从国内领先的半导体激光器厂商到破局光纤激光器行业，科创板过会的凯普林做对了什么？

每日经济新闻 · 公众号 · · 2024-06-14 21:06

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根据上交所官网消息，高性能激光器制造商凯普林通过科创板上市委会议审核。

老牌激光器厂商凯普林

2010年代即成为半导体激光器领域龙头

和国产替代代表

谈到凯普林，熟悉激光器产业的人都不会陌生。 这家2003年于北京成立的企业是国内半导体激光器领域规模领先的制造厂商，也是过去十年半导体激光器国产替代大潮的主要参与者。

凯普林招股书披露，公司成立初期通过技术研发及先进产品工艺攻关，逐步拓展半导体激光器的耦合封装市场，实现了光纤耦合半导体激光器的量产，并成为半导体激光器耦合封装技术等激光器领域关键核心技术积累，为后续的技术发展及激光器领域多种产品产业化奠定了基础。

2008年后，国内激光器应用领域逐步扩展，市场需求增多，公司顺应激光器国产化的需求，通过自主创新和人才积累，开发了覆盖从低功率到高功率的全系列激光器泵浦源产品（半导体激光器主要应用方向之一），成为半导体激光器领域规模较大、具备较强市场影响力的参与者，实现多项技术突破。

在此期间，公司完成了人才储备及技术研发实力积累，并在半导体激光器领域不断扩展，技术实力达到行业前列，根据中国光学光电子行业协会出具的证明， 2015年至2017年公司在国内高功率半导体激光器市场占有率连续三年排名榜首。此外，通过参与北京奥运会“科技奥运”之激光显示项目、承担国家“863计划”子课题等，公司逐渐发展为国内具有自主核心技术能力且具有一定知名度的半导体激光器领域领先企业。

可以看出，凯普林早在多年前就成为了半导体激光器领域国内自研自产成功的代表性企业。

基于半导体激光器领域技术积累

跨入下游光纤激光器行业

收入盈利双爆发敲开科创板大门

2017年开始，国内光纤激光器市场进入应用场景不断扩充、进口替代持续深化的快速增长期，凯普林向下游延伸，进入光纤激光器领域。凯普林招股书披露，为把握市场发展的新机遇，公司基于自主知识产权的半导体激光器技术，开始向其下游产品领域拓展，成功进入了光纤激光器及超快激光器领域，经过数年的持续研发投入及技术突破，公司初步完成了具有一定行业竞争力的光纤激光器、超快激光器领域的产品布局，从以生产半导体激光器为主的半导体激光器厂商转型为同时具备半导体激光器、光纤激光器、超快激光器多系列产品自主研制及规模化生产能力的激光器企业。

而这个战略决策的结果无疑是成功的—— 2021年至2023年，凯普林营业收入分别为49,632.08万元、72,165.33万元和110,448.88万元，最近三年营业收入复合增长率为49.18%，而净利润也相应由亏损转为大幅盈利，在已经有锐科激光、创鑫激光等头部厂商竞争的光纤激光器市场杀出了一片天地。也是基于此，凯普林才能最终走到科创板上会阶段。

正向研发推出创新产品

带来成本及产品应用优势

成为破局关键

为什么作为半导体激光器领域老牌厂商的凯普林，能快速于发展空间更为广阔，同时竞争也更为激烈的光纤激光器领域破局呢？这就不得不说半导体激光器与光纤激光器的联系。

根据招股书，公司基于对激光器泵浦源技术及光纤激光器技术的多年积累及深刻理解研制了以光机电一体化理念为基础的“闪电”系列光纤激光器，该系列产品具有体积小、集成度高的特点，一定程度解决了市场同功率段产品因体积冗余、笨重而无法较好适应焊接领域轻量化产品要求的痛点，快速实现了规模化销售，市场需求呈持续增长趋势。公司于2023年9月正式推出“雷霆”系列光纤激光器，与“闪电”系列相结合实现了对连续光纤激光器领域相对完整的产品功率段覆盖，同时重点解决行业内超厚材料切割功率稳定性等难题，着力赋能航空、船舶、轨道、汽车等前沿高端制造领域。公司自主研发的CTC芯片一体化技术、飞秒激光刻写光纤光栅元器件技术和超高功率信号合束技术及输出技术等，在“雷霆”系列产品中可实现最高150kW的稳定输出。同时有效提升输出光束质量和在高功率连续运行下的稳定性，通过一体化设计降低原材料耗用并减少体积冗余。

半导体激光器。图片来源：凯普林招股书

半导体激光器可以作为光纤激光器的核心原材料——泵浦源。激光泵浦源是激光器中的一个关键部件。它的作用是提供必要的能量，以激发激光工作物质中的激活粒子，从而实现粒子数反转分布，这是激光产生过程的基础。基于在半导体激光器行业近二十年的技术及经验积累，凯普林另辟蹊径，通过高集成、一体化等技术实现了光纤激光器轻量化、集约化的产品创新。通俗易懂地说，就是把行业中原来常见的“箱子”压成了“盒子”，同时能保持同样或更优的性能，而其中带来的成本降低及客户应用场景增加、使用体验提升，就为产品打开市场提供了充足空间。这样的发展路线与从光纤激光器领域基础产品模仿、替代一点点做起的国内厂商，形成了差异。

小巧的“闪电”系列光纤激光器。图片来源：凯普林招股书

相应的，根据凯普林反馈回复披露，其产品成本相比传统解决方案有了显著降低、毛利率逐步提升：以1kW-3kW功率段光纤激光器为例，2021-2023年的单位成本分别为26,318.64元/台、14,938.48元/台和9,705.00元/台，2022年和2023年的降幅分别为43.24%和35.03%，2021-2023年的毛利率分别为4.36%、17.44%和31.24%，提升明显。

凯普林的经验和启示

上市后进一步发展的期待

根据招股书，2023年凯普林超过11亿的收入中，约三成来自半导体激光器、逾六成来自光纤激光器，还有少量同为半导体激光器下游新兴领域的超快激光器产品收入。这样的技术储备和产品分布，也为凯普林上市后进一步发展奠定了基础。

从国内领先的半导体激光器厂商到破局光纤激光器行业，科创板过会的凯普林做对了什么？

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