每周债市观察（20231203）

【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/魏予陶（联系人）

摘 要

1. 一级市场：下周地方债净融资额681.79亿元

根据已公布的利率债招投标计划，从12月4日至12月10日将发行39支利率债，发行规模共2546.42亿元，其中国债2支，地方政府债34支，政策银行债3支。

基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额979.00亿元，地方债净融资额681.79亿元，政金债净融资-653.20亿元。

2. 二级市场：本周国债、国开债利率均下行

全周来看，10年期国债收益率下行5BP至2.66%，10年国开债收益率下行1bp至2.77%。1年与10年国债期限利差持平在32BP，1年与10年国开债期限利差扩大3BP至27BP。

3. 流动性观察：资金面偏紧

本周央行公开市场全口径净回笼310亿元，资金面偏紧。

11月27日-12月1日，央行OMO每日逆回购到期分别为2050亿元、3190亿元、4600亿元、5190亿元和6640亿元，期间央行每日逆回购投放分别为5010亿元、4150亿元、4380亿元、6630亿元和1190亿元。

本周半年期、3M票据利率下行，同业存单发行利率上行。

4. 海外观察：海外主要债券收益率多数下行

本周美元指数下行至103.20；本周美元兑人民币中间价下行，12月1日至7.1104。

本周海外主要债券收益率多数下行。10年美债到期收益率较周一下行17bp至4.22%，10年德债到期收益率较周一下行18bp至2.46%。

本报告仅为市场监控，不构成投资建议