当前股市波动幅度超往年，说明流动性异常充裕。上周国外股市短暂企稳，A股立即展开反弹。具体看，上周大票不输小票，创业板虽涨幅最大，但未领先很多，中小板涨幅最小，+4.27%。分行业看，28个申万一级行业全部上涨，农林牧渔、纺织服装、商业贸易、建筑装饰、化工涨幅领先。
沪深两市成交额略回落，但日均成交额仍有10654亿元。
北向资金净流入56.2亿元。
上周宏观大事件回顾：
新冠疫情进展，当前全国累计病例达到峰值后回落，除武汉外其他地区新增数据均是零星，3月7日武汉新增数据首次跌破100，为41例，武汉疫情保卫战即将取得胜利。
但海外疫情失控，全面蔓延，新增病例数据快速爬升，拐点言之尚早。
3月2日公布中国财新制造业PMI为40.3；
3月3日美联储宣布紧急降息，将联邦基金目标利率降低50BP至1.00%-1.25%区间，并将超额准备金利率（IOER）降低50BP至1.10%；
3月4日公布中国财新服务业PMI26.5；
3月7日公布中国1-2月商品出口额以美元计同比-17.2%；
中国2月外汇储备31067亿美元，前值31155亿美元；
本周重点关注：国内外疫情每日数据；3月10日公布中国2月CPI、PPI数据；本周公布中国2月M2、社融等数据。
上周50ETF和300ETF大幅收涨，认购期权有上涨数倍，认沽期权大跌。期权隐含波动率均有回落。
当前股市受疫情发展影响大幅波动，不建议单边卖期权，期权策略推荐极端上涨或下跌时采用双买策略；组合策略推荐采用买看跌对冲股票多头，一旦疫情得到控制，将享有股票上涨收益。
新冠肺炎疫情短期对全球经济造成冲击，各国均加大了货币、财政等手段对冲经济下行，海外疫情短期仍在蔓延，不容乐观，国内疫情防控效果较好，但有输入风险。
总之，短期股市或有调整，长期看股市仍有配置价值。
商品期权
——关注商品龙头原油
【上周商品观察】上周初国外市场短期企稳，内外商品均展开反弹，但周五又有回落。
从疫情发展来看，全球蔓延速度超预期，短期商品仍旧承压。
3月8日沙特阿拉伯决定增加下月原油产量，并大幅调低原油价格。
这让我们想起了14-15年原油价格战，2015年原油价格一度跌破30美元/桶。
当前原油格局更复杂，美国原油产量已是全球第一，在减产协议重启前，原油价格有望继续探底。
我们认为短期疫情扭曲价格，影响时间和幅度取决于疫情发展。
但总体来看，市场已经兑现大跌，特别是农产品价格已处于底部区域，不宜过度恐慌。
机会是跌出来的，价格受疫情蔓延大跌，但当疫情逐步得到控制后，大概率会V型反转，届时建议采用期权辅助把握。
【回顾2003年SARS畜禽饲料价格】2002年11月16日，第一例已知的“非典”病例发生在广东佛山。2003年2月开始，更多病例在世界各地被陆续发现。2003年3月至5月，全球报告SARS病例数大幅增加，6月份后疫情得到控制，截至2003年底全球报告SARS病例8096例，其中中国内地5327例、香港1755例。
下面两张图罗列了2003年畜禽及饲料原料价格走势，畜禽及饲料原料价格均是先跌后涨，到年底均有较大涨幅，说明在疫情过后，消费大幅提高，带动相关产品价格上涨。
