高低差价缩减 浓硝酸放慢上行步伐

如图所示，2016-2019年国内浓硝酸有效产能呈逐年递减态势，平均降速约5.2%，受国家供给侧改革影响最大，到2019-2020年有效产能降速放缓，年内仅联合丰元化工10万吨/年硝酸装置长期停产，除河南洛阳骏化10万吨/年装置于2020年11月停车后，其余酸厂基本维持较高的连续性生产。这也说明：一是国内硝酸行业洗牌基本接近尾声，二是供应过剩局面得到有效缓解。其中2021年开局，酸价便呈现出良好开端，高于同期465元/吨的价格高位运行，再创历史高点，月内即便有调价意向，也只是稳中平衡价差，高端货源成交减少，业者灵活收窄硝酸高低价之间距离，市场趋良性发展。

2月末浓硝酸基本面行情变化不明显，截至2月24日国内98%浓硝酸主流商谈均价围绕在1883元/吨，环比上月跌幅约0.45%，同比去年涨幅约30.65%。但就2月1日价格来看，酸企调价空间并不大，基本围绕20-50元/吨上下，调价区域主表现为西北、山东、江浙一带。月内调价特点：行情高位震荡表现，高价区微降，低价区抬涨，尤其国内浓硝酸受长协订单制约，新单成交意向欠佳，春节过后，个别下游终端原料补充能力偏淡，操盘双方观望情绪日益增加，出货价零星窄幅调整。 

由上图得知，山东、安徽、江浙西北地区酸企基本维持较高开工负荷，节后下游复工能力增加且终端库位基本降至中低水平，从供应面来看，主产区虽有个别企业短停，但不影响整体供应，市场货源量充足，截至本周四，国内浓硝酸整体开工水平在58%附近，主产区平均开工率在70%以上。

从需求面来看，对邻硝、苯胺、TDI、染料、医药中间体等仍作为浓硝酸的主力消费军，节后归来，经过节中库存消耗，下游工厂刚需补货支撑初显，但仍有部分终端企业需求动力不足，且经销商环节，囤货及拿货积极性不佳， 酸厂出货量迟缓，硝酸在市场上流通周期被动拉长，从而在新单成交上放慢，加之受到前期订单陆续执行及长协订单的制约，下游市场观望情绪日渐浓厚，大单成交相对谨慎。

综合来看，硝酸整体需求有待提升，预计元宵节后需求释放速度加快，但3月上旬山东主力苯胺厂检修周期较长，拖累酸厂出货量，供需矛盾或有延续，酸企或降低高端成交基准，不得不放慢上行脚步。