文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：
随着实践发展，证监会将进一步调整减持制度。接近监管层的相关人士称，证监会日前发布的减持规则不是所谓的大而全的减持制度“法典”，是按照“问题导向、突出重点、合理规制、有序引导”的原则，有针对性地对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题，如“清仓式”减持、“断崖式”减持、“忽悠式”减持、“过桥减持”等情况，作出的相应制度安排。对于实践中还可能出现的新情况、新问题，证监会将在今后随着实践的发展，再进一步完善减持制度的调整内容。
经济数据：
1、【5月财新制造业PMI跌破荣枯线】中国5月财新制造业PMI 49.6，11个月来首次低于50，预期50.1，前值50.3。2、欧元区5月制造业PMI终值57，为2011年4月以来新高，预期57，初值57；4月终值56.7。
【资金面】
今日人民银行以利率招标方式开展了700亿元7D及300亿元14D逆回购操作，另有1000亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。今日资金面比较紧张，早盘大行有少量融出，但大部分城商农商和股份制银行都有较大缺口，市场内隔夜供应明显不足，价格高涨，有少量的7-14天期限的资金价格也不低，基本超限。接近中午，部分机构借平头寸，但富余较少。午后资金保持紧张，4点前后市场有散量隔夜融出，但仍然有不少机构头寸未平。尾盘市场仍有隔夜价格高至顶格。数据上，银行间市场资金面较上日有所收敛，主要回购品种利率全线上行，1M以上期限可跨半年末资金价格快速走高。交易所主要国债逆回购品种低开高走，午盘后有所下行，除GC001较上日较大幅度回落，余均小幅收涨。总成交量1.13万亿左右，度过月末短端成交量明显缩水。
【一级市场】
今日发行3、5、10年期口行债和3、5、10年期国开债。口行债发行利率分别为4.32%、4.39%、4.47%，发行倍数分别为2.6倍、2.8倍、3.7倍。国开债发行利率分别为4.23%、4.29%、4.30%，发行倍数分别为3.2倍、3.2倍、3.4倍。与上周同期限品种相比，口行债整体下行0-1BP，国开债整体下行2-4BP，国开债与非国开债的发行利差走阔。从期限来看，10年期品种流动性较好，市场需求相对好于其他期限。
信用一级方面，17平安租赁CP001,边际5.5%，发行人预期5.0%附近，17阳煤SCP005边际5.8％，引导小区间5.3-5.6%，第二轮17阳煤SCP005，边际5.5％，17苏交通SCP013，目前边际综收4.80%，建议小区间4.3%-4.5%，17苏交通SCP013，目前边际4.73%；17邯郸交建MTN001，边际6.5%；17鲁高速MTN001边际5.2%,发行人希望能发到5以下，17苏国信SCP007第二轮边际利率4.92% ；17珠海华发SCP004目前边际5.50%；17大同煤矿CP002最终票面利率6.0。
公司债/企业债方面，周四发行17黄石众邦债，AA/AAA，7年，5.95。
【二级市场】
今日利率债收益率整体波动不大。早盘进出口行续发3、5、10年期，午后国开续发3、5、10年期，招标利率整体略有下行。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体微幅上行1BP左右；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动在1-2BP。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限稳定在3.58%；5年期170007带动曲线对应期限稳定在3.57%；7年期170006带动曲线对应期限上行1BP至3.66%；10年期170010带动曲线对应期限上行1BP至3.62%。国开债曲线涨跌互现，整体波动不大，3年期170205带动曲线对应期限下行1BP至4.3%；5年期170206带动曲线对应期限下行1BP至4.34%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.34%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170407带动曲线对应期限下行2BP至4.32%；10年期170405带动曲线对应期限稳定在4.49%。进出口行债曲线整体小幅波动，10年期170303带动曲线对应期限下行2BP至4.49%；20年期150319带动曲线对应期限稳定在4.64%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2年期在市场价格带动下收至4.27%；地方政府债AAA-曲线10年期受市场价格带动下收至4.51%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌5个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌4个点。
【信用品种】
今日信用债收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行4BP至4.20%，6M期限收益率上行1BP至4.43%，1年期收益率上行5BP至4.61%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行4BP至4.85%，5年期收益率下行2BP至4.94%。城投债曲线收益率小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）2Y下行1BP至4.90%，4年期下行2BP在4.99%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期下行2BP至5.56的水平，5年期下行2BP至5.77%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共530支，保本型产58支，非保本型产品472支，预期收益4以上的339支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.50，全国性股份制银行3个月：4.64，城商行3个月：4.47，外资行3个月：3.76。
【外汇市场】
周四，美元指数在连续下跌后短暂企稳，但上涨幅度不大，欧元兑美元、英镑兑美元小幅回落，美国5月ADP就业暴增25.3万人，美指拉升，此后公布的5月ISM制造业PMI略好于预期，但4月营建支出月率不及预期，美元指数微跌，人民币兑美元大幅走高。6月1日，人民币兑美元今日中间价大幅上涨543个基点，开于6.8090；人民币兑美元即期闭市时报6.8061，较上一交易日大幅上涨149个基点；截至北京时间18点，美元指数报于97.08较前一收盘价上涨0.10%；欧元兑美元上下跌0.06%，报1.1236；英镑兑美元下跌0.26%，报1.2842；美元兑日元上涨0.21%，报111.07；澳元兑美元下跌0.38%，报0.7403。
（完）
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