汪杰：6月股市利好 减持新规能否带来清流

腾讯“证券研究院”特约 汪杰 北京博睿达鑫投资有限公司总经理

端午假期前最后一个工作日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），主要措施内容多达十条，业界简称减持规定“升级版”。纵览本次修订方案，新规从七方面“升级”，剑指目前五类减持乱象。随即，沪深交易所出台完善减持制度的专门规则。

针对这次新政出台，证监会有关部门负责人透露：“针对市场反映强烈的五大乱象，相关问题暴露后，我们就开始研究完善规则，经过了反复论证。”同时，监管部门透露，减持制度升级的出发点是为了提高上市公司质量，对上市公司股东减持行为进行规范，而不是完全限制，从而进一步维护市场秩序、保护中小投资者利益。

众所周知，自刘士余从农业银行董事长任上调任证监会主席以来，工作方向非常清晰，就是依法治市、从严监管：一是完善信息披露制度，严厉惩处信批造假行为；二是对证券违法犯罪加大打击力度，严查内幕交易行为；三是加快IPO发行速度，有序推进注册制改革。

长期以来，特别是中小板、创业板设立以来，关于“突击上市圈钱，非法减持套现”的呼声一直此起彼伏，在熊市时期尤为甚之。究其原因，无非是上市公司中创始人、主要股东、管理层（董、监、高）等持有较大份额的上市公司股票，同时对上市公司的经营与行业信息具有优先知情权，导致多数情况下实现高位套现走人，并引起二级市场股价的较大波动，导致最后剩下一地鸡毛。因此，众多投资者，尤其是小散户们对此种行为深恶痛决，屡屡提出建议要求严格控制上述股东的大额减持行为。

从国外经验看，美国、欧洲、香港等境外成熟资本市场，很早就对从限售期、减持方式、减持数量、信息披露等多个方面，以“疏堵结合”的方式对大股东及董事、高管的减持行为进行规范和限制。同时，强调事先信息披露，严格要求披露相关交易的细节，诸如大宗交易中的减持比例、数量、价格等等。

因此，应该说证监会出台如此规定，既符合国际通行惯例，又顺应广大投资者“民意”，无疑给接下来的6月份股市带来重大利好。

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