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钢材：跌跌壮壮

紫金天风期货研究所 · 公众号 · · 2024-12-31 17:42

正文

【20241231】钢材周报：跌跌壮壮

观点小结

核心观点：中性 价格回归基本面，盘面震荡盘整。当前钢厂利润微薄，247家钢铁企业盈利率为49.78%，供给端日均铁水回落至227.9万吨。螺纹产量下行，需求环比回落，库存继续去库，板材需求端稳定，产量回落，整体钢材持续去库。总体来看，基本面层面铁水仍有下降预期，需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认，关注板材需求持续性以及出口情况，当前库存处于绝对低位，临近年底，贸易商冬储意愿仍然较差，关注价差结构变动。

月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。

钢厂利润：中性 本周247家钢铁企业盈利率为49.78%，环比略有回升。

高炉检修：中性 根据我们对于高炉检修统计，1月钢厂检修计划环比有所减少，地方环保检查，钢厂微利，部分亏损厂家停产，进入冬季，西北钢厂部分冬休，临近春节假期，关注冬储情况。

废钢：中性 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢-136元/吨，谷电吨钢盈利31元。

成材库存：偏多 成材库存端绝对水平较低，暂不存在较大库存压力。钢材整体继续去库。

行情回顾

盘面情况

数据来源：Wind，紫金天风期货

日均铁水227.9万吨

铁水大幅回落

截至2024年12月27日，日均生铁产量为227.9万吨，环比下行1.5万吨，略高于去年同期水平。
根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为78.71%；85家电弧炉产能利用率52.45%。
本周247家钢铁企业盈利率为49.78%。

数据来源：钢联,紫金天风期货

高炉检修边际环比增加

根据我们对于高炉检修统计，1月钢厂检修计划环比有所减少，地方环保检查，钢厂微利，部分亏损厂家停产，进入冬季，西北钢厂部分冬休，后期关注冬储情况。

数据来源：SMM,紫金天风期货

五大材产量产量季度性回落

数据来源：钢联,紫金天风期货

短流程螺纹产量继续回落

数据来源：钢联,紫金天风期货

型钢工角槽产量回落

数据来源：钢联,紫金天风期货

钢厂废钢累库

数据来源：钢联，紫金天风期货

螺纹表需219.6万吨

卷螺表需均有所回升

需求方面，本周五大品种消费总量达852.54万吨，环比回落18.13万吨。
螺纹周消费量219.58万吨，环比下降19.1万吨。
热卷消费量为309.33万吨，环比下行2.86万吨。
五品种整体消费量低于往年春节同期水平，热卷相对建材需求较好。

数据来源：钢联,紫金天风期货

建材成交稳定

建材成交量5日均值为11.08万吨。
分地区来看，截至12月26日，华东地区建材成交量为6.25万吨；华北地区为1万吨；华南地区为3.82万吨。

数据来源：钢联,紫金天风期货

水泥直供量稳中有降

数据来源：钢联,紫金天风期货

商品房销售季节性好转

数据来源：Wind,紫金天风期货

债券发行稳步进行中

数据来源：Wind,紫金天风期货

钢材整体去库

热卷小幅累库

五大品种厂库库存为350.27万吨，环比去库0.34万吨。社会库存为759.1万吨，环比下降8.69万吨。
螺纹继续去库，热卷累库中。本周螺纹厂库周环比上行1.25万吨至121.53万吨，社库周环比下降4.53万吨至278.21万吨。本周热卷厂库周环比上行0.71万吨至80.34万吨，社库周环比下行2.9万吨至226.75万吨。