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重磅推荐：马拉松资本《资本回报》全书翻译链接

点拾投资 · 公众号 · 科技投资 · 2024-09-04 18:58

主要观点总结

本文介绍了马拉松资本的《资本回报》一书被多次提及，并详细阐述了书中的主要内容和观点。文章还提到了该书的翻译历史和推荐阅读的章节。

关键观点总结

关键观点1: 《资本回报》是一本被多次提及的好书。

基金经理在访谈中多次推荐该书，因为它适合当下的中国经济环境，并从资本周期、供给侧变化的角度提供投资策略。

关键观点2: 《资本回报》强调了供给侧视角的重要性。

在经济高速增长转为平缓增长后，供给侧视角变得更为重要，研究供给的可预测性更强。

关键观点3: 马拉松资本的框架认为，行业周期变化决定投资性。

供给和需求的周期变化是影响行业可投资性的重要因素。

关键观点4: 《资本回报》的翻译历史及内容概述。

该书出版多年，但直到2020年才开始被资本市场熟知。之后点拾投资组织志愿者进行了翻译。文章还列出了书中部分章节的介绍和内容概要。

正文

每一次访谈基金经理的尾声，我们都会让对方推荐一本这些年看过的好书。其中马拉松资本的《资本回报》是被提及最多的一本书之一。这本书非常适合当下的中国经济环境，更多从资本周期、供给侧变化的角度去寻找投资机会。

在一个经济高速增长的阶段，大家做投资更多从需求增量的变化出发，寻找哪些领域出现了新的需求爆发。但是到了经济增长下一个台阶，变得更加平缓之后，供给侧视角就变得更重要了。而且，研究供给的可预测性更强。

在马拉松资本的框架中，绝大多数行业都有周期特征。供给和需求的周期变化，决定了一个行业的可投资性。即便一个需求很好的行业，如果供给端的资本大量进入，也会影响产品的价格。比如说这些年的电动车产业，虽然景气度很高，但供给侧增长的速度更快，大量的资本开支导致产业出现了供给过剩，并没有给投资者带来很好的回报。

马拉松资本的这本《资本回报》，在不同场合被多位投资大佬提及。即便2002年第一次出版过去了20多年，至今读起来依然能给大家带来收获。

有些不谦虚的说，马拉松资本的《资本回报》这本书之所以能发扬光大，点拾投资在其中也起到了一些作用。这本书出版了很多年，但一直到2020年才开始被资本市场所熟知。那一年，我们也组织了好几位志愿者把这本书做了重新翻译。许多人提到资本回报，也更多是从马拉松资本的角度，而不是这本书真正在作者爱德华·钱赛勒（我们也是用马拉松资本的角度来推荐这本书的）。

虽然之后由于时间的有限，我们就再也没有做任何公益的翻译，但是当年30期的《资本回报》章节翻译，还是很好让大家重新认识到了这一套独特的投资框架，也让很多人看到了周期视角的投资方法。

今天，我们重新把这本书的30章节全部翻译链接推荐给大家。经典的书籍，是有时间价值的，有意义的事情，也是有时间价值的。最后，我们还是很感谢当年的这一批翻译者。许多人，我们也不再有联系，但大家曾经的付出，都给资本市场的进步做出了贡献：

南新元、贾东琦、杨敏诗、

娴子酱、洪倩楠、焦子倩、

王姗迟、董怡辰、雍涛、刘军

以下是我们重新做的《资本回报》翻译链接，强烈建议大家收藏阅读！

马拉松资本 Capital Returns 连载

介绍1 | 不可忽视的《资本周期》