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世界是个巨大的草台班子
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今天继续聊投资体系的构建。
上一篇文章我们聊了怎么找到行业内好公司。
但是很多朋友有疑惑，我买的都是好公司，买过茅台、五粮液、伊利、牧原、万科等等，最后却没有盈利。
买得都是行业内好公司，为什么最后还是亏得惨不忍睹？
答案只有一个，买得价格太高了。
好公司并不一定意味着好投资，
关键在于买入的价格。
我们假想一下，现在有三个投资者
A
、
B
和
C
，都是茅台投资者，资金量都为
100
万且仅有买入并持有操作，他们买入的时间区间是
2018-2021
年，投资者
A
持仓成本是
600
元
/
股，投资者
B
持仓成本为
1300
元
/
股，投资者
C
持仓成本为
1800
元
/
股。
以
2025/03/27
收盘价
1589
元
/
股为基准：
暂不考虑分红，现在哪位的亏损的最多，持仓最痛苦，不言而喻。
投资者
A
，现在的账户里为
264.8
万，盈利为
164.8
万。
投资者
B
现在的账户里为
122.2
万，盈利为
22.2
万。
投资者
C
现在的账户里为
88.3
万，亏损为
11.7
万。
投资者
A
，买入价格低，盈利充足，他的心态应该是稳坐钓鱼台，他大概率能坚定持有茅台。
投资者
B
，买入价格略高，但有盈利，在
2024
年单边阴跌的行情里，可能会出现心态不稳的情况，他的操作比较难猜，不过很可能是清仓茅台换股。
投资者
C
，买入价格过高，产生亏损，茅台在
2021-2025
这
4
年漫长下跌行情中，最大亏损超31%。我不认为他能坚守下去，大概率割肉清仓。
低价格买入才是长期持仓的勇气。
买好的，不如买得好。
低价格买入是安全边际的源泉。
安全边际（
margin of safety
），最早由价值投资开创者本杰明
·
格雷厄姆提出，是一种衡量投资者在一项投资中是否留有足够的安全垫。
简单举例来说，投资者认为某个股票价值
10
元，现在价格是
5
元，那么
5
元差值即为投资者的安全边际。
买入同一只股票，在价值确定的情况下，买入价格越低安全边际越高。
格雷厄姆对安全边际的命名略有瑕疵，安全边际这个名字仅让人觉得风险低很安全。
但安全边际不仅仅意味着安全，更意味着丰厚的利润。
低价格买入，不仅难跌，而且易涨。
同一只股票，投资者
A
8
元买入，投资者
B
5
元买入，最终价格回归价值
10
元，
A
盈利
25%
，
B
盈利
100%
，同条件下买得低获利更丰厚，也更难下跌。
股票市场上有一句话叫做「七亏两平一赚」，炒股的
70%
是亏损，
20%
是盈亏持平，剩下的
10%
是赚钱。
但真相比这个数据还残酷，我有个券商朋友，他在某中大型券商任职多年。
与他聊天得知，他们公司的客户数据大概是这样，
90%
人的亏损，
9%
的人平，
1%
的人赚钱。
是的，股市远比普通人想得残酷。
为什么有些人能在股票上赚取暴利？
因为这个市场上
1%
的人把
90%
的人钱赚走了。
普通人在股票上亏损，主要三个原因：
1.
买得价格太高了
2.
买的公司太差了
3.
买入后频繁割肉换股
如果低价买入后，微亏一点甚至微盈，那么持股的心态会好很多。
买得太高，没有安全边际，在长期亏损折磨下，很难做到耐心持股，这就是大多数人亏钱的真相。
永不追高，永远低价买。
不要怕错过，而要怕做错。
市场上的机会是用不完的，但追高钱是会亏完的。
追求趋势，买入热门股打板，是很多打板客认为高风险高收益的投资方式，但往往只有高风险是真的。
真正的好投资不是通过分散化投资来体现，而是通过买得低，买得值来体现。
买得物有所值只是及格，买得物超所值才算优秀！
