、融捷股份这七家有“锂”的上市公司， 市值较前两年高位就已经蒸发超6200亿！

市值高位时，这七家有“锂”的公司总市值逼近8000亿，其中两大“锂王”均超2000亿，赣锋锂业最高市值更是逼近3000亿。如今，仅仅两三年过去，七家公司的总市值都还没有赣锋锂业最高时多。

(数据来源：锐眼哥整理)

原因其实也很简单， 因为当时真的是有“锂”就涨 ，现在来看是不是也挺无理的？

股价表现上，平均跌幅就是八成，其中融捷股份跌幅最大，最大跌幅超85%，其次是盛新锂能最大跌超83.49%，然后是赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业。

（融捷股份股价走势截图）

（盛新锂能股价走势截图）

（赣锋锂业股价走势截图）

（雅化集团股价走势截图）

（天齐锂业股价走势截图）

这里面最经典的应该就是跌幅最大的融捷股份，在2020年锂电池概念还没有在A股大热的时候， 融捷股份曾因2018年、2019年连续两年亏损而被实施退市风险警示，差点退市 ，结果公司一脚跨界到锂电产业链上，股价直接从“垂死挣扎”到“十倍大牛股”，然后又一路狂跌。

当年A股炒作锂资源最火的时候，应该要算雅化集团和川能动力抢夺四川李家沟锂辉石矿资源的事情了，因为这个事情川能动力和雅化集团的股价也经历了一波十倍之旅。

不禁唏嘘，当年的遍地十倍牛股与如今的遍地腰斩再腰斩的熊股，竟然都是同一批公司！

碳酸锂价格持续暴跌

有“锂公”司众生相

市场当时炒作锂电股为什么那么疯狂？如今跌起来又为什么也这么疯狂？归根到底都是因为锂产品价格的暴涨暴跌，而这个过程就是行业周期。

截至今天，生意社上电池级碳酸锂的报价为9.7万元/吨、工业级碳酸锂报价为9.36万元/吨， 较2022年底电池级碳酸锂60.9万元/吨的报价已经暴跌超84% 。另一方面，广期所的碳酸锂期货最新报价已经是88950元/吨。

（资料来源：生意社）

随着碳酸锂价格的持续暴跌，A股有“锂”的公司一些行为也是千奇百怪。

首先是两大“锂王”。今年6月3日， 天齐锂业曝出40.66亿美元参股的SQM公司或将丧失其核心锂业务控制权 ，SQM公司就是当年公司举债贷款35亿美元也要收购的那家智利矿业公司。紧接着，6月25日， 赣锋锂业控股子公司就墨西哥颁布的一系列法律提出国际仲裁 ，要求墨西哥赔偿相关损失。

（天齐锂业公告截图）

（赣锋锂业公告截图）

与此同时，几乎在同一时间，赣锋锂业提出国际仲裁前一天，6月24日公司第三大股东王晓申新增股票质押至6553.4万股、质押率达到46.33%。 7月6日，赣锋锂业又因为涉嫌某A股的内幕交易，公司、董事长李良彬、董秘欧阳明被行政处罚。

其他有“锂”的公司，因为股价持续下跌，都在发布和实施股票回购计划，但结果收效甚微。

2023年9月12日，中矿资源发布不低于3亿不超过5亿资金的回购计划，到今年6月30日累计回购耗资3.02亿。2023年8月29日，永兴材料发布不低于3亿不超过5亿资金的回购计划，到今年6月30日累计回购耗资4.57亿。2023年10月30日，盛新锂能发布不低于2.5亿不超过5亿资金的回购计划，到6月30日累计回购耗资2.08亿。今年2月19日，雅化集团发布不低于1亿不超过2亿资金的回购计划，到5月18日回购届满，累计回购耗资1亿。

算了一下，实在感到无语， 从去年9月以来，这几家公司市值蒸发超300多亿，回购都只回购不超过5亿资金 ，实施的时候还都是按公告资金下限回购，累计耗资刚超10亿！

在这种情况下，盛新锂能的控股股东还持续质押股票，截至7月19日公司控股股东累计质押率已经达到83.73%。

回顾锂电近几年的发展过程，不得不再次深信“一切不合理都是合理的”这句真理名言，世界太复杂了、人性也太复杂了，这个行业暴涨暴跌的过程几乎看不到“理性”存在过。

6200亿灰飞烟灭，锂电泡沫彻底破灭？

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