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创业慧康年报点评:业绩符合预期,构建慧康云2.0产品体系【中泰计算机】

闻学臣科技研究  · 公众号  ·  · 2022-04-23 15:18

正文

资事件


公司发布 2021 年报:( 1 )营业收入 18.99 亿元,同比增长 16.30% ;归母净利润 4.13 亿元,同比增长 24.28% ;扣非归母净利润 3.87 亿元,同比增长 23.11% 。( 2 )利润分配方案:每 10 股派 0.3


医疗 IT 业务持续维持高增长,业绩成长性良好。 报告期内,公司医疗信息化业务收入达 16.96 亿元,同比增长 24.35% ,占比高达 89.32% ,同比提高 5.79 个百分点。医疗信息化业务中医疗软件销售及技术服务业务同比增长 26.15% ,较高毛利率的业务实现更高速增长。公司非医疗信息化业务收入 2.03 亿元,同比下降 24.56% ,占比 10.7% ,非医疗业务占比已经下降到较低水平。另外,随着互联互通评级、医院智慧服务评级等医疗 IT 政策的落地,公司医疗 IT 业务新增订单增长超往年,新增千万级订单 32 个,千万级订单金额同比增长超过 40% ,医疗 IT 订单继续维持高增。医疗 IT 业务继续维持高增长,带动公司业绩保持良好成长性。


新业务、新模式加速落地,公司迎来业绩新增长点。 互联网医疗、医疗物联网以及医保 IT 作为公司新业务取得良好进展。互联网医疗方面,公司基于健康城市“互联网 + 医疗”等创新业务快速增长,聚合支付、云护理、在线处方流转业务、商保等创新业务模式落地良好,报告期内公司互联网医疗业务收入约 11,200 万元,增速高达 40% 。医疗物联网方面,公司实现多个重点项目落地,比如盐城市第一人民医院 IT 资产运维管理系统项目,浙江大学医学院附属第四医院等 8 家医院的数字病房项目。医保 IT 方面,公司主要参与建设河北、天津、甘肃等七个省级医保平台和石家庄、营口两个地市平台建设,报告期内实现收入 5,734 万元,同比增长约 132%


持续加大研发投入,构建慧康云 2.0 产品体系,增强公司整体竞争力。 报告期内,公司研发投入高达 3.16 亿元,同比增长 15.98% ;公司研发人员规模达 1273 人,同比增长 5.41% ,占总人数比例达 36.96% ,同比提高 4.21 个百分点。公司持续加大研发投入,云化产品陆续推出,比如云 HIS 整体解决方案、运维云平台、混合云互联网医院解决方案等。公司逐步构建慧康云 2.0 产品体系,提升公司综合竞争优势


投资建议: 由于疫情影响公司项目验收以及子公司梅清数码出表影响,我们调整公司盈利预测。调整前,我们预计公司 2022/2023 年收入分别为 29.74/39.87 亿元,归母净利润分别为 6.16/8.53 亿元。调整后,我们预计公司 2022/2023/2024 年收入分别为 23.38/29.26/36.42 亿元,归母净利润分别为 5.50/7.00/8.90 亿元,对应 PE19.5/15.3/12.0 倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平,给予公司“买入”评级


风险提示: 业务发展不及预期,政策推进缓慢


中泰计算机闻学臣团队






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