牛市何时再来？

A股自从去年9月底连续飙涨，引发全民对于牛市无限期待以来，至今已经过去了四个月。这四个月来，市场以震荡回落为主，以至于许多股民再度丧失了对于A股的耐心和信心，都觉得A股大概是不会再有牛市了，大概就是永远都在3000点上下震荡了。而我们今天这篇文章，就是从技术分析的角度，来跟读者讨论，A股还有没有牛市？如果还有牛市，那什么时候再来？

首先，我们可以肯定地说，A股未来还会有大牛市，现在只是第一波大涨之后整理而已。请看下面这张万得全A指数的月线走势图：

可以看到，上一轮大牛市的天量，是2015年6月的36.43万亿元，而在2024年11月，已经创出了41.32万亿元。我们可以肯定地说，市场既然能够创出如此天量，就绝不可能只收一两根阳线就结束。因此，早在去年11月2日，姚尧就推送了《天量引爆牛市梦想》一文，以复盘天量与牛市的关系，读者如果有必要，可以回看前文。下面就只引述当时的结论，即“如果在未来的某一天，当上证指数放量突破3674点一线时，那么我们就不再多说废话，就是不顾一切地进场抢钱了。”

请看下面这张上证指数月线走势图：

可以看到，自从2015年6月的5178点下跌以来，上证指数在月线上已经构筑了一个为期近十年的大底部，颈线就在3674点一线。从去年9月18日的2689点，至10月8日的3674点，上证指数仅用了十个交易日就涨了近千点，且已逼近前期高点，原本就有很强的回落需求，难以一次性就突破颈线。现在回落数月，等到将来再次发力上攻，突破颈线，那力道可就大了。

我们再看上证指数的季线走势图：

上图的副图部分是MACD指标，我在图中标示了五个箭头，前四个红箭头是上证指数有史以来出现过的四次季线MACD金叉。每次金叉出现后，上证指数都引发了一轮涨势可观的牛市。而第五个蓝箭头就是现在，快线和慢线已经非常接近，只要未来上证指数能够上行，尤其是突破我们所说的3674点，则上证指数的季线MACD势必会再次金叉，引发一轮大牛市。

我们再看上证指数的年线走势图：

图中的粉红色线是20年均线，数字则为各个年份。可以看到，上证指数有史以来，就从未在年底收盘时跌破20年均线，且于2013年、2014年、2018年、2019年、2020年、2022年、2023年和2024年都是在20年均线处获得强力支撑。而2025年，其20年均线已经上移至3046点，距离春节前的收盘价仅有200点而已。

顺便说一下，我们在去年9月反复建议读者加仓的主要理由之一，就是彼时上证指数已经跌破年线不少幅度，且上证指数有史以来尚未出现过年线三连阴。只是没想到，上证指数在9月下旬会以连拉阳线的方式重新站上20年均线。

总而言之，对于A股的中期，我们持相对谨慎的态度，毕竟自10月初以来，已有四个月的密集套牢盘。但是如果A股进一步下跌，我们是敢于买入的，毕竟有20年均线作为支撑；而对于未来A股的上涨空间，我们是充满期待的，一旦上证指数有效突破3674点一线，我们的第一涨幅满足位，就是上看5000点。

文章的最后，祝大家新年快乐！年后我们一起发财！