2025年伊始，石油焦市场喜迎开门红，下游积极采货，石油焦价格持续上行，2024年10月1日至2025年1月21日，石油焦价格累计上涨42%。从业者对后市预期良好，预计年后涨势继续。
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数据来源：隆众资讯 |
从上图我们可以明确观察到，2025年1月，石油焦价格指数直线上行，1月21日价格指数为2083.17与1月1日价格1876.96相比，上涨206，涨幅达11%。当前石油焦价格变动趋势与2024年一月趋势相同，同为上涨趋势。
2024年，石油焦价格经历了短期上涨--长期下跌--再度上涨的变化过程。在长达6个月的下跌后，石油焦价格终于跌至近三年最低价，价格指数跌至1453，跌至谷底后，石油焦价格触底反击，自2024年10月至2025年1月下旬，石油焦价格持续处于上涨区间。
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从上图我们可以直观的发现，尽管各指标均呈现上涨趋势，但涨幅各不相同。1#、2#涨势明显，且自9月初便开始出现上涨迹象，10月中旬后上涨速度明显加快。12月2日，抚顺石化高品质低硫焦率先返回3000元/吨价格区间，时隔8天，至12月10日，国内低硫焦价格皆涨至3000元/吨以上，之后价格一路上涨，12月31日，抚顺石化涨至3500元/吨，达成不足一月上涨500元以上的成就。
上图中3#与4号焦尽管幅度不如低硫焦涨幅，但3#焦自10月下旬的1909元/吨，涨至25年1月下旬的2796元/吨，上涨达887元/吨或46%；而4#焦也从1099元/吨涨至1500元/吨，上涨401元或36%。其上涨不可谓之不快。
表1 
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如前文所述，石油焦自2024年四季度开始上涨，进入25年，不但未见颓势，甚至涨势更猛。各指标石油焦环比有6%-14%的涨幅，同比涨幅达16%-44%，较去年同期，石油焦价格有明显上涨。
其中首当其冲的是指标货2A焦与3B焦。2A焦作为低硫焦中价位最低的型号，2025年一反常态，中海油泰州焦在1月21日的竞拍中，价格宽幅拍涨，至4200元/吨成交，泰州焦自2023年3月降至3900元/吨后第一次进入4000元/吨价格区间，时隔近两年，低硫焦价格重返4000元以上区间，代表了石油焦市场行情的转好。尽管当前仅泰州低硫焦价格涨至4200元/吨，但可以预见，其他指标低硫焦价格会继续上涨至相应区间。
从上表我们可以发现，指标货石油焦，如2A焦及3B焦上涨势头最足，涨幅也最大，泰州焦价格甚至远高于抚顺高品质1#焦，是由于下游变化导致的。
图3 |
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数据来源：隆众资讯 |
2024年电解铝产量持续维持高位水准，全年产量约为4322万吨，较23年增加169万吨或4%。2025年电解铝企业延续24年的高产量，开年周均产量达83.4万吨，同比24年周均增加2.64万吨。作为石油焦最大的下游终端，稳定高产，支撑石油焦市场，而逐年增产，更是让石油焦市场更加良性发展。生产石油焦产出的预焙阳极是电解铝的原料，所以电解铝产量的增加，对石油焦整个市场都是利好。
石油焦作为电解铝原料的原料，受终端市场影响。电解铝企业对预焙阳极原料要求增加，阳极企业随之增加对石油焦的要求，需求低硫低钒的指标货石油焦。而国内生产的石油焦以高硫普货为主，在中化工旗下正和等炼厂停工后，国内指标货产量再度下降。国内指标货供应量减少，指标货价格走高。为了获得更多符合标准的石油焦，阳极企业增加了对低硫焦的掺配使用，支撑了低硫焦价格走高。
负极方面则是石油焦市场的另一支撑，负极材料快速扩产，对原料中低硫石油焦及辅料普货煅烧焦需求增加。阳极需求与负极需求叠加，国内指标货明显不足，自然价格上涨，而普货高硫焦方面，由于供应相对充足，所以尽管价格随行情上涨，但涨幅不及指标货。
2025年初，石油焦市场延续24年四季度的上行趋势，下游需求支撑石油焦价格持续上行，年后下游补库备货，需求仍在，预计2月石油焦市场仍以积极交投为主，低硫焦及中硫指标货仍有50-200元/吨上行空间。
