抽得空闲，老司基最近在翻看一些基金四季报。翻着翻着，发现了一桩怪事，大有不吐不快之感。
对！老司基（公众号：老司基一枚）说的就是FOF基金！之前说得花好稻好，如今归于沉寂——这些打着创新旗号的产品，原来买了一堆货币基金；规模缩水背后业绩差强人意，各种收费坑点太多。
槽点一：规模缩水超两成
四季报显示，2017年10月成立的南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF（注：另外4只FOF由于截至去年底成立不足两个月暂时不需要公布季报），它们投资以货币基金为主，在经历2017年11月份的股债震荡期后，净值保持在1以上，但它们的年底规模较首募规模出现萎缩。
六只产品首募总规模为166.36亿份，到去年底已经跌至129.7亿份，不到一个季度规模缩水22%。
图1：首批六只公募FOF基金规模情况
槽点二：买自家货币成瘾
数据显示，南方全天候策略混合（FOF）A级基金净值增长率为 0.68%，南方全天候策略混合（FOF）C级基金净值增长率为 0.56%；嘉实领航资产配置混合（FOF）A基金份额净值增长率为 0.47%，嘉实领航资产配置混合（FOF）C基金份额净值增长率为 0.28%。
从去年底前十大重仓基金看，这两只FOF基金均较大比例配置货币市场基金。根据南方全天候策略FOF四季报显示，该FOF在去年底基金投资比例达到92.44%。前十大重仓基金重点配置货币基金及短期理财基金，占南方全天候FOF净值比例高达80%，而且76%买的都是自己家的！
同样，嘉实领航资产配置FOF的2017年四季报也显示，该FOF在去年底基金投资比例达到93.05%，前三大重仓基金也均为货币基金，此外还配置了货币或短期理财产品，显示出更多资产在现金管理工具上。
图2：公布四季报的两只FOF基金前十大持仓情况
看到这些，老司基（公众号：老司基一枚）第一感觉，何必整辣么复杂，这跟基民们买个余额宝有啥区别？说好的优选基金、动态资产配置呢？
槽点三：业绩差强人意
首批六只FOF基金成立至今，倒是没有出现亏损，全部有正收益。不过收益最高的005220海富通聚优精选也才有2.26%的收益。这是唯一一只偏股的FOF基金，也就是说最有可能博取高收益的。
图3：首批六只FOF基金（含C份额）业绩表现情况
（数据来源：天天基金 数据截至：2018年1月30日）
不过，最近股市大跌，海富通聚优精选也没扛住，跌得比指数还多。最近一周，沪深300指数下跌2.73%，而海富通聚优下跌达到2.82%。
槽点四：为何设C份额？
老司基还想吐槽一点，有4只FOF基金还增设了C份额，不知设计的出发点来自哪里？
是因为没有申购费、鼓励小散户短线操作？但FOF不是主打稳健和资产配置么，你整天让大家跑进跑出玩短线，有波动空间么？
还有，最要命的是费用和流动性，老司基举个栗子（以005222为例）：
以上是泰达宏利全能混合(FOF)C (005222)的交易确认日和费用情况。请大家看清楚，该基金份额确认日、赎回确认日都是T+3，一买一卖比货币基金整整多了四个交易日。一进一出，起码要一周以上时间。
费用就更坑爹了，管理费0.8%，托管费0.2%，再加销售服务费0.3%，综合费用：0.8%+0.2%+0.3%=1.3%，跟偏股基金的收费是一样一样的。
更要命的是赎回费，如果持有时间小于6天，赎回费高达1.5%；小于29天，赎回费0.5%。这不是一个巨大的坑么？你一个季度还赚不了1.5%，假设投资者不清楚收费情况，一激动选择赎回，别说有正收益，光手续费还要倒亏一大截。
假设基民选择买余额宝，申购和赎回均没有费用，其他运作费用是这样的：
余额宝综合费用：0.3%+0.08%+0.25%=0.63%
你拿着一个货币基金的收益，流动性远远不如货币基金，而且费用还高得吓人。请问，这种产品会有市场空间么？
去年9月15日，在首批FOF基金发行之前，老司基曾写过一篇文章《分享：为何我不会买FOF基金》。如今看来，这些伪创新的基金还是提不起我任何兴趣。
吐槽有理，欢迎大家转发![]()
“老司基一枚”目前已入驻雪球、蚂蚁财富、东方财富号等平台，欢迎关注！
个人观点供参考交流，不作为投资依据！
