五一后农产品全线上涨，美国农产品期货多数创出年内新高，整体重心继续明显上移。
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比增长1.64倍，前一周同比增加1.69倍。
截止到2020年4月29日，2020/21年度 (始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3497万吨，高于去年同期的1257万吨。
截至4月29日的一周，美国对中国(大陆地区)的2020/21年度美国大豆净销售量为零吨;作为对比，前一周中国的美国陈豆采购量为6.25万吨。
当周中国也没有买入2021/22年度交货的美国大豆，前一周买入19.8吨。
美国大豆的播种已全面展开，且播种节奏加快，但略慢于市场预期值。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至5月2日当周，美国大豆种植率为24%，仍快于去年同期，且明显快于五年平均水平。进展最快的密西西比州完成54%，爱荷华州和伊利诺伊州种植率已超出40%，均明显快于正常水平。
进入5月份之后，干旱仍在继续损害巴西部分产区的二茬玉米单产水平，也不排除后续作物收获可能中断，而在南马托格罗索州和帕拉纳州，作物受损状况最为严重，这也是30多年来土壤墒情最低的一年。这引发芝加哥玉米价格的加速上涨，近三周累计快速涨幅近30%，绝对价格改写近八年历史新高，这导致美国大豆玉米比较快速收窄，谷物种植面积之争的角逐，也在推高芝加哥大豆价格。
供应端，4月国内大豆压榨量继续回升，油厂大豆压榨总量约720万吨，分别出粕568.8万吨、出油136.8万吨，较3月份的压榨量683万吨增加37万吨，增幅5.4%，较去年同期的673万吨增加7%。2021年1月1日迄今，全国大豆压榨总量2752万吨，较2020年的2554万吨增加198万吨，增幅7.75%。4月国内进口大豆到港量约760万吨，5月份到港量预估1070万吨，6月份进口大豆到港最新预估930万吨，7月份预估820万吨，8月份初步预估790万吨，可见后期国内大豆到港和供应压力将继续增加。
需求端，水产养殖进入旺季，但猪价持续下跌，而饲料成本快速攀升，养殖利润大幅缩水甚至部分已出现了亏损，加上国内非洲猪瘟影响犹在，养殖户不敢大量补栏。当前全国生猪外购仔猪头均利润为-333元/头，较去年同期1162元/头的盈利水平减少了1495元/头，降幅为128%。养殖户补栏积极性整体受挫，仔猪价格快速走低，近两个月跌幅达14.4%。生猪养殖端的严峻情况，或会减缓养殖饲料需求。
后期我们认为全球豆类依然紧张，美国种植情况成为市场关注的焦点，非洲猪瘟的会导致需求增长延后，豆粕需求继续回升只是时间问题，随着生猪存栏后期回升，豆粕有望继续反弹。
据统计，截至4月29日当周，2020/21美陆地棉周度签约1.44万吨，较前一周减17.4%，较前四周水平减55.6%；
总签售345.03万吨，同比减4.5%；
周出口装运量10.36万吨，较前一周增33.6%，较前四周水平增34.7%；
累计出口装运量255.92万吨，同比增9.4%。
2020/21美棉陆地棉和皮马棉总签售量362.56万吨，占年度预测总出口量（342.92）的105.7%；
累计出口装运量269.27万吨，占年度总签约量的74.3%。
截止5月2日当周，美国棉花种植进度16%，前一周为12%，上一年度同期为17%，五年均值为16%。美棉主产区平均气温69.45°F，较前一周升10.98°F；平均降雨量1.27英寸，较前一周增0.31英寸；德克萨斯州棉花种植区平均气温72.06°F，较前一周升10.0°F；平均降雨量2.41英寸，较前一周增2.13英寸。截止到5月4日，美棉主产区（87.6%）的干旱程度和覆盖率指数70，同比增45；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数164，同比增111。天气情况不好，美棉继续面临较大的天气升水。
国内棉花现货价格继续有所上涨，现货交投氛围较淡，但刚需采购有支撑。节后郑棉期货反弹，较多纺企观望心态较浓，有意逢低点价采购，整体采购意愿暂淡，但部分纺企因棉花库存已相对较低，刚需采购尚可，有支撑。周五点价刚需挂单点位也有所上移，不过成交量不多，仅少量刚需现价成交，因节后部分棉商调涨基差以及低价资源被消耗，点价整体成交基差重心上移；当前20/21新疆机采3128/28B/杂3.5%内主流基差在CF09+（250~550）疆内自提，300基差以下为少量。
五一期间纯棉纱市场走货较好，纯棉纱价格继续上涨，涨幅200-300元/吨不等。具体分品种看，气流纺：气流纺纯棉纱整体交投略有好转，但仍偏淡，偏高支气流纺棉纱走货好于低支品种，棉纱价格小幅偏强。常规纱：常规纯棉纱本周市场走货较好，各市场出货量均有所增加，普梳纱走货好于精梳纱，价格方面，继续上涨，累积上涨500-1000元/吨。高支纱：高支品种纯棉纱交投也有所好转，但不及常规品种，价格方面小幅偏强。纺企库存水平下降，且降速较之前略有加快。开机方面，个别节假日期间有放假行为，放假时间较短，五一后已恢复正常生产。织厂整体订单水平仍较一般，部分表示外单有所增加，市场心态尚可，维持较高开机率，随着棉花及棉纱的上涨，市场采购积极性有所上升。
经过近两个多月的萎靡后，棉花棉纱市场迎来明显反弹。下游消费虽然低于春节后，但是整体情况较好，纱厂利润丰厚，且成品库存较低，棉花库存经过两个月的消耗，也明显下降。在需求持续回暖，且北半球种植生长情况的关键时期，棉价易涨难跌，重心还将上移。
农产品波动率变化差异较大
豆粕菜粕上周价格上行，隐波表现各异，豆粕隐波小幅下降，菜粕认购端升波，菜粕做多动能或更大；
玉米价格大涨，平值认沽认购隐波差回升，玉米做多动能有所减弱；
棉花价格上行，平值认沽认购隐波差缩小，后市做多动能加大；
白糖价格上涨，隐波有所回升，后市白糖或有低位补涨机会。
