【四方光电（688665.SH）】行业持续增长，成长空间广阔——跟踪报告之三（刘凯）

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高精度、集成化、微型化、智能化是传感器技术的发展趋势

传感器是实现工业转型升级、提高产品质量和可靠性的重要组成部分，在工业节能、环境监测、智慧家居、医疗健康等各方面都有广泛应用。国务院发布的《计量发展规划（ 2021—2035 年）》提出 “ 加强高精度、集成化、微型化、智能化的新型传感技术研究，攻克高端计量测试仪器设备核心关键部件和技术 ” 。鼓励性政策的推动使得气体传感器行业处于持续上升的发展阶段，作为实现数字化、智能化、低碳化的关键部件，为大气污染治理、工业转型升级、物联网及人工智能、健康中国发挥了重要的作用。

“双碳”政策推动行业深入发展

2024年5月29日，国务院发布《2024－2025 年节能降碳行动方案》明确：2024 年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右，非化石能源消费占比达到 18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。因此无论是工业过程节能降耗、温室气体排放检测，还是燃油车、非道路移动机械排放，均受到日趋严格的法规限制，有望推动对气体分析仪器、气体传感器的市场需求增长。

四方光电行业地位领先

公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、单项冠军示范企业，国家知识产权优势企业。公司凭借长期的技术沉淀、严格的质量体系及国际化视野，已经成为诸多世界 500 强及国内外头部企业的配套供应商。根据Yole Intelligence发布的《Gas and Particle sensors 2024》，公司PM传感器产品在全球市场占有率排名第一。截至目前，公司产品已经出口至八十多个国家和地区，正在朝着传感器和科学仪器领域的国际品牌迈进。2024年前三季度，公司实现收入5.40亿元，同比增长20%；实现归母净利润0.62亿元，同比下降39%。

风险提示： 市场竞争加剧、新品研发进展不及预期。

发布日期： 2025-01-23