活动实录 | 普通人该怎么投资港股？

10月28日，雪盈证券作为 雪球CLUB南京站 的战略合作伙伴，有幸邀请到了南京本地的雪球人气大V @被解放的mogwai 结合自己投资港股的切身经历与心得体会，与在场的数百位观众分享 「 普通人投资港股的有效方法 」。

以下为演（gan）讲（huo）实录，稍作删减：

大家好，我是被解放的mogwai（张曦），很荣幸今天受邀来这里与大家聊投资。去年，也是一个秋天，我在河西保利大剧院参加了雪球的活动。今天，我也非常荣幸再次受到邀请。那么，作为个人投资者、雪球用户，我跟大家聊点什么呢？我想聊聊自己过去在港股关灯吃面的悲惨经历，在这个基础上来总结教训，告诉大家：对于普通投资者来说，投资港股最直接有效的方法是什么。

很多投资港股的个人投资者都是A股玩了很多年，觉得水平可以了，准备去港股试一试身手。但是去了港股之后才发现经常死于非命，老是吃瘪 。

我自己是2011年开始投资港股，刚开始也是觉得港股比较便宜。那时候还没有雪盈证券这种互联网券商可以很方便让大家投资港股。那时我们只能通过券商在香港的办事处开户，很不方便，手续费很贵，交易也很痛苦，经常买进去就吃瘪。

我买的第一个港股叫中国动向，当时我估算，我觉得清算价值是0.9到1港币之间，然后大股东一直在1港币左右回购股票，结果这只股票还是非常无情的跌到了0.5港币。

在我看来，如果说A股是野生动物园，那港股就是野生丛林，风险巨大。这里有不良的大股东出老千，这里没有国家队救市。所以对个人投资者来说，最好的方式就是交给专业投资者管理，这是最省事的。但是如果你想折腾，你的人生信条是折腾，那么就要学会把港股的难度降低。

我想先讲几个自己关灯吃面的例子，再说怎么把港股难度降低。

我曾经投过一个公司，这家公司叫$中升控股(00881)$ ，在中国应该是排在第二、三位的汽车经销商集团。 今年港股市场表现是比较好的，但今年之前港股行情是非常不好的，好几年都在一直跌，这个公司就是一直跌。

我们经常跟汽车经销商打交道，我知道中升主要代理比如北京奔驰、一汽丰田、雷克萨斯、捷豹等中高端品牌，我认为主要代理产品经过调整梳理后，中升业绩有望反转。

但是港股不认，他们认为当时汽车业不景气，经销商业绩下滑，它也不管你具体哪个公司的基本面在变化，所以股价就是一路跌。跌到什么样？大股东一路从8块增持到4块钱，战略投资者是10块多港币定增入的股。同时，行业排名第一的广汇汽车收购宝信75%的股权价值95亿人民币， 而中升控股排行业第2~3位，净利润是宝信的2~4倍，这是产业资本的定价！

当时我觉得这公司起码值一百多亿人民币，但是结果这个公司一路下跌，跌到只有六十几亿港币市值，结果抄底抄在半山腰，我5港币买入，一度跌到2块多，很难熬。所以不要觉得今年港股行情好，就忘记了过去，当我们考虑未来的时候，还是要谨慎。

其实我吃瘪的不止这一个，有非常多。比如说听同学的小道消息跟买老千股，这个股票损失百分之六十，当然我买得比较少，但是也是一个教训。

还有像炒题材买小市值公司，比如丘钛科技、高伟电子。结果一赚一亏，打平了。以及名气再大业绩不行也没用，像阿里影业。还有“浓眉大眼”的央企也供股，比如中国电力。

所以我觉得投资港股是一场人生的赤潮，你的内心最好是大猩猩，而不是“人心”，要非常受得住打击。

将港股投资难度降低，逻辑上可以用刘慈欣小说《三体》里的“降维攻击”来解释。你把原来生物的三维生存空间解构为二维空间，那原来的攻击就不存在了。在商业竞争中降维攻击的例子其实非常多，像实体商铺，在互联网电子商务还没有普及的时候，商铺看的是地段、人流量。随着互联网电子商务的普及，把地段这个维度打掉了，商铺的价值就下降了。还有一个例子：杀毒软件。360之前我们的瑞星还有卡巴斯基都是收年费的，随着360的免费，就把原来收费的商业模式的这个维度打掉了。

所以，既然港股市场是个丛林市场，什么样的人都有，那我们就尽量简化的像三体一样进行解构，降低投资难度。